Сегодня начинается road show первичного размещения акций Московской биржи. Наблюдательный совет в пятницу установил диапазон цены размещения, а в субботу несколько бывших акционеров РТС подали заявки на продажу ценных бумаг объединенной биржи. Как надеются на бирже, объем привлечения превысит $500 млн. Участники рынка считают, что такой спрос могут обеспечить только западные инвесторы.
Наблюдательный совет объединенной биржи в конце прошлой недели установил диапазон цены предложений акций биржи. По данным источников "Интерфакса" и "Прайма", акции биржи оценены в 55-63 руб. Этот же диапазон подтвердил "Ъ" источник, близкий к акционерам биржи. Таким образом, исходя из общего числа акций, вся биржа оценена в $4,37-5 млрд. Ранее организаторы размещения оценивали биржу в $4,2-6 млрд. Инвесторам будут предложены акции биржи, находящиеся на балансе "ММВБ-Финанс", а также акции бывших акционеров биржи РТС, переданных в компанию MICEX (Cyprus) Limited. Наблюдательный совет биржи наметил начало road show на 4 февраля, подтвердили источники "Ъ", близкие к акционерам биржи.
В ходе публичного размещения инвесторам будут предлагаться только локальные акции как на российском рынке, так и через офшорные сделки на зарубежных рынках. Кроме того, биржа планирует разместить часть акций на самой площадке (как было в случае с SPO Сбербанка и IPO "МегаФона"). Совместными глобальными координаторами и букраннерами размещения выступают Credit Suisse, JP Morgan, Sberbank CIB, "ВТБ Капитал", Deutsche Bank, Goldman Sachs International, Morgan Stanley, "Ренессанс Капитал" и UBS. Если объединенная биржа не проведет IPO в 2013 году или оценка биржи при проведении IPO будет меньше $4,6 млрд, ряд бывших акционеров РТС, согласно имеющемуся у них опциону, смогут предъявить свои акции к выкупу исходя из оценки биржи при объединении плюс 12,5% годовых. В абсолютном значении максимальный объем выплат может составить 25 млрд руб.
На бирже отказались от комментариев по поводу цены и объемов размещения. Ранее источники, близкие к бирже, заявляли, что объем размещения превысит $500 млн. Это означает, что по крайней мере часть бывших акционеров РТС должны будут продать свои акции — доли "ММВБ-Финанс" хватит только на $500 млн при размещении по верхней границе ценового диапазона. ЦБ по условиям размещения не будет продавать свой пакет, в Сбербанке и ВЭБе ранее заявляли, что также не будут продавать акции биржи в ходе IPO. По словам источника "Ъ", близкого к одному из акционеров биржи, в субботу до 18:00 бывшие акционеры РТС должны были подать свои заявки на продажу акций объединенной биржи. Ранее совет директоров НП РТС (принадлежит 0,93% объединенной биржи) принял решение об участии в размещении. "Атон" (1,68%) не собирался продавать бумаги биржи (см. "Ъ" от 22 января). В Альфа-банке (1,7%) отказались от комментариев, с Da Vinci Capital (около 3%) связаться не удалось.
Обеспечить спрос на акции объемом более $500 млн смогут западные инвесторы, полагает директор по инвестициям GPB Asset Management Дмитрий Скворцов. Размещение будет довольно крупным, и его не смогут игнорировать индексные агентства, а следовательно, западные фонды, ориентированные на рассчитанные ими индексы, будут вынуждены купить акции, поясняет он.
Впрочем, участники рынка отмечают ряд факторов, ограничивающих потенциальный спрос на акции Московской биржи. Как замечает господин Скворцов, эти акции интересны как уникальный продукт, у которого на российском рынке нет альтернативы, однако эти бумаги не будут эксклюзивным объектом для иностранных инвесторов. Так, они могут покупать акции биржевых холдингов CME Group (капитализация — $19,6 млрд), NYSE Euronext ($8,45 млрд), LSE Group ($5,21 млрд), NASDAQ OMX ($4,72 млрд). При этом планируемая капитализация Московской биржи сопоставима с NASDAQ OMX. Также близки их финансовые показатели: у американского холдинга выручка за 2012 год составила $3,1 млрд, чистая прибыль — около $352 млн (см. также справку). Кроме того, управляющий западным инвестиционным фондом отмечает, что объем торгов акциями на Московской бирже так и не вышел на докризисный уровень, торговля российскими ценными бумагами перетекает в Лондон (см. "Ъ" от 28 января), первичные размещения акций почти не проводятся. Кроме того, говорит эксперт, у биржи в последнее время было много технических сбоев (последний — 14 ноября 2012 года).