Инвестиционная компания "Финам" инициирует создание закрытого паевого фонда, направленного на поддержку инновационных и высокотехнологичных компаний, акции которых обращаются на Московской бирже. До сих пор большинство бумаг таких компаний стремительно дешевело после размещения, учредители надеются исправить положение с помощью фонда.
Презентация с проектом закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ) акций была отослана в координационный совет сектора "Рынок инноваций и инвестиций" (РИИ) Московской биржи. В совет входят представители профильных министерств и ведомств, институтов развития, законодательной власти и профессиональных ассоциаций. С презентацией проекта удалось ознакомиться "Ъ". Минимальная сумма инвестирования в ЗПИФ составит 3 млн руб., предлагаемый объем фонда — 250 млн руб., для формирования требуется только 25 млн руб. В проекте указано, что изначальная доля институтов развития в стоимости чистых активов фонда составит две трети с постепенным сокращением этой доли к концу второго года существования фонда до уровня не более 50%. По словам президента "Финама" Владислава Кочеткова, предполагается, что институтами развития могут выступить ВЭБ и "Роснано".
Сектор РИИ был создан биржей в июле 2009 года совместно с "Роснано". Попав в данный сектор, компания получает компенсацию издержек по выходу на рынок, налоговые льготы, а также поддержку со стороны институтов развития. В настоящий момент в секторе обращаются акции 24 компаний.
"Финам" провел опрос 3,5 тыс. частных инвесторов, из которых только 15% изъявили желание вкладываться в компании сектора РИИ (в мае 2011 года — 62%). Инвесторы опасаются существенного падения акций после публичного размещения. Действительно, из 15 компаний, чьи ценные бумаги торгуются на бирже от полугода до четырех лет, две трети показали значительное снижение стоимости. В частности, акции компании "Фармсинтез" подешевели в два раза, бумаги НЕКК с 2010 года подешевели в четыре раза, О2ТВ с 2008 года — в 13 раз.
Показательно, что в течение первых 6-12 месяцев после выхода на биржу котировки акций инновационных компаний сохраняют стабильность, но затем, как правило, падают. По словам господина Кочеткова, это связано с тем, что основной спрос на компании из сектора РИИ был со стороны спекулянтов, интерес которых охладевал после размещения. Исполнительный директор Московской биржи по РИИ Геннадий Марголит заявил "Ъ", что есть инициатива участников рынка по созданию фонда, направленного на поддержку рынка инновационных компаний, связанная с наличием объективной потребности в стабилизации рынка акций в течение ограниченного времени после IPO (обычно около шести месяцев). "Для небольших компаний это особенно важно, поскольку ресурсов самой компании и отдельных инвестбанков недостаточно,— заявил господин Марголит.— Поэтому идея объединить усилия целого ряда участников рынка и самих эмитентов представляется разумной". Он добавил, что окончательная позиция биржи определится после того, как будет ясна конфигурация данного института.
По мнению участников рынка, в такой фонд сложно привлечь инвестиции. "Компании сектора не имеют внятной стратегии развития, слабо известны среди инвесторов, непрозрачны с точки зрения корпоративного управления и отчетности,— говорит представитель одной из крупных управляющих компаний.— Кроме этого сами по себе инновационные предприятия как сектор экономики имеют неопределенный статус: нет внятного спроса на продукцию, сложно определить уровень конкуренции, заинтересованность в этих продуктах со стороны государства". По мнению заместителя генерального директора управляющей компании "Ронин Траст" Сергея Стукалова, инновационные компании требуют прямых инвестиций. "Такие компании требуют серьезного погружения в проблематику их деятельности, такой анализ недоступен для обычного розничного инвестора,— говорит господин Стукалов.— Квалифицированным инвесторам, таким как доверительные управляющие или управляющие пенсионными резервами, инвестиции в такие активы неинтересны по причине их низкой ликвидности".