Правительство меняет правила вознаграждения будущих продавцов госимущества в рамках приватизации. Согласно разработанному Минфином проекту постановления правительства, при продаже госимущества брокерам больше не будут выплачиваться премии за превышение первоначальной цены. Эксперты считают, что из-за общего снижения рынка комиссий инвестбанкиры согласятся на новые условия.
Подготовленный Минфином проект постановления правительства о новой системе оплаты труда брокеров и инвестбанкиров при продаже госимущества опубликован на сайте Минэкономики. Согласно нему, продавцы лишаются премии за превышение итоговой цены над первоначально объявленной при продаже госактива. Если сейчас премия может составлять до 1% от разницы между этими ценами, то после вступления в силу данного постановления максимальное вознаграждение продавца составит только 0,3% от выручки, которое сейчас он получает в любом случае. Это значительно меньше, чем получили организаторы приватизации 7,56% акций Сбербанка и 10% ВТБ. После проведенного в сентябре SPO Сбербанка организаторы сделки получили за свои услуги 0,6% от суммы сделки (956 млн руб.). Расходы на SPO ВТБ в феврале 2011 года — 574 млн руб., что также составило около 0,6% суммы сделки.
По мнению инвестбанкиров, такая плата вполне оправданна, учитывая сложность указанных сделок, а вознаграждение 0,3% слишком скромное. "При реализации сложных сделок будет непросто найти продавца за 0,3%,— считает зампред правления Сбербанка Антон Карамзин.— Я являюсь сторонником того, чтобы вознаграждение продавца зависело от некоторых рыночных факторов, а не было фиксированным". Эти факторы, кстати, можно было бы конкретизировать в этом постановлении, добавляет господин Карамзин. По словам главного исполнительного директора Deutsche Bank в России Павла Теплухина, рыночная цена услуг при сложной сделке — это несколько процентов от ее суммы, поскольку в ее организацию входят серьезная аналитическая работа, глобальный поиск инвесторов, выбор времени продажи, оценка актива. "Такие сделки, как размещение акций ВТБ и Сбербанка, предполагают большой объем работы, в рамках них тратится много усилий на привлечение инвесторов, поскольку они очень крупные. Их стоимость не впишется в указанные 0,3%,— отмечает зампред правления инвестбанка "Ренессанс Капитал" Александр Мерзленко.— А вот для небольших сделок это нормальная цена".
Тем не менее в условиях падающих доходов инвестбанкирам придется согласиться на условия правительства. По данным Dealogic, совокупный размер комиссионного вознаграждения инвестбанков, работающих на российском рынке, за девять месяцев текущего года составил $442 млн, что на 40% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. "Несмотря на низкое вознаграждение в размере 0,3%, инвестбанкиры все равно будут участвовать в приватизационных сделках, поскольку это большой объем работы,— говорит глава крупного иностранного инвестбанка.— Сложно будет только при первой сделке, а потом, когда согласится первый, побегут и другие". На будущий год запланировано не менее восьми крупных сделок по приватизации. Согласно утвержденному в октябре плану приватизации, в 2013 году предполагается SPO до 6% "Роснефти" с ожидаемой стоимостью до 140 млрд руб., допэмиссия/SPO ВТБ с объемом пакета от 10% до 25,5% и ожидаемой стоимостью от 58 млрд до 147 млрд руб., IPO АК АЛРОСА с пакетом от 7% до 14% и ожидаемой стоимостью от 12 млрд до 24 млрд руб. и другие сделки. Всего от приватизации госактивов в 2013 году правительство планирует выручить минимум 322 млрд руб.