Стагнирующий рынок доверительного управления негативно сказывается на деятельности управляющих — по итогам девяти месяцев они показали общее снижение выручки в этом сегменте. Тем не менее большинство компаний продолжают наращивать расходы, связанные с развитием бизнеса, инвестируя прежде всего в IT-инфраструктуру и новые кадры.
"Ъ" подвел итоги работы управляющих компаний за три квартала текущего года. Была проанализирована бухгалтерская отчетность почти 70 российских компаний, работающих на рынке доверительного управления. При этом 44 компании и группы раскрыли данные по чистой выручке от услуг доверительного управления. Их суммарная выручка за три квартала 2012 года составила 5,2 млрд руб., что на 3% ниже результата девяти месяцев прошлого года. Снижение выручки зафиксировали более половины компаний, причем в ряде случаев падение составляло 20-50%.
По мнению участников рынка, ключевая причина снижения выручки компаний — это отток средств из паевых инвестиционных фондов (ПИФов). По оценке "Ъ", основанной на данных InvestFunds, чистый отток средств из открытых паевых фондов за девять месяцев превысил 11 млрд руб., тогда как за тот же период 2011 года поступило почти 6 млрд руб. Между тем именно за управление паевыми фондами управляющие компании получают регулярное вознаграждение, которое в первую очередь привязано к размеру чистых активов фондов. "На фоне высокой волатильности рынков инвесторы либо переводили средства из агрессивных стратегий в консервативные, либо вообще выводили активы с фондового рынка и переводили их в депозиты",— отмечает руководитель бизнеса портфельных инвестиций "ВТБ Капитал управление инвестициями" Владимир Потапов. По словам гендиректора "Райффайзен Капитал" Владимира Соловьева, если на начало 2010 года соотношение акций и облигаций в среднем по рынку доверительного управления составляло 9:1, то к настоящему времени доля облигаций выросла, и соотношение теперь составляет 6:4. "Так как по облигационным стратегиям комиссия обычно ниже, это привело к снижению темпа роста доходов управляющих компаний",— отметил господин Соловьев.
Вознаграждение управляющей компании по договорам индивидуального ДУ нередко выплачивается по итогам прошедшего календарного года в новом году. "Поскольку рынок ценных бумаг в 2010 году продемонстрировал лучший рост, чем в 2011 году, вознаграждение, полученное за девять месяцев текущего года, уступает показателю годичной давности",— отмечает гендиректор Allianz Investments Дмитрий Васютинский. При этом значительно возросшие за последний год пенсионные активы еще не принесли управляющим компаниям дохода, так как вознаграждение по ним выплачивается по итогам года и только в случае успешного управления.
Несмотря на отсутствие роста выручки от управления, две трети компаний за первые три квартала наращивали управленческие расходы, большую часть которых составляют зарплата и арендная плата. По словам руководителя управления маркетинга и развития бизнеса УК "Уралсиб" Карена Кесояна, повышение расходов в текущем году обусловлено в первую очередь вложениями в развитие агентской сети, более активным продвижением компании и продуктов, в частности новых фондов, инвестированием в IT-инфраструктуру и усилением команды. "В процессе развития бизнеса появляются новые направления, продукты и услуги, подключаются новые агенты, что требует постоянных инвестиций в людей, инфраструктуру, современные IT-технологии, каналы коммуникаций с клиентами и сервисы",— отмечает и Владимир Потапов. В "Альфа-Капитале" в первую очередь деньги шли на развитие электронных каналов продаж, автоматизацию инвестиционного процесса, а также электронный документооборот, отметила гендиректор компании Ирина Кривошеева. Вместе с тем вслед за инфляцией, а то и опережая ее, росли и ставки аренды недвижимости, комиссионные вознаграждения банков-агентов, а также зарплаты сотрудников, отмечает гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков.