Порядок в корзине
Девальвационные ожидания привели к пересмотру клиентами private banking доли национальной валюты в своих активах. Сейчас банкиры не рекомендуют хранить в гривне больше 50% средств, но фактически в ней размещены всего 20% вкладов состоятельных клиентов. Даже доходность свыше 20% не может заставить VIP-клиентов согласиться взять на себя большие девальвационные риски.
В сентябре-октябре доллар подорожал менее чем на 1%. Однако заявления международных рейтинговых агентств и инвестиционных банков о грядущей девальвации гривны на 10-30% побуждает клиентов к пересмотру портфеля валют, в которых хранятся их сбережения. "Это казино. Сейчас никто не знает, когда и чем закончится девальвация. Те, кто пытался угадать курс в 2008 году, не угадывали. Каждый хоть что-то, но потерял. Сейчас клиенты опасаются повторения подобной ситуации",— говорит директор департамента персональных решений Альфа-банка Людмила Сергиенко.
В таких условиях выбор состоятельных людей между национальной валютой и иностранной предопределен. "Проще говоря, если клиент хочет в большей мере сохранить свои средства и защитить их от инфляции, то он скорее всего предпочтет депозиты в иностранной валюте",— считает директор управления развития и поддержки бизнеса персональных банковских услуг УкрСиббанка Геннадий Василенко. Фактически формирование структуры депозитного портфеля сводится к выбору между фиксированной доходностью и курсовым риском. "Основным критерием принятия решения является максимизация дохода при умеренных или минимальных рисках. Конечно же, оценка ситуации зависит от ожиданий клиента. Например, доходность гривневых активов в 2,5-3 раза выше, чем валютных, но клиенты часто выбирают размещение в иностранной валюте из-за девальвационных ожиданий относительно гривны",— объясняет руководитель направления private banking (PB) ОТП Банка Елена Колосветова. Выход клиентов из гривны длился весь год, но они скупали не только доллары.
Чтобы избежать ошибочных решений, клиенту необходимо регулярно встречаться со своим персональным банкиром, который должен на основе анализа мировой и украинской экономической ситуации предложить индивидуальную клиентскую стратегию, в том числе валютную структуру и варианты ее оперативного изменения. На практике же многие клиенты часто ориентируются в мировой ситуации лучше, чем банковские аналитики. "Основная задача персонального банкира — защитить капитал. Поэтому самое главное в его работе — вовремя отреагировать на изменяющуюся ситуацию на рынке и пересмотреть структуру портфеля. Единого рецепта для всех нет, поскольку нет ни одной похожей клиентской стратегии. Но единственное правило, которое мы выполняем всегда — это максимальная диверсификация портфельных активов",— утверждает директор департамента приватного бизнеса ВиЭйБи Банка Ольга Щербина.
Минимальный объем депозитов в сегменте PB стартует со $100 тыс. "Все больше клиентов часть своего ежемесячного дохода получают в виде процентов от депозита. Соответственно, важно подобрать такую его структуру, которая сможет обеспечить человеку комфортный доход, например получение 100 тыс. грн для своих текущих потребностей,— говорит госпожа Сергиенко.— В основном клиенты интересуются гривневыми вкладами с ежемесячной выплатой процента и валютными депозитами с выплатой в конце срока". Банковские программы с капитализацией процента почти не пользуются спросом.
Как и прежде, банки предлагают вклады в шести валютах: гривна, доллар, евро, российский рубль, швейцарский франк и британский фунт стерлингов. "Сейчас наиболее интересными для долгосрочных инвестиций являются "сырьевые" валюты, однако разместить вклады в них в Украине вы сможете не всегда,— рассказывает госпожа Колосветова.— Франк, на наш взгляд, потерял привлекательность из-за регулятивных мер правительства Швейцарии". Заместитель председателя правления ВТБ Банка Николай Суганяка напоминает, что тенденция размещения средств во франках и фунтах наблюдалась в середине 2011 года. Однако осенью того же года центробанк Швейцарии установил минимальный курс на отметке 1,20 франка/евро. "После того как швейцарская валюта была привязана к евро, спрос на инвестиции в этой валюте упал, однако многие аналитики считают, что швейцарский франк продолжает быть интересным для вложения, особенно как альтернатива евро,— утверждает господин Василенко.— Тем более что сейчас ставки во франках выше, чем в евро".
Мультивалютные депозиты банкиры массово не предлагают, поскольку большинство клиентов уже давно "живут только в долларе". Франк и фунт используются в сложных депозитных продуктах, немногие готовы взять на себя риски существенных колебаний курса евро. Интерес к доллару как к основной валюте сбережения объясняется еще и тем, что в Украине очень высокие ставки. "В Европе за доллар дают 2%, в России — 4%, в США — 1,5%. Учитывая украинские риски, ставка в 7-8% является привлекательной",— говорит госпожа Сергиенко. Однако даже в группе крупнейших банков состоятельные клиенты могут найти предложения долларовых вкладов под 9-10% годовых.
Разложить по корзинам
Эксперты подчеркивают, что состоятельные клиенты диверсифицируют сбережения не только в разных валютах, но и в разных банках. При этом сохранность средств оказывается важнее, чем доходность вложений. "Один банк может быть украинским, другой — иностранным. Поскольку мы работаем со сбережениями клиентов, наша цель — сохранить и максимально приумножить капитал. Это особенно важно, когда речь идет о том, чтобы часть портфеля сформировать в качестве наследства",— объясняет Людмила Сергиенко.
В основу большинства депозитных программ для состоятельных клиентов закладывается доходность, аналогичная розничным продуктам, но с небольшой прибавкой. У большинства банков с ростом суммы вкладов физических лиц, в том числе по депозитам на сумму свыше 1 млн грн, прибавка составляет от 0,25% до 1,5% годовых по вкладам в гривне, 0,3-1% — в долларах и 0,5-0,95% — в евро. "Клиентам доступны практически все депозитные продукты из ритейловой линейки банка. При этом специально для клиентов PB существует несколько продуктов, условия которых отличаются от стандартных. В основном это сроки выплаты процентов, валюта депозита, условия пополнения депозита и досрочного снятия средств",— отмечает Геннадий Василенко, банк которого предлагает клиентам вклады с пополнением до $30 млн (10 млн евро или франков).
Банки неохотно раскрывают ставки, предлагаемые своим наиболее состоятельным клиентам. "Вы не найдете их на сайте учреждения. Получить информацию можно только будучи клиентом private banking",— утверждает Елена Колосветова. Речь идет о небольшом дополнительном бонусе в первую очередь за лояльность клиента. "Максимальная доходность по вкладам в национальной валюте превышает 25% годовых и достигает 10,5% годовых в валюте. При этом существуют различные программы лояльности, позволяющие получить до 2% в гривне и до 0,5% в валюте дополнительно",— поясняет Ольга Щербина. Банки готовы увеличивать ставку в случаях, выгодных учреждению: когда клиент приносит большую сумму вклада или размещает его на значительный срок.
Однако сейчас это больше исключение, чем правило. "Этот подход в установлении ставок является пережитком прежних лет борьбы за клиента, когда в PB предлагались самые высокие ставки, и банковские услуги предоставлялись чуть ли не бесплатно,— считает Геннадий Василенко.— Ставки определяются исходя из стоимости ресурсов, размещенных казначейством на межбанке или в другие инструменты. Мы не предлагаем клиентам PB более высокие ставки, чем клиентам ритейла. Единственным исключением может быть размещение депозита на уникальных условиях по сроку". Клиентов также поощряют льготными условиями досрочного расторжения депозита или конвертации его в другую валюту.
Простое управление
Средства привлекаются на классический срок от недели до 24 месяцев с базовыми опциями: выплата процентов каждый месяц или в конце срока, возможность пополнения/снятия или без нее. "Нельзя сказать, что за последнее время предпочтения клиентов существенно изменились. В основном они размещают вклады на сроки от года и более,— говорит господин Василенко.— В период политической активности клиенты обычно крайне консервативны в выборе инструмента и банка. Они склонны к самым простым решениям". При этом клиенты не игнорируют интернет-банкинг как способ самостоятельного формирования портфеля как по доходности, так и срокам размещения средств.
Доходность в основном зависит от валютной структуры портфеля, выбор которой является риском клиента. И высокие гривневые ставки объясняются большим потенциалом колебаний курса. "Депозиты в гривне уже довольно продолжительное время показывают высокую доходность, которая зачастую довольно существенно превышает индекс инфляции. Но тут, кроме инфляции, необходимо учитывать и риски возможного изменения курса национальной валюты",— отмечает господин Василенко.
Людмила Сергиенко уверена, что у каждого клиента свой допустимый уровень риска: "Кто-то хранит в гривне 100%, а кто-то — 0%. Хотя еще год назад доля гривны была выше, в частности, из-за приятной разницы в ставках". От правильно выбранной стратегии зависит, не пострадает ли клиент от девальвации. "Когда ставка в гривне более 20%, а в долларе — 9%, капитал будет сбережен полностью, и будет получен достаточный доход,— считает госпожа Сергиенко.— Все зависит от клиента. Есть те, кто в гривне с 2005 года, и в 2008 году они не переходили в валюту. Сейчас они тоже не собираются этого делать".
Принято считать, что в PB не может существовать даже двух одинаковых клиентских стратегий, так же как не может быть единой для всех формулы валютной пропорции в сбережениях. "Более короткие пассивы размещаются в гривне вследствие привлекательных ставок. Значительная часть сбережений хранится также в долларах",— говорит господин Суганяка. "То, что я рекомендую клиентам, не понравится НБУ, поэтому я бы не говорил о наших валютных рекомендациях. Для нас клиент очень важен, ведь мы планируем с ним работать десятилетия",— неофициально добавляет руководитель подразделения другого банка.
На структуру портфеля влияет валюта доходов и расходов клиента, ситуация на рынке, особенности бизнеса и досуга клиента, ожидаемая суммарная доходность индивидуальной стратегии, риск, аппетиты. "Если говорить о рыночной ситуации, которая характеризуется глобальными посткризисными изменениями в мире, сложной экономической ситуацией в Европе, вероятностью девальвации гривны и особенностью национальной бизнес-среды, то следует отметить смещение интереса клиентов в сторону увеличения доли доллара и металлических решений в составе индивидуальной клиентской стратегии",— говорит Ольга Щербина.
Диверсификация риска
Диверсификация активов должна быть обязательной: персональный банкир предлагает оптимальную, по его мнению, модель размещения активов, но окончательное решение принимает клиент, подчеркивает госпожа Колосветова. Принципиальным моментом в выборе метода формирования валютной корзины может стать образ жизни клиента. "Если человек часто бывает за рубежом, персональный банкир внимательно изучает географию его перемещений и их частоту. Исходя из этого, мы предлагаем структуру депозитных и клиринговых продуктов, позволяющих получить максимальную доходность и при этом сохранить возможность производить необходимые денежные операции",— рассказывает госпожа Щербина.
Учитывая небольшой выбор депозитных программ, банки предлагают клиентам и альтернативные инструменты с фиксированной доходностью. Банкиры даже советуют покупать валютные казначейские обязательства правительства с доходностью 9,2%. "Клиенты PB, как правило, наиболее подготовленные с точки зрения работы с инструментами фондового рынка. Что касается валютных казначейских обязательств, то сейчас нет весомых причин не рекомендовать их покупку. Логика инструмента и предлагаемая доходность интересны",— говорят в УкрСиббанке. По неофициальной информации банкиров, значительная доля казначейских обязательств из первого выпуска на $100 млн была выкуплена в интересах состоятельных клиентов.
Постоянное увеличение резервирования по валютным вкладам, а также их значительный приток в банках давит на доходность валютных депозитов. "Так сложилось, что львиная доля депозитов клиентов private banking всегда привлекалась в иностранной валюте, но в последнее время НБУ предпринял ряд мер, усилив давление на иностранную валюту, вследствие чего многие банки вынуждены были уменьшить ставки по депозитам. Эти меры могут привести к тому, что соотношение депозитных вкладов в иностранной валюте и гривне в ближайшее время изменится в пользу последней",— полагает господин Василенко.
Постепенное снижение ставок из-за избытка долларовой ликвидности началось в августе. Однако поскольку отдельные игроки завышают ставки, чтобы покрыть временные разрывы ликвидности, общий уровень ставок не меняется. Индекс UIRD по годовым депозитам в долларах за сентябрь-октябрь почти не изменился — с небольшими отклонениями он находился в пределах 8%. В то же время гривневые депозиты подорожали еще на 0,85%.
Среди интересных предложений, над которыми работают банки,— возможность спекулятивного заработка на межбанке. "Юрлица могут оперативно распоряжаться своими остатками, предоставляя их банку для выдачи межбанковского кредита. Физлица не могут продать средства на уровне, сопоставимом с котировками на межбанке. Банки могли бы использовать такие средства клиентов для выдачи кредитов, поделившись частью прибыли",— уверена госпожа Сергиенко.