купил по дешевке независимый эксперт Дмитрий Тратас
На этой неделе еще два Центробанка — Бразилии и Южной Кореи снизили ставки рефинансирования. Сегодня понижают ставки почти все мировые Центробанки — кроме тех, у кого она и так нулевая. Снижение ставки стало официальной рекомендацией МВФ наряду с "другими методами ослабления монетарной политики". Под "другими методами" подразумеваются те или иные способы увеличения денежной массы. По сути, это печатание денег, но официально — "добавление ликвидности на финансовых рынках".
Добавляя денег в систему и одновременно понижая стоимость займов, монетарные власти пытаются стимулировать спрос. Вдруг население возьмет кредит и что-нибудь купит. Или бизнесмен, прельстившись дешевыми деньгами, решит расширить производство. У этого метода борьбы с кризисом есть серьезный минус, который заключается в том, что искусственно стимулировать спрос опасно. Ведь все предыдущие попытки такой стимуляции приводили к еще более серьезным последствиям. Вместо того чтобы искусственно поднимать спрос на докризисные отметки, не лучше ли позволить экономике подстроиться под текущие уровни спроса? Даже если при этом наступает вполне прогнозируемый спад. В конце концов, нельзя постоянно расти.
Но по крайней мере "официально одобренный" способ борьбы с кризисом не лишен рыночной логики. Если рассматривать деньги как товар, то ценой этого товара выступает процентная ставка займов, которую часто и называют "стоимостью денег". С этой точки зрения рынок денег ничем не отличается от рынка картошки — чем больше на рынке товара, тем ниже его стоимость.
Нелогично поступает лишь Банк России. С одной стороны, продолжается накачка ликвидностью — по оценке ЦБ объем привлеченных российскими банками средств Центробанка и Минфина превышает уже 2,5 трлн руб. и будет только увеличиваться. С другой — в сентябре ставка рефинансирования была повышена до 8,25%. Как говорят специалисты, скорее всего, до конца года будет еще одно повышение. Понятно, что Центробанк борется с инфляцией — в этом году ее уровень в России наверняка будет выше намеченных 6%. Но как можно бороться с инфляцией, одновременно увеличивая денежную массу, я плохо представляю. Центробанк вынужденно защищается — недавние стресс-тесты банковской системы России показали, что число проблемных банков с недостаточной ликвидностью растет. Видимо, в роли злодея, изымающего ликвидность, в России выступает население. Люди забирают свои вклады, а Центробанк с Минфином компенсируют отток капитала из коммерческих банков. Вот и получается — и ставку повышаем, и ликвидность накачиваем. Пытаясь усидеть на двух стульях, Центробанк увеличивает как приток "товара", так и цену на него. Если вовремя не остановиться, то будет как с картофелем — он сгниет.