На минувшей неделе инвесторы стали менее эмоционально оценивать последствия принятых центральными банками развитых стран мер монетарного стимулирования экономик. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за отчетный период фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, привлекли $276 млн против $4,3 млрд неделей ранее. Правда, фонды, инвестирующие в российские активы, из-за своей инертности продолжают наращивать вложения клиентов.
Последние данные EPFR свидетельствуют о резком снижении интереса западных инвесторов к развивающимся рынкам. За неделю, закончившуюся 26 сентября, соответствующие фонды привлекли $276 млн, что в 15 раз меньше показателя, зафиксированного неделей ранее ($4,3 млрд). При этом в фондах категории GEM наблюдался отток средств в $662 млн. Неделей ранее был приток — $3,2 млрд.
Опубликованные данные свидетельствуют о явном охлаждении энтузиазма инвесторов, вызванном запуском нового раунда количественного смягчения (QE), отмечает аналитик «Уралсиба» Вячеслав Смольянинов. «В ситуации, когда на рынках царил хаос, количественное смягчение вселяло в участников рынка надежду на то, что проблемы, приведшие к кризису, решатся и все будет хорошо,— отмечает портфельный управляющий “Альфа Капитал” Андрей Дьяченко.— Со временем стало очевидно, что прямой зависимости не наблюдается». В таких условиях финансовые игроки стали более трезво смотреть на происходящее. Очередной раунд QE, объявленный синхронно тремя основными регуляторами — ФРС США, ЕЦБ и Банком Японии, да еще и в безразмерном формате, заставил задуматься инвесторов о том, насколько реальная экономика хорошо себя чувствует. Не добавляли оптимизма вышедшие на текущей неделе слабые данные по экономике ряда стран Европы. Во вторник был опубликован индекс деловой активности Германии за сентябрь, который неожиданно снизился со 102,3 до 101,4 пункта. Между тем аналитики прогнозировали рост показателя до 102,5 пункта. По словам руководителя направления по макроэкономике банка «Петрокоммерц» Дмитрия Харлампиева, участников рынка беспокоят опасности, сосредоточенные в еврозоне, что закономерно ограничивает склонность к риску.
Выбились из общей тенденции фонды, ориентированные на российский рынок, которым удалось нарастить объем привлеченных средств. По данным EPFR, за прошедшую неделю в них поступило $104 млн, что на $12 млн больше показателя недельной давности ($92 млн). Приток средств в инвестиционные фонды на отчетной неделе был почти полностью обеспечен ETF-фондами, которые привлекли $98 млн, тогда как в традиционные фонды поступило всего $6 млн. «Россия по-прежнему выглядит относительно неплохо, подтверждая тезис о запаздывающей реакции фондов инвестиций в российские активы»,— отмечает Вячеслав Смольянинов. По его словам, дальнейшая динамика привлечений в ориентированные на Россию фонды будет зависеть от степени влияния европейских проблем на настроение глобальных инвесторов, а также от того, способны ли новые стимулирующие меры улучшить ситуацию в экономике.
Несмотря на продолжающийся приток ликвидности со стороны западных инвесторов, российский рынок акций оказался в числе аутсайдеров среди рынков развивающихся и развитых стран. С начала недели индекс РТС потерял 2,4% и опустился к отметке 1480,6 пункта. Индекс ММВБ снизился на 2,3%, до отметки 1459,2 пункта. В то же время ведущие азиатские индексы с начала недели снизились на 0,7–1,4%, европейские — на 2,2–2,6%, американские — на 0,7–1,6%.