Ставки наголо
Стимулирование экономики и обеспечение роста ВВП, по сути, перестало быть ключевой задачей банковской системы. Выдавать займы минимум под 20% годовых финансисты готовы лишь высокорентабельным предприятиям, остальным субъектам хозяйствования заемные ресурсы все еще недоступны. Впрочем, бизнес научился выживать и без регулярной кредитной подпитки.
В то время как финансовая система уже больше года пребывает в состоянии перманентного кризиса ликвидности, динамика депозитов физлиц бьет исторические рекорды. За восемь месяцев банки нарастили портфель вкладов физических лиц на 38,9 млрд грн, до 346,4 млрд грн. Эти темпы — 12,7% — лишь незначительно отстают от прироста благосостояния населения. По данным Госстата, с января по июль официальные зарплаты украинцев повысились на 15,8%. При этом граждане несли в банки как национальную (+21,8 млрд грн), так и иностранную валюту (+17,1 млрд грн).
Появление этих средств в банковской системе не остановило неконтролируемый рост стоимости денег. Один из ключевых индикаторов денежного рынка — Украинский индекс ставок по депозитам физических лиц (UIRD) — подскочил в середине сентября до 18,7% (вклады на 12 месяцев). Прирост с начала года составил более 3-х процентных пунктов. Самый быстрый рост стоимости денег пришелся на лето — с начала июня подъем индикатора превысил 2 п. п. По этой средней цене привлекаются средства 20 крупнейшими и крупными банками, в которых находится около 75% сбережений граждан. В средних и небольших учреждениях ставки еще выше, у некоторых банков они достигают 25-26%. "Высокие процентные ставки являются следствием фиксированного курса гривны — для поддержания текущего курса необходима продажа валюты с резервов НБУ, в результате чего гривна извлекается с рынка",— поясняет начальник отдела экономических исследований Эрсте Банка Марьян Заблоцкий. С сентября минувшего года, когда началось повышение розничных депозитных ставок, по август текущего НБУ продал на межбанке $6,1 млрд, изъяв с рынка безналичной гривны на 48,7 млрд грн.
Ресурс остается дорогим даже несмотря на то, что НБУ уже уступил просьбам банкиров и смягчил монетарную политику. Выдача трем банкам в последний день лета годового рефинансирования на 3,8 млрд грн ускорила рост остатков на корреспондентских счетах банков. В конце августа--начале сентября они повысились на 10 млрд грн — до 26,3 млрд грн — и сбили ставки по ночным межбанковским кредитам втрое, до 7,7%. Однако последовавшее за этим падение курса гривны вынудило НБУ изъять излишки. Уже к началу второй декады месяца остатки на корсчетах вернулись к уровню 15,5 млрд грн, а овернайты подскочили до рекордной с осени прошлого года отметки в 27,2%. Более длинные кредиты столь дороги уже давно. "Эта ситуация временная и не оказывает влияния на ставки по длинным ресурсам, котировки по которым находятся на прежних уровнях: месячный ресурс котируется по 22/25%, а трехмесячный — 23/27%",— говорит начальник управления дилинга банка "Финансы и Кредит" Юрий Ефремов. Поэтому, даже если повышение ставок депозитов прекратится, их быстрого отката к прежним уровням не произойдет.
Дороговизну гривны банкиры объясняют сочетанием нескольких факторов, считая основным из них жесткую монетарную политику Минфина и Нацбанка. Дополнительные причины денежного голода не столь очевидны. Проблема гривневого ресурса вызвана не только текущим дисбалансом спроса и предложения, но и структурной перестройкой пассивной базы банковской системы. С 2009 по 2012 год депозиты населения и предприятий выросли на 45%, тогда как кредитный портфель — всего на 8,5%. В виде кредитов так и не были выданы привлеченные банками 100 млрд грн. За счет этих депозитных средств учреждения погашали другие обязательства — внутренние и внешние облигации, межбанковские кредиты, кредитные линии материнских структур. Это подтверждается сокращением внешнего валютного долга банков за этот период на 40% — нерезидентам вернули $15 млрд. Одновременно учреждения, особенно государственные, скупали гособлигации, портфель которых на их балансе вырос в разы — на 60 млрд грн. И если в начале 2009 года кредитный портфель банков покрывался депозитами на 48,7%, то сейчас — уже на 65,3%. С учетом темпов сокращения сбережений предприятий проблему дефицита средств не решит даже ускорение притока депозитов населения.
В такой ситуации кредиты перестают быть инструментом развития неспособных выдержать нагрузку высоких ставок предприятий — в зависимости от рисков конкретного заемщика и административных затрат банка ставка займа превышает стоимость привлеченных средств минимум на 2-3 п. п. "Кредитование экономики очень слабое из-за высоких процентных ставок. Немного бизнесов могут позволить себе финансирование под 20-25% годовых",— сетует господин Заблоцкий. Средняя ставка по кредитам предприятий на срок до года составляет 24,1%, свыше — 18,6%, подсчитали в НБУ. Отчасти поэтому рынок стагнирует уже почти год, в частности с января по август кредитование экономики выросло всего на 0,4%.
Тщательный подбор
Если сокращение задолженности физлиц (-5,8%) было неизбежным (темпы выдачи новых гривневых кредитов не покрывают быстрое сокращение валютной задолженности), то еще год назад мало кто ожидал плачевную ситуацию с доступом предприятий к ресурсам. То, что предприятия нуждаются в кредитном ресурсе,— бесспорный факт, уверен член правления--директор по корпоративному бизнесу Проминвестбанка Владислав Кравец. "Клиентский спрос на деньги очень высок, однако дефицит средств существенно ограничивает предложение банков, а высокие ставки отсекают значительную часть клиентов. Сегодня ликвидность на рынке стоит дорого, следовательно, дешевое кредитование невозможно технически",— утверждает эксперт.
С начала года объем ссуд юридическим лицам вырос всего на 2,4%, треть этого прироста пришлась на август. В аналогичном периоде минувшего года темпы были выше в разы — 11,2%. "Банки стали очень внимательно относиться к формированию кредитного портфеля после волны убытков, которые они пережили из-за проблемных кредитов в минувшие годы. Учреждения стали более тщательно отбирать новых клиентов",— рассказывает исполнительный директор "Европейской бизнес ассоциации" Анна Деревянко.
Данные центробанка говорят о том, что все отрасли экономики получают одинаково мало средств. Из 10,4 млрд грн, которые удалось привлечь предприятиям в I полугодии, промышленность получила 2,74 млрд грн (+1,8%). Строительным и аграрным компаниям удалось привлечь больше — прирост задолженности на 3,7% и 5,2% соответственно, что объясняется хорошей ситуацией в первой отрасли и восстановлением роста во второй.
Однако выдаваемые кредиты были исключительно короткими — этот портфель вырос на 24,2 млрд грн. Займы на срок больше года почти не выдавались, поэтому долгосрочная задолженность компаний сократилась на 13,8 млрд грн. "Как правило, кредиты сейчас выдаются на пополнение оборотных средств. В банковской системе по-прежнему нет длинных денег, чтобы финансировать инвестиции в основные средства",— говорит Владислав Кравец. Получить финансирование удается лишь предприятиям с коротким производственным циклом, имеющим постоянный денежный поток. Инвестиционные программы, включающие модернизацию производства или его расширение, банки откладывают до лучших времен. Особый интерес у них вызывает аграрный сектор, в котором большую роль играет сезонный фактор — выдача новых кредитов в I полугодии и их погашение во II. "С точки зрения корпоративного кредитования на данный момент наиболее перспективными являются такие отрасли, как сельское хозяйство, FMCG (производство товаров повседневного спроса.— "Финансы"), телеком, транспорт и торговля. Компании этих отраслей легче и быстрее преодолевают последствия экономического кризиса по сравнению, например, с теми, кто связан с недвижимостью и девелоперскими проектами",— уверен председатель правления Банка Форум Вадим Березовик. Похожий подход и у Альфа-банка: аграрии, тяжелая промышленность, железные дороги и нефтетрейдеры.
Валютный ориентир
Вопреки регулярным пессимистическим заявлениям о дефиците средств, многие крупные банки могут подключить материнские учреждения к обслуживанию корпоративных клиентов — их финансирование позволяет обойти местные лимиты на одного контрагента. И если раньше эту услуги предлагали европейские банки, то теперь — российские. "Несмотря на незначительное уменьшение кредитного портфеля юридических лиц в ВТБ Банке, общие объемы их финансирования не сократились в связи с осуществлением ряда проектов по финансированию украинских компаний иностранными банками группы ВТБ. Это дало возможность крупным компаниям снизить стоимость ресурсов",— говорит вице-президент ВТБ Банка Максим Стахурский. Аналогичной позиции придерживаются в Альфа-банке, где "сотрудничество с родственными зарубежными кредитными учреждениями помогает обеспечивать выгодные условия кредитования в иностранной валюте". Фактически речь идет о переориентации крупнейших корпораций на внешние рынки заимствований — предприятия ежеквартально наращивают свою задолженность перед иностранными кредиторами, позволяя зарабатывать им, а не украинским банкам. Для примера, если в I квартале предприятия увеличили свой долг перед украинскими банками на 0,8%, то перед иностранными контрагентами — на 2,8%. В более длительном четырехлетнем интервале мы наблюдаем рост иностранного кредитования украинского бизнеса на 50%, тогда как местными банками — лишь на 35%.
Низкая стоимость иностранной валюты по сравнению с гривной — основной козырь внешних кредиторов, однако украинские банки не желают терять клиентов, имеющих валютный выторг. "Мы кредитуем предприятия-экспортеры, которые имеют стабильный приток валютной выручки. Ставки по таким кредитам существенно ниже ставок по кредитам в гривне",— подчеркивает директор по корпоративному кредитованию Альфа-банка Татьяна Томаш. "Несколько возросли риски импортеров, в связи с чем основные усилия банк направляет на финансирование экспортно ориентированных компаний",— отмечает Максим Стахурский.
Социальная пропасть
Эксперты не берутся называть отрасли, которые однозначно не выживут без внутреннего кредитования. "В рамках одного и того же сектора есть компании, способные развиваться за счет собственных средств, а есть те, кто нуждается в кредитных ресурсах",— поясняет госпожа Деревянко. К тому же банки неохотно выдают новые кредиты, концентрируясь на реструктуризации старых. Бизнесу часто достаточно даже этого, хотя в каждой отрасли есть компании, которые все еще обладают ликвидными залогами и готовы брать взаймы минимум под 20%. "Мы оцениваем каждого потенциального заемщика отдельно, и, если компания имеет хорошую кредитную историю, а ее финансовые результаты позволяют ей выплачивать заем, мы рассматриваем компанию в качестве клиента независимо от отрасли, которую она представляет",— уверяет господин Березовик. За таких клиентов разворачивается борьба.
Татьяна Томаш из Альфа-банка объясняет эту тактику фокусированием на повышении качества кредитного портфеля, а не его увеличении: "Мы кредитуем самые лучшие компании в своих отраслях, что позволяет обеспечивать достойную прибыльность кредитных операций при снижении рисков по портфелю. В 2008 году многие банки уже убедились, что рост кредитов ради места в рейтинге может обойтись очень дорого". Эта стратегия применима к большинству иностранных игроков: "дочки" иностранных банков из группы крупнейших в I полугодии суммарно сократили кредитный портфель предприятий на 3,1 млрд грн. Такая динамика была характерна даже для ряда российских банков. Выдачу кредитов наращивали в основном банки с украинским капиталом — на 9,3 млрд грн. Большая часть этой суммы досталась государственному сектору. Среди отраслей экономики, которые все еще нуждаются в кредитной поддержке государства, глава Украинского союза промышленников и предпринимателей Анатолий Кинах называет авиастроение, энергетическое машиностроение и судостроение.
Другим отраслям не приходится рассчитывать на дешевые ресурсы. К катастрофе это не приведет, поскольку предприятия научились жить в новых условиях. "Без кредитования экономика не может развиваться. Доля кредитных средств в оборотном капитале в развитых странах мира составляет до 70%, в то время как собственные средства предприятий — лишь 30%. В Украине же пирамида выглядит наоборот: в структуре ресурсов предприятий доля кредитов составляет максимум 10-15%",— утверждает Анатолий Кинах. Часть вины в том, что предприятия постоянно испытывают дефицит оборотных средств, лежит на правительстве. "Дефицит усиливается задержками с возмещением НДС и авансовыми платежами по налогу на прибыль. Сегодня эта проблема является серьезной, поскольку влияет на экономический рост",— уверен эксперт.
Впрочем, на фоне роста экономики в первом полугодии на 2,5%, двухпроцентные темпы роста кредитования юрлиц не выглядят столь критичными. "Соотношение кредитов украинским предприятиям и ВВП страны самое большое в Восточной Европе. То есть потенциал для дальнейшего роста кредитования бизнеса свыше темпов роста ВВП очень незначителен. Поэтому, если учитывать очень медленный экономический рост, текущие темпы прироста кредитования корпоративного сектора — уже успех",— уверен Марьян Заблоцкий.
Ситуация складывается таким образом, что, сталкиваясь с отсутствием роста продаж или их небольшими темпами, предприятия просто не видят смысла в реализации новых инвестиционных программ за счет дорогого кредитного финансирования. "В условиях возросшей стоимости кредитных ресурсов в конце I полугодия и в начале II-го спрос на кредитные ресурсы со стороны юридических лиц несколько снизился",— признает Максим Стахурский. По убеждению банкиров, темпы роста внутреннего кредитного портфеля выше отметки в 10% возможны не раньше 2013 года, да и то лишь в случае, если темпы экономического роста ускорятся минимум вдвое — до 4%.
