Рынки ждут отчета Марио Драги. В четверг глава Европейского центрального банка должен обнародовать детали плана, направленного на борьбу с долговым кризисом в еврозоне. Экономический обозреватель "Коммерсантъ FM" Олег Богданов обсудил ситуацию с ведущей Оксаной Барыкиной.
В СМИ попали некоторые подробности. Скорее всего будут выкупаться лишь те гособлигации проблемных стран, срок обращения которых не превышает три года.
— Что там с биржами? Я так понимаю, что они практически замерли.
— С биржами все в порядке. Нет, не замерли. Они подрастают, надеются на то, что то, что просочилось в СМИ в предыдущие дни, то есть, в понедельник, в среду была информация, соответствует действительности. Достаточно только того, чтобы Марио Драги подтвердил эту информацию. А я напомню, что просочилось: облигации будут выкупаться в неограниченном (вот это слово жирным подчеркнуто) количестве, срок обращения облигаций до трех лет, и Европейский ЦБ не будет держать спред между бундесами и, допустим, испанскими облигациями или итальянскими облигациями, а будет работать по мере необходимости, пока ситуация не стабилизируется. Вот эти слова — неограниченное количество покупки облигаций Европейским ЦБ, плюс эти покупки будут стерилизоваться, то есть, аналогичный объем соответствующей денежной массы ЕЦБ каким-то образом будет из обращения вынимать, изолировать. То есть, стерилизовать для того, чтобы не возникало инфляционное давление в экономике.
Вот именно этого ждут игроки, именно на это реагирует сырье, неизбежный рост цен по всем видам, особенно золото с серебром. Золото — $1712 в четверг максимально торговалось за унцию. Нефть растет — $113,95. Все это ожидания. И рынки растут — 1,3% в Германии, у нас больше 1% рост. Накачивают ликвидность, печатают деньги, рынки растут, абсорбируют эту ликвидность. Вот надежда на то, что Драги действительно скажет. Вот это еще один такой акт количественного смягчения так называемого в европейском варианте. Если Марио Драги хоть как-то и чем-то разочарует рынок, будет, конечно, реакция крайне негативная. Если он заговорит об условиях кредитования, если он заговорит о том, что неограниченного количества нет, количество будет, конечно, ограничено покупки этих облигаций, и, соответственно, тогда рынок начет нервно реагировать.
Главная проблема в том, что баланс ЕЦБ уже достиг где-то 33-34% от ВВП. И столько ЕЦБ эмитировал в последнее время — 33% от валового продукта еврозоны. Для сравнения — в США только 15, вот в те страшные времена 2008 года, покупая облигации различного вида, только 15% от ВВП. Баланс ЕЦБ где-то $3,8 трлн, в €3,3 трлн. У американцев, в США баланс 2,8. ЕЦБ уже приложил максимальные усилия. ЕЦБ дает лишь время правительствам каким-то образом растягивать это время, каким-то образом снизить расходы, увеличить налоги, таким образом как-то улучшить ситуацию макроэкономическую. Это последнее, что может сделать ЕЦБ. Дальше только доведение негативной ставки по депозитам, снижение ставки до нуля, и все. Дальше центральные банки выдыхаются.
Еще Федрезерв может с ипотечными облигациями кое-что сделать, также с избыточными резервами, и все. Дальше слово за фискальными властями, за правительствами тех или других стран. Потому что текущую ситуацию в экономике, глобальную прежде всего, в Европе, в еврозоне, в Соединенных Штатах решить только монетарными методами уже становится невозможно. И рынки, наверное, в очередной раз, не хочу говорить в последний, в последний раз спекулятивно отыграют вот этот шквал денег, которые печатают центральные банки. А потом будет момент истины, потом, конечно, пропасть открывается, и дальше, когда ЦБ не способны чем-то поддержать ситуацию, если инфляция начнет раскручиваться, другие факторы, вот тогда будут самые настоящие времена, жесткие и красивые с финансовой точки зрения.