Укрепление курса доллара к евро на фоне кризиса в еврозоне привело к укреплению номинального эффективного обменного курса гривни (НЭОК) на 12,9% за последние 12 месяцев, говорится в записке "Анализ инфляции, июль 2012 года" Национального банка.
Согласно документу, такая динамика НЭОК стала одним из факторов замедления базовой инфляции в Украине в годовом измерении до 3,1% по итогам июля с 3,7% по итогам июня.
"Одним из факторов сдерживания потребительского спроса также является рост депозитов физических лиц в банках в условиях сокращения кредитования, что способствует абсорбированию гривневой ликвидности на наличном рынке", — добавляет Нацбанк.
По его оценке, совокупный спрос остается на уровне ниже потенциального, что продолжает сдерживающим образом влиять на базовую инфляцию.
"Умеренная монетарная политика, которую проводил Национальный банк Украины в предыдущем году и продолжает проводить в текущем, способствует снижению темпов роста базовой инфляции, однако не дефляционного характера", — подчеркивается в записке.
Центральный банк поясняет: снижение темпов роста денежных агрегатов (денежной базы — до 3,9% за год, денежной массы — до 9,6%) с определенным лагом (7-10 месяцев) отражается на динамике инфляционных показателей.
НБУ добавляет, что в настоящее время базовая инфляция находится в приемлемых для экономики пределах, а основным фактором снижения потребительской инфляции является динамика ее небазовой составляющей.
Комментируя влияние фискальной политики на совокупный потребительский спрос в стране, Нацбанк указывает, что она смягчилась по сравнению с началом года: профицит госбюджета за первый квартал сменился дефицитом во втором квартале. Однако это пока не отразилось на динамике потребительской инфляции, поскольку влияние государственных расходов на нее наблюдается с лагом примерно в один-два квартала.
По материалам ИА "Интерфакс-Украина"