"Акрону" все-таки удалось купить пакет акций польского производителя удобрений и пластиков Azoty Tarnow. Российская компания получила всего 12% уставного капитала, хотя претендовала на 66%. При этом доля "Акрона" может быть размыта при проведении допэмиссии Azoty Tarnow в пользу государственного Zaklady Azotowe Pulawy, которые решено объединить. Но даже если "Акрону" удастся сохранить пакет, довести его до контрольного шансов мало, считают эксперты.
Группа "Акрон" сообщила, что выкупит по оферте 7,715 млн акций польской Azoty Tarnow (12,03% уставного капитала). Компания принимала заявки от акционеров на продажу их акций до 16 июля. Стоимость выкупа составила 45 польских злотых ($13,2) за акцию. Изначально "Акрон" предложил 36 злотых за акцию, но 13 июля повысил цену предложения на 25%. Это на 48% выше средней рыночной стоимости акций Azoty Tarnow за последние полгода. Таким образом, теперь на выкуп "Акрон" потратит чуть больше $100 млн. Как отмечает источник "Ъ", близкий к компании, финансироваться сделки будут из собственных средств "Акрона".
Группа Azoty Tarnow — один из крупнейших химических холдингов в Европе. Крупнейшим акционером является государственное казначейство Польши (32,05%), остальные владельцы — институциональные инвесторы ING Otwarty Fundusz Emerytalny (12,92%), Fundusz Emerytalny AVIVA BZ WBK (8,4%), PZU S.A. (5,26%) и Generali Otwarty Fundusz Emerytalny (5,06%).
При этом "Акрону" грозит размытие только полученного капитала. На прошлой неделе менеджмент Azoty Tarnow договорился о покупке своего польского конкурента Zaklady Azotowe Pulawy. А акционеры химкомпании уже утвердили увеличение капитала на 75% в пользу госкомпании для проведения этой сделки. За каждую акцию Pulawy дается 2,5 акции Azoty Tarnow. Ранее "Акрон" заявил, что купит акции Azoty Tarnow, только если вопрос о допэмиссии поддержан не будет.
Всего "Акрон" собирался выкупить до 66% голосующих акций Azoty Tarnow, что обошлось бы в $580 млн. Компания направила предложение польской стороне в середине мая. Однако ни менеджмент, ни польские власти идею сделки не поддержали. Гендиректор Azoty Tarnow Ежи Марциняк назвал предложение "Акрона" довольно низким. А Агентство внутренней безопасности Польши предостерегло правительство, что российская компания представляет угрозу энергетической безопасности страны. В частности, "Акрон" якобы скупает крупнейших потребителей российского газа в Польше, чтобы сорвать планируемый перевод промышленности на сланцевый газ собственной добычи.
Михаил Стискин из "Тройки Диалог" называет логику покупки небольшого пакета "слабой" и сомневается, что компании удастся довести долю до контрольной. Аналитик также указывает на сложную ситуацию "Акрона" с финансами и считает, что компании не стоит распылять финансовые ресурсы на фоне активного развития сразу ряда крупных проектов. В то же время, считает эксперт, "Акрон" сможет уберечь свой пакет от размытия, если продавцы акций передадут ему право участия в допэмиссии.