Компания "Укргидроэнерго" привлечет внешнее финансирование за счет продажи госбанкам переданных в ее уставный фонд гособлигаций. Это позволит профинансировать за государственный счет строительство Днестровской ГАЭС на сумму 4 млрд грн без повышения тарифов для населения. Правда, после завершения строительства этого объекта вопрос тарифов вновь встанет на повестку дня, отмечают эксперты, ведь существующие мощности по производству электроэнергии при нынешних тарифах работают с убытками.
Президент Виктор Янукович вчера подписал закон N4969-VI "О внесении изменения в статью 23 закона "Об акционерных обществах"". Документ позволяет ПАО "Укргидроэнерго" — монопольному производителю гидроэнергии в Украине — осуществить выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) для последующей оплаты ими акций дополнительной эмиссии. Таким образом, уставный фонд компании может быть увеличен, а в дальнейшем ОВГЗ будут выкуплены государственными банками.
Фактически правительство пошло по тому же сценарию, что и с "Нафтогазом" — оно привлекает деньги для очередной госкомпании за счет государственных банков, констатирует старший эксперт ИК Dragon Capital Денис Саква. НАК "Нафтогаз Украины" регулярно увеличивает уставный фонд, продавая ОВГЗ госбанкам для оплаты потребленного газа. Так, за 2011 год уставный капитал компании за счет выпуска облигаций внутреннего госзайма вырос с 29,94 до 45,84 млрд грн.
Выпуск облигаций для наполнения уставного капитала госпредприятий банкиры называют непрямой эмиссией. Госбанки, выдавая прямые кредиты и покупая в портфели облигации "Нафтогаза", нарушали нормативы финансирования на одного заемщика, для чего им приходилось получать спецразрешения НБУ. Банкиры такие операции называли нерыночными и рассказывали, что Ощадбанку пришлось изменять стратегию финансирования основного заемщика, чтобы успешно выпустить еврооблигации. "Главное, чтобы такие эмиссии облигаций не приобретали массовый характер и не превышали объем госдолга, предусмотренного госбюджетом",— напомнил зампред правления Ситибанка Владислав Сочинский.
Средства необходимы "Укргидроэнерго" для завершения строительства Днестровской ГАЭС, которое ведется с 1996 года. На минувшей неделе президент подписал закон, который позволяет "Укргидроэнерго" увеличить уставный капитал в 41,5 раза. Эти средства необходимы компании для перевода на ее баланс имущества Днестровской ГАЭС. Для этого будет проведена допэмиссия акций "Укргидроэнерго" на общую номинальную сумму 4,8 млрд грн.
В "Укргидроэнерго" и Минэнерго принятый закон не комментируют. Но высокопоставленный источник "Ъ" в Минэнерго рассказал, что Кабмин инициировал не только внесение при помощи допэмиссии на баланс компании Днестровской ГАЭС, но и выкуп облигаций еще 4 млрд грн для достройки ГАЭС. "Это позволит найти деньги на достройку станции без повышения тарифов на электроэнергию для населения",— отмечает собеседник "Ъ". В ноябре 2011 года председатель правления "Укргидроэнерго" Игорь Сирота заявлял, что компания рассматривает возможность привлечения долгосрочных кредитов в размере 4 млрд грн на достройку второго и третьего гидроагрегатов Днестровской гидроаккумулирующей станции. Однако в декабре прошлого года "Укргидроэнерго" отменила торги по привлечению пяти кредитных линий суммарным объемом 1,1 млрд грн на достройку первой очереди Днестровской гидроаккумулирующей станции в связи с тем, что на участие в торгах было подано менее двух конкурсных предложений.
Эксперт Института энергетических исследований Юрий Корольчук говорит, что схема, предложенная Кабмином, не решает принципиальных проблем энергетики. "Сегодняшние тарифы не позволяют погасить даже себестоимость производства электроэнергии,— констатирует он.— Строить в таких условиях новые активы, не создав соответствующих экономических условий для их работы хотя бы с минимальной рентабельностью, недальновидно". Так, по данным Минэнерго, по итогам шести месяцев 2012 года рентабельность тепловых электростанций составит минус 6,5%, а убытки достигнут 200 млн грн. Убыточной, по прогнозам Минэнерго, по итогам шести месяцев будет также работа "Энергоатома" и "Укргидроэнерго".
Денис Саква из Dragon Capital отмечает, что правительство рано или поздно будет вынуждено повысить цены на электроэнергию для населения. "Сегодня наши тарифы самые низкие не только в Европе, но и в СНГ. Правительство, конечно, может один или несколько раз профинансировать "Укргидроэнерго", но в дальнейшем Кабмин будет вынужден решать проблему стратегически, предоставив всем энергетикам экономически обоснованный тариф",— соглашается с ним член комитета Верховной рады по ТЭК Александр Гудыма.