Минэнерго предложило проводить приватизацию распредсетевых компаний (МРСК) через допэмиссию. Это позволит поступившим от продажи акций средствам остаться в компании. Эксперты считают, что позиция министерства правильна с точки зрения способа приватизации, но с приватизацией как таковой в текущей рыночной конъюнктуре стоит повременить.
Вчера глава Минэнерго Александр Новак изложил свое мнение о предпочтительном способе приватизации электросетевых компаний. По его словам, выгоднее продажа акций через допэмиссию, нежели прямая реализация госпакета, потому что обеспечит «обновление, модернизацию основных фондов». «Есть существенный износ, и источники финансирования не заложены ни в тарифе, ни из бюджета не выделяются»,— пояснил министр. Последний раз в энергетике подобная схема массово применялась при реформе РАО «ЕЭС России», когда наряду с продажей госпакетов, обеспечивающей поступление средств в бюджет, проводились допэмиссии акций ОГК и ТГК в пользу инвесторов, поступления от которых оставались в компаниях.
Слова министра фиксируют позицию Минэнерго в вопросе, поставленном на днях первым вице-премьером Игорем Шуваловым. В июне ряд инвестфондов обратились к властям с письмами, в которых указывалось, что непоследовательная госполитика в области приватизации дочерних предприятий Холдинга МРСК подрывает доверие инвесторов к их бумагам. Глава совета директоров фонда EOS Russia и член совета директоров Холдинга МРСК Сеппо Ремес, настаивавший на скорейшей приватизации двух-трех МРСК, добился от Игоря Шувалова поддержки. Чиновник поручил Минэнерго и Минэкономики выступить с предложениями о приватизации дочерних компаний Холдинга МРСК (см. “Ъ” от 15 июня).
Источник, знакомый с позицией Минэнерго, пояснил, что в ответе первому вице-премьеру не содержались конкретные предложения о сроках и количестве приватизируемых МРСК. Он добавил, что в Минэнерго считают приватизацию «верным шагом», но она должна быть увязана с планами по модернизации сетей и с рыночной конъюнктурой. По данным источника “Ъ”, знакомого с ситуацией, предложения Минэнерго готовились уже не профильным замминистра Андреем Шишкиным, курировавшим электроэнергетику при министре Сергее Шматко и на днях ушедшим в «Роснефть», а заместителем гендиректора Холдинга МРСК Михаилом Курбатовым, которого называют наиболее вероятным кандидатом на должность заместителя руководителя Минэнерго.
Источник в Минэкономики рассказывает, что разработать механизмы и график продажи акций дочерних МРСК было поручено обоим министерствам совместно с Росимуществом и Холдингом МРСК еще в 2011 году. «В связи с этим холдинг предложил график, по которому в 2012 году предусмотрена реализация пилотного проекта по приватизации одной из дочерних МРСК»,— говорит он. Кроме того, рассказывает собеседник “Ъ”, холдинг представил предложения о стратегии в части снижения долей участия в дочерних обществах, разработанные с привлечением инвестконсультантов. Минэкономики, по данным источника “Ъ”, эти предложения одобрило в мае.
Схема приватизации через допэмиссию вызывает одобрение у аналитиков. «То, что министр указал на необходимость оставить эти средства в компаниях, целесообразно и разумно»,— говорит Джек Нюшлосс, руководитель направления «Электроэнергетика» Энергетического центра бизнес-школы «Сколково». Но по его мнению, в текущей рыночной конъюнктуре и с учетом того, что тарифная политика в отношении распредсетей меняется год от года, большого интереса у частных инвесторов к допэмиссиям ожидать не стоит. «Возможно, в существующей атмосфере решение о приватизации несколько преждевременно, если только речь не идет о вложениях государственных средств»,— говорит он.
Глава Института проблем естественных монополий Юрий Саакян соглашается, что в текущей конъюнктуре допэмиссия в пользу частных инвесторов вряд ли осмысленна, хотя в целом она является эффективным способом привлечения средств на стадии, пока инвестиции не окупились за счет RAB-тарифов. Пока кредитная нагрузка на компанию не слишком велика, полагает он, целесообразно использовать именно заемные средства, «а допэмиссию в пользу частных инвесторов имеет смысл проводить только при удачной конъюнктуре фондовых рынков». Но Джек Нюшлосс предупреждает, что для разумного использования средств, поступивших за счет допэмиссии, следует усилить контроль над инвестпрограммами распредсетей. Вопрос об утверждении инвестпрограмм находится в ведении региональных энергетических комиссий, которые находятся под контролем губернаторов, поясняет он, и «иногда создается впечатление, что деньги вкладываются не туда, куда нужно».