Регулятор фондового рынка обеспокоился отсутствием достаточного количества инструментов для инвестиций. Для решения этой проблемы комиссия предлагает уменьшить затраты на выпуск акций публичных акционерных обществ (ПАО) и создать спрос на них со стороны институтов совместного инвестирования (ИСИ) и банков. Эксперты утверждают, что пока в публичных размещениях акций не заинтересованы сами владельцы компаний.
В распоряжении “Ъ” оказался проект «Концепции стимулирования открытых размещений ценных бумаг», одобренный Нацкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) на заседании 7 июня. В документе регулятор предлагает шесть мер по улучшению условий для привлечения капитала. Во-первых, НКЦБФР предлагает установить дифференцированную ставку госпошлины за регистрацию выпуска ценных бумаг. Если сейчас она составляет 0,1% от номинала, но не более пятидесятикратного размера минимальной зарплаты (56,7 тыс. грн), то предлагается при закрытом размещении ставки удвоить до 0,2% от номинала, но не более 113,4 тыс. грн. Это должно сделать более выгодным проведение именно открытых размещений.
Упрощение процедур выпуска ценных бумаг занимает два пункта концепции. В частности, в законе «Об акционерных обществах» предложено позволить наблюдательному совету ПАО принимать решение о выпуске акций. Для этого ПАО должны будут прописать в своих уставах не только саму возможность принятия таких решений, но и максимальные размеры допэмиссий. Более того, из закона будет исключено ограничение, согласно которому сейчас АО не может принимать решение о публичном размещении акций, если размер его собственного капитала меньше уставного.
С помощью выполнения еще трех мер чиновники НКЦБФР рассчитывают возвратить спрос на ценные бумаги. В частности, от ИСИ потребуют, чтобы стоимость не менее 50% ценных бумаг в их портфеле составляли бумаги ПАО, приобретенные на фондовой бирже, или бумаги эмитентов, которые провели публичное размещение. Для стимулирования покупки ценных бумаг, выпущенных публично, нужно внести изменения в Налоговый кодекс, предусмотрев, что расходы на их покупку будут учитываться в том периоде, когда они были понесены. Тогда как при закрытом размещении расходы на покупку будут учитываться только в периоде, когда будут признаны доходы от их продажи. Согласно последнему пункту концепции, НКЦБФР предложит НБУ снизить требования к формированию банками резервов под ценные бумаги, включенные в биржевой реестр, и упростить порядок инвестирования нерезидентами в ценные бумаги.
Президент инвестиционных фондов КУА «Амадеус» Михаил Ройко уверен, что реализация концепции не даст результатов. «Эмитенты в своем большинстве не готовы к публичности, они не нуждаются в привлечении средств через публичный рынок, поскольку решают вопросы привлечения денег непублично. Многие руководители и мажоритарные акционеры ПАО воспринимают публичность как ненужное украшение»,— считает он. «Реализация шагов, обозначенных в проекте концепции, необходима и повлечет за собой положительные изменения. Насколько высокоэффективными они будут, покажет практика»,— считает президент ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Мария Еремеева.