Оценка, данная господином Шуваловым действиям ВЭБа на фондовом рынке, представляется чрезмерно обобщенной. Если попытаться восстановить события трехлетней давности более подробно, получится следующая картина. В октябре 2008 года ВЭБу было выделено на возвратной основе 175 млрд руб. из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на поддержку фондового рынка. При этом и ВЭБ, и Минфин, который координировал его действия, изначально заявляли, что их целью была как поддержка фондового рынка, так и диверсификация и по возможности приумножение средств ФНБ.
Оценивая влияние покупок ВЭБом акций российских компаний на динамику фондовых индексов, эксперты отмечали, что 175 млрд руб. были суммой, явно недостаточной для того, чтобы переломить общий тренд на распродажу российских активов, заданный в конце 2008—начале 2009 года иностранными инвесторами и спекулянтами (дневной оборот торгов на ФБ ММВБ составлял тогда примерно 30 млрд руб.). В этих условиях ВЭБ осуществлял точечные интервенции, которые удерживали рынок от провального падения по итогам наиболее неблагоприятных торговых дней. Например, 20 ноября 2008 года вслед за падением американских индексов на 5–6% и стоимости барреля Brent на $2,7 — до $43,4 — начал снижаться и российский рынок, и к 11:00 индекс ММВБ потерял 7,6%. Однако по итогам торгов снижение индекса ММВБ составило 4,38%, и воспрепятствовали более глубокому его падению покупки со стороны ВЭБа, который, по оценкам участников торгов, остался в какой-то момент единственным покупателем акций на ФБ ММВБ. Без этих действий падение было бы на 5% более существенным, отмечали трейдеры. Причем основные покупки акций были совершены за 45 минут до закрытия торгов, когда из 10 млрд руб. оборота почти 8 млрд руб. пришлось на выкупаемые государством бумаги. В результате по итогам торгов котировки акций «Газпрома» снизились всего на 2,8%, хотя в течение дня опускались на 10%. Подобную динамику продемонстрировали акции ВТБ, «Роснефти», Сбербанка и ЛУКОЙЛа, подешевевшие по итогам торгов на 0,2–2,2%, притом что в течение дня они опускались на 9,5–12,5%.
Основную часть выделенных 175 млрд руб. ВЭБ разместил на фондовом рынке до конца ноября 2008 года, вложив средства в акции «Газпрома», «Роснефти», ЛУКОЙЛа, Сбербанка и ВТБ. С 20 октября по 20 ноября 2008 года, когда ВЭБ вел наиболее активную скупку акций на рынке, индекс ММВБ снизился на 10,8%, с 21 ноября до конца года, когда ВЭБ на рынке уже фактически не присутствовал,— на 1,1%. Однако управляющие и трейдеры отмечали, что в октябре–ноябре 2008 года без поддержки со стороны ВЭБа рынок мог потерять еще 15–30%: никто не знал, сколько денег и когда проинвестирует ВЭБ, и этот фактор сдерживал рынок от агрессивных спекулятивных продаж.