Запасной выход

Альтернативное банковскому кредитованию финансирование операций малого и среднего бизнеса (МСБ), которое проще, а зачастую и дешевле займов, пребывает в стадии бурного роста. Для покупки оборудования и других основных средств предприятия активно пользуются лизингом, для пополнения оборотных средств — факторингом. Операторы рынка отмечают, что фокусирование на сегменте МСБ становится одной из тенденций: в условиях ресурсного дефицита нет возможностей заключать крупные соглашения, к тому же мелкие сделки являются более доходными.

Виктор Иваненко

Рынок лизинга демонстрирует впечатляющие темпы роста, хотя его объемы все еще недотягивают до предкризисных. По данным Национальной комиссии по регулированию рынка финансовых услуг, количество новых лизинговых соглашений по итогам 2011 года увеличилось более чем вдвое по сравнению с предыдущим годом — почти до 11 тыс. договоров. При этом стоимость соглашений увеличилась в 2,3 раза — до 11,3 млрд. грн, а средняя стоимость действующих договоров лизинга превысила 1,7 млн грн. Особенно "урожайным" для рынка был III квартал, когда были заключены сделки на 4,4 млрд грн. Произошедшее в IV квартале падение объемов напрямую связано с дефицитом и дороговизной ресурсов. Из-за осеннего кризиса ликвидности на банковском рынке лизингодателям пришлось радикально перестроить структуру источников фондирования. Так, в конце года доля собственных средств лизинговых компаний в финансировании операций увеличилась с 13 до 35,3% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. Соответственно, доля заемных, в том числе банковских средств, сократилась с 87 до 64%. Впрочем, данная тенденция не смогла переломить динамику предыдущих периодов: в целом в течение года имело место увеличение роли заемных средств.

Лидерами рынка лизинга являются компании, связанные с крупнейшими отечественными банками. В 2011 году больше всего новых сделок в денежном выражении заключила компания "ВТБ Лизинг" — почти на 1,7 млрд грн. На втором месте — "Райффайзен Лизинг Украина" — 1,5 млрд грн, затем — "ОТП Лизинг" — более 1 млрд грн. Хорошие показатели по приросту нового бизнеса позволили этим компания сохранить лидирующие позиции по размерам лизинговых портфелей (см. таблицу). Почти в 90% случаев лизинговые сделки заключаются на срок от 2 до 10 лет. Что касается отраслевой структуры, то больше всего — порядка 58% — сделок в стоимостном выражении было заключено с компаниями транспортного сектора. На втором месте (14%) — сельское хозяйство. При этом доля данного сегмента в прошлом году приросла на 2 процентных пункта. Соответственно, отраслевой структуре чаще всего в лизинг передается транспорт (почти 53%), на второй позиции (более 15%) — сельхозтехника и оборудование. Кроме того, в лизинг часто приобретается компьютерная техника и телекоммуникационное оборудование.

К сожалению, по второй крупной услуге финансирования — факторингу, когда происходит переуступка поставщиком прав требований по дебиторской задолженности покупателей посреднику, как правило, банку или специализированной компании,— корректная официальная статистика отсутствует. Дело в том, что Национальный банк не выделяет данный вид кредитования в отдельную группу, а Нацфинуслуг учитывает в сделках факторинга операции по продаже проблемной задолженности, которые являются факторингом лишь по юридической форме, при этом не имеют отношения к реальному финансированию.

Без права собственности

Лизинговые операторы стали активно предоставлять услуги сегменту МСБ и планируют развивать данное направление в дальнейшем. "У нас в портфеле по количеству достаточно много таких сделок, которые мы классифицируем как МСБ, то есть для компаний с годовым оборотом до 3 млн евро). Одним дали трактор, другим — грузовик, третьим — какое-то оборудование. Однако по сумме доля таких сделок в портфеле не превышает 2-3%. Сейчас мы как раз работаем над запуском массового финансирования МСБ, так как потенциал данного сегмента огромен",- рассказывает генеральный директор компании "ОТП Лизинг" Андрей Павлушин. По его словам, в условиях дефицитности ресурса группа ОТП предпочитает работать с большим количеством клиентов, но с большей доходностью каждой операции. Другие операторы рынка подчеркивают, что фокусирование на сегменте МСБ становится одной из основных тенденций рынка в нынешнем году. "Конечно, есть же разница отдать в одни руки 20 млн грн или 200 тыс. грн. Когда ликвидность была высокой, операторы старались заключать сделки условно по 20 млн грн. Сейчас в условиях дефицита ресурса интереснее заключать более мелкие, но и более высокодоходные сделки",— говорит исполнительный директор компании "Илта Лизинг" Александр Кощеев. Директор "ВиЭйБи Лизинг" Людмила Золотарева отмечает, что отдельное внимание уделяется программам для предпринимателей, для которых наиболее актуальными является приобретение коммерческого транспорта. Как правило, данной группе клиентов необходимо быстрое получение автомобиля при минимальных временных затратах и отвлечении оборотных средств.

Участники рынка лизинга уверяют, что их услуги намного удобнее обычного кредитования. "Если необходимо приобрести какое-то стандартное оборудование или транспорт, то больше подходит лизинг. Дело в том, что, как правило, лизинговые операторы заточены под определенный вид активов, знают, где их выгодно купить и продать в случае необходимости",— поясняет господин Кощеев. В то же время, лизингодатели предпочитают умалчивать о том, что часто лизинг дороже кредита. Так, процентные ставки по финансированию в гривне составляют около 25% годовых. Справедливости ради следует отметить, что, в отличие от банков, лизингодатели могут свободно предоставлять финансирование в валюте под достаточно заманчивые ставки — 8-12% годовых. Нацфинуслуг приводит следующую структуру лизинговых платежей: 61% — амортизация объекта лизинга, 32% — доход лизингодателя и только 5,4% — компенсация банковской процентной ставки. Оставшаяся часть — порядка 1,5% — оплата дополнительных услуг.

В то же время сейчас лизингодатели пытаются разработать программы, позволяющие им наладить массовое сотрудничество с МСБ. Больше всего беспокоит игроков платежная дисциплина. Дело в том, что в кризис самый большой процент невозвратов банковских кредитов допускали именно небольшие предприятия, которые перед этим брали много коммерческой ипотеки, а потом, по словам банкиров, "просто исчезали". "Лизинговые компании при работе с МСБ еще более тщательно, чем банки, смотрят на активы, приобретение которых финансируется. Они должны быть уверены в том, что если лизингополучатель перестанет платить, то лизингодатель сможет быстро забрать имущество и продать",— констатирует Александр Кощеев. Он также подчеркивает, что качество информации, которую подают субъекты МСБ, как правило, на порядок ниже, поэтому лизингодателям приходится учитывать риск невозвратов. Однако, в отличие от кредитования, право собственности на объект лизинга остается за лизингодателем, что облегчает работу с проблемными заемщиками. "Конечно, с лизингом проще, так как право собственности остается у компании. Но все равно, попробуйте найти эту машину по всей Украине. Ведь установленный навигатор можно оторвать и выбросить,— описывает риски господин Павлушин.— Поэтому сейчас мы думаем, как правильно работать, чтобы у нас не было такого же процента дефолтов, как в свое время у банков".

Лизингодатели также задумываются о сегментации клиентской базы. Например, господин Кощеев утверждает, что предприятиям МСБ более интересны услуги "банковских" лизинговых компаний. "Таким клиентам дополнительные сервисы малоинтересны — им нужна, скажем, машина... и все. Как правило, просто ресурсы продают лизинговые компании, связанные с банками. Для них лизинг — это некий юридический нюанс, а не услуга, принципиально отличающаяся от кредитования,— говорит финансист.— В то же время, например, нам неинтересно просто предоставить финансирование, так как мы хотим продать комплекс услуг. Такой продукт востребован со стороны крупного украинского бизнеса и транснациональных корпораций". Лизинговые операторы, связанные с банками, жалуются на недостаточный уровень финансовой подкованности сегмента МСБ. "Многие "МСБ-шники" не до конца понимают, что такое лизинг, каковы его преимущества",— сетует Андрей Павлушин.

Это одна из причин, почему участники рынка не ожидают столь же резкого увеличения его объемов в текущем году. "Самые активные игроки — с западным капиталом, а у них достаточно проблем дома",— поясняет один из них. "В два раза рынок уже не вырастет — это понятно. Мы, например, в этом году планируем вырасти по портфелю на 40%. Новых сделок заключим столько же, как и в прошлом году",— добавляет Андрей Павлушин.

Поддержка посредников

Участники рынка убеждены, что факторинг нужен МСБ гораздо больше, чем крупным компаниям. Поэтому первоначально данный вид финансирования разрабатывался именно для небольшого бизнеса. Это обусловлено объективными причинами. Крупные компании могут претендовать на другие, более дешевые, виды заимствований (облигационные займы, торговое финансирование и прочее), которые для "малышей" априори недоступны. Даже такой аналог факторинга, как овердрафт, требует значительной диверсификации кредиторов, то есть у компании их должно быть достаточно много. "У крупных компаний есть возможность выбора, а малые часто такой возможности не имеют. У них нет активов для залогов, но на балансе имеется "дебиторка" — актив, который можно рефинансировать, превратить в живые оборотные средства через факторинг. Для дистрибуторов и небольших производителей факторинг — чуть ли не единственный способ инкассации дебиторской задолженности",— рассказывает первый заместитель председателя правления банка "Контракт" Павел Крапивин. По его словам, во всем мире началась тенденция к удлинению сроков "дебиторки". При этом очевидно, что отсрочка со стороны поставщика — это мощнейшее конкурентное преимущество, даже более важное, чем цена продукции. "Где есть отсрочка — тут же возникает потребность в факторинге",— считает банкир.

На сегодняшний день услуги факторинга предлагают минимум 10 банков. Среди основных игроков: Укрэксимбанк, Укрсоцбанк, Райффайзен Банк Аваль, Сведбанк. Другое дело, что многие игроки предлагают факторинг в пакете как часть комплексного обслуживания. Как правило, по такому пути идут крупные системные банки. Из небанковских операторов наиболее активны на рынке "ФК Факторинг", "АУЗ Факторинг" и "Арма Факторинг". Банкиры отмечают, что услуги небанковских операторов более дорогие, но признают, что специализированные компании более гибки и оперативны в принятии решений. Так или иначе, основная конкурентная борьба ведется пока между банками, так как именно они являются держателями ресурса.

Максимальная сумма финансирования по факторингу может достигать 90% от суммы поставки, чаще 70-80%. При этом срок финансирования, как правило, не более 2-4 месяцев. Лишь немногие операторы обещают финансировать до полугода. Собственно стоимость услуги факторинга (номинальная ставка) сейчас составляет 20-25% годовых. В то же время наличие разнообразных комиссий может довести совокупную стоимость этого вида финансирования (эффективную ставку) до 50% годовых. Именно высокая стоимость часто отпугивает крупные компании от пользования факторингом. "С точки зрения доходности, безусловно, выгоднее работать с крупными компаниями, так как трудозатраты почти одни и те же по обработке документов, а абсолютный размер дохода при крупных сделках выше,— говорит господин Крапивин.— В то же время крупные клиенты зачастую не идут на факторинг, так как для них это слишком дорого, либо начинают "трамбовать" банк по ставке, близкой к стоимости залогового кредитования". Несмотря на это, есть примеры, когда банки отказываются предоставлять услуги факторинга мелким клиентам, делая свой выбор в пользу крупных корпораций. В частности, с недавних пор Сведбанк стал предлагать финансирование компаниям с годовым оборотом более 200 млн грн, УкрСиббанк поднял планку до 70 млн грн.

Банкиры считают, что с точки зрения рисков им безразлично кого финансировать — крупных или мелких заемщиков, поскольку ориентироваться следует скорее на дебиторов (покупателей), нежели на самого клиента (поставщика). Скажем, в крупную торговую сеть поставлять свою продукцию может как известная водочная компания, так и какой-нибудь мелкий поставщик бальзама. При этом риски для кредитора будут абсолютно идентичные, ведь в обоих случаях плательщик — один и тот же.

При этом финансисты ожидают роста этого рынка и появления на нем новых игроков. "По итогам 2011 года количество наших клиентов-представителей МСБ, пользующихся услугой факторинга, увеличилось в четыре раза. Оборот по этому сегменту клиентов составил 235 млн грн, и мы ожидаем, что в нынешнем году он превысит 400 млн грн,— резюмирует начальник управления малого и среднего бизнеса Укрэксимбанка Михаил Иоффе.— Но этот рынок еще не насыщен, поэтому речь пока не идет о борьбе за клиентов и демпинге, который сегодня нередко наблюдается в сегменте классического кредитования".