Правительства периферийных стран еврозоны не сумели удержать доходность долговых обязательств. Сегодня доходность государственных облигаций Испании поднялась до четырехмесячного максимума, достигнув отметки 5,85%. Одновременно выросла доходность итальянских, португальских и греческих бумаг. Инвесторы избавляются от суверенных бондов периферийных стран, поскольку опасаются замедления экономики региона, на которую указывают слабые статистические данные.
В ходе сегодняшних торгов доходность по 10-летним государственным облигациям Испании обновила четырехмесячный максимум, поднявшись до отметки 5,85% годовых. Выросла доходность по 10-летним госбумагам Италии (до 5,54% годовых) и Португалии (до 12,4% годовых). Тренд на повышение доходности сохраняется четвертую неделю, причем на текущей неделе рост ускорился. Еще на прошлой неделе доходность была значительно ниже: по испанским облигациям — 5,1–5,3%, по итальянским — 4,9–5,1%, по португальским — 11,2–11,8%. Самая высокая доходность в еврозоне остается у греческих государственных обязательств — 22,2% годовых.
Очередной виток роста доходности суверенных облигаций периферийных стран Европы был спровоцирован ухудшающейся экономической ситуацией в регионе. В среду был опубликован композитный индекс деловой активности в области промышленного производства и сферы услуг для 17 стран еврозоны в марте, который снизился до 49,1 процентного пункта (п. п.) с 49,3 п. п. в феврале. Кроме того, вчера Министерство экономики ФРГ объявило о слабом росте объема заказов промышленных предприятий Германии. В феврале заказы выросли лишь на 0,3%, тогда как аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали рост показателя на 1,5%. Не добавил оптимизма инвесторам выступивший вчера глава ЕЦБ Марио Драги, который напомнил о рисках замедления экономики региона. «Сохраняющаяся напряженность на рынках госдолга еврозоны, как ожидается, будет сдерживать импульс экономического роста»,— заявил по итогам заседания ЕЦБ господин Драги.
В таких условиях произошло резкое падение спроса на долговые обязательства европейских стран. Вчера Министерство финансов Испании разместило три выпуска 3-, 4- и 8-летних бумаг на общую сумму €2,589 млрд. Спрос по всем бумагам превысил предложение в 2,4–2,9 раза, тогда как в марте спрос пятикратно превышал предложение. При этом на вчерашнем аукционе испанскому Минфину пришлось повысить доходность, чтобы разместить бумаги. Так, облигации со сроком погашения в январе 2015 года и объемом €1,127 млрд были размещены с доходностью 2,89%, тогда как предыдущий аналогичный выпуск имел доходность 2,44%. Доходность 4-летних бумаг выросла с 3,376% до 4,319%, ставка по 8-летним бумагам составила 5,338%. Сегодня Франция разместила облигации четырех выпусков на общую сумму €8,439 млрд. Стоимость заимствования для страны сроком на 5, 10 и 15 лет выросла на 0,05–0,15 п. п.— до 1,96%, 2,98% и 3,46% соответственно. Только по 30-летним бумагам удалось снизить ставку — с 3,97% до 3,79%.
Участники рынка ожидают дальнейшего роста доходности по суверенным обязательствам периферийных стран Европы. «Испанский аукцион стал вчера веским подтверждением того, что позитивный эффект от 3-летних аукционов ЕЦБ растворяется, а инвесторы впредь не готовы также безоглядно скупать бонды проблемных экономик, как это было в первом квартале»,— отмечают аналитики банка «Зенит». Однако фокус инвесторов сместится с долговых проблем Греции и в меньшей степени Италии на развитие ситуации в Испании и Португалии, которые могут стать новыми очагами напряженности в еврозоне и привести к коррекции на рынках, считают аналитики Райффайзенбанка. «Страна столкнулась с чрезмерными сложностями»,— признал вчера премьер-министр Испании Мариано Рахой. В этой связи правительство страны было вынуждено повысить объем заимствований на текущий год до €86 млрд, в результате чего государственный долг страны вырастет более чем на 11 п. п.— до 79,8% ВВП.