ИГ "АРТ-Капитал" присвоила акциям Ясиновского коксохима (тикер: YASK) рекомендацию покупать с целевой ценой $0,36 (2,88 грн, рыночная — 1,5 грн, потенциал роста на 92%). Компания продемонстрировала сильные операционные результаты за 2011 год — завод нарастил выпуск кокса на 9,1% г/г, до 1,697 млрд т, уступив по темпам прироста выпуска среди крупных игроков только Авдеевскому коксохиму (+26%). В 2010 году производственные мощности предприятия были загружены более чем на 90%. Для их увеличения была построена коксовая батарея N4 проектной мощностью 490 тыс. т валового кокса, которая увеличила общую производственную мощность завода на 28%, до 2,3 млн т. Учитывая, что завод не испытывает недостатка в высококачественном коксующемся угле, он может быстро нарастить выпуск при выходе на новые рынки. Потенциальный спрос на кокс компании существует в Иране и Восточной Европе. Ожидается неплохая финансовая отчетность за 2011 год. Чистый доход может возрасти на 19,4% г/г, до $529 млн, EBITDA на 34,3% г/г, до $29 млн, чистая прибыль на 53,5% г/г, до $13 млн. В 2011-м рентабельности EBITDA и чистой прибыли могут составить 5,5% и 2,5% соответственно. К числу рисков следует отнести задержки с вводом в эксплуатацию новой коксовой батареи и кризисные явления в металлургическом секторе, которые могут привести к снижению спроса на продукцию завода. Целевая цена основывается исключительно на методе дисконтированных денежных потоков, поскольку метод сравнительной оценки завышает оценки украинских коксохимических компаний.
ИК Eavex Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций Ясиновского коксохима с целевой ценой 3,5 грн (+135%). По мнению аналитика Ивана Дзвинки, краткосрочным катализатором роста для акций компании может стать публикация в марте размера чистой прибыли предприятия за 2011 год в повестке дня собрания ее акционеров. По оценкам ИК, прибыль по результатам 2011 года составила 117 млн грн (+70% к уровню 2010 года). Кроме вялого спроса на кокс на фоне слабого рынка стали, среди краткосрочных рисков компании нужно отметить возможное сокращения поставок кокса Ясиновского коксохима на "Запорожсталь". В данное время меткомбинат рассматривает возможность покрытия потребностей в коксе за счет коксохимов "Метинвеста". Завод поставляет порядка 30 тыс. т доменного кокса в месяц на "Запорожсталь", или 25% от своего производства. В случае реализации данного риска, аналитики ИК считают, что компания сумеет в большей степени переориентировать данные поставки на внутренний и внешний рынки.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.