Курс иены на сегодняшних торгах поднялся до максимального уровня за три месяца — до отметки ¥76,14 за доллар. Инвесторы скупают японскую валюту на фоне нестабильности в Еврозоне и ожидания третьего этапа количественного смягчения в США. Впрочем, дальнейшему укреплению национальной валюты может вновь помешать Банк Японии, интервенции которого являются основным механизмом, применяемым Министерством финансов Японии для борьбы с твердой иеной.
Иена четвертый день подряд продолжает укреплять свои позиции относительно доллара. По данным агентства Reuters, в ходе сегодняшних торгов курс японской валюты достигал отметки ¥76,14 за доллар — минимального значения с 31 октября прошлого года. К 15:30 по московскому времени курс иены стабилизировался на уровне ¥76,21 за доллар, что на 0,2% выше закрытия предыдущего дня. За четыре дня непрерывного роста японская валюта укрепилась относительно доллара на 2%.
Резкое укрепление иены началось в конце минувшей недели, фактически сразу после заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США. Если летом прошлого года ФРС была готова держать ставку на минимальном уровне (от нуля до 0,25% годовых) до середины 2013 года, то по итогам последнего заседания было принято решение продлить срок стимулирования национальной экономики еще на полтора года. Кроме того, глава ФРС Бен Бернанке на конференции по итогам заседания не исключил возможности третьего раунда «количественного смягчения», если безработица в США будет оставаться высокой. «При низкой инфляции и продолжительной высокой безработице придется прибегнуть к дополнительным мерам стимуляции экономики,— отметил господин Бернанке.— На данный момент мы не готовы утверждать, что экономика США вступила в фазу большей активности».
В таких условиях иена остается одной из немногих защитных валют, в которую уходят инвесторы. «Иена является традиционной “безопасной гаванью”, где инвесторы пытаются укрыться от очередных неприятностей»,— отметила партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. По ее мнению, инвесторы, «убегающие» из высокодоходных валют, вынуждены выбирать между евро и иеной. Но неопределенность в разрешении вопроса о выделении очередного транша Греции делает выбор инвесторов очевидным, резюмировала эксперт. Добавляют нестабильности европейской валюте слабые данные по экономике Европы. Так, индекс потребительского и предпринимательского доверия к экономике еврозоны (ESI) в январе повысился на 0,6 пункта по сравнению с пересмотренным показателем декабря 2011 года — до 93,4 пункта. Аналитики ждали роста повышения показателя до 93,8 пункта. «Вопрос не в том, войдет ли Европа в рецессию, а в том, насколько глубокой может стать рецессия»,— заявил агентству Bloomberg аналитик Chemung Canal Trust Co. Том Уерт.
Вместе с тем слишком высокий курс национальной валюты невыгоден экономике страны. Как отмечает главный аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников, на текущий год правительство Японии прогнозирует рост ВВП на 2,2%, но, скорее всего, эти прогнозы будут пересмотрены в сторону снижения. «Одной из причин понижения будет сильная национальная валюта, которая может затормозить выздоровление, сделав экономику Японии менее конкурентоспособной»,— отмечает господин Верников. Подорожание иены приводит к тому, что товары японских производителей на внешнем рынке становятся все менее и менее конкурентоспособными, а для Японии с экспортно-ориентированной экономикой это ключевой фактор роста. «Именно поэтому поддержка конкурентоспособности национальных производителей является одной из важнейших задач Банка Японии»,— отмечает главный директор по инвестициям компании «Газпромбанк — управление активами» Андрей Зокин. Поэтому участники рынка не исключат новых интервенций со стороны Министерства финансов Японии. Сегодня премьер-министр Японии Дзюн Адзуми заверил участников рынка, что правительство страны «примет самые решительные меры для стабилизации курса иены». «Наша позиция по данному вопросу осталась неизменной,— заверил Дзюн Адзуми.— В случае дальнейшей дестабилизации иены или каких-либо спекуляций на рынке валют мы примем самые решительные меры по стабилизации иены».
Однако в целом эксперты не ожидают длительного эффекта от принимаемых мер. На временную эффективность интервенций указывает и прошлый опыт проводимых Министерством финансов интервенций. В прошлом году Министерство финансов Японии трижды проводило масштабные валютные интервенции, на которые, по оценкам участников рынка, было направлено до ¥15 трлн ($180 млрд). Причем последняя интервенция была проведена как раз 31 октября, когда курс иены был принудительно снижен с ¥75,55 до ¥78,2 за доллар. Тем не менее, несмотря на все усилия регуляторов, курс иены за год вырос на 5,2%, до ¥76,9 за доллар. По словам аналитика «ТКБ Капитала» Сергея Карыхалина, до тех пор, пока не будут приняты эффективные меры по разрешению долгового кризиса в Европе и не исчезнут риски замедления экономики региона, инвесторы будут покупать иену как защиту от этих рисков. Он считает, что Банк Японии будет стремиться держать курс национальной валюты на уровне ¥76 за доллар. «Если из-за негативной ситуации на глобальных рынках спрос на иену будет слишком великим, он может и отпустить курс, но только для того, чтобы выйти немного ниже с новыми интервенциями»,— резюмировал господин Карыхалин.