Заявление от 21 января заместителя главы Минфина Сергея Сторчака о том, что к февралю-марту 2012 года Минфин РФ может быть технически готов к размещению нового транша суверенных евробондов,— из ряда выдающихся в первоначальном смысле слова: несенсационных, но выдающихся из ряда. Непосредственно какое-либо влияние на рынки или состояние бюджетной сферы возможное размещение евробондов вряд ли окажет, но сам факт обращения к внешним заимствованиям в контексте ситуации в финансовой сфере информативен в контексте непрекращающейся правительственной риторики второй половины 2011 года об ограничении и даже об отсутствии необходимости внешних займов.
Исходя из слов господина Сторчака, сделавшего это заявление на встрече заместителей министров финансов стран G20 в Мехико, подготовка к новой эмиссии суверенных евробондов находится в высокой степени готовности: пять организаторов (по сообщению "РИА Новости" — Citi, Deutsche Bank, BNP Paribas, "ВТБ Капитал" и Сбербанк) после встречи на прошлой неделе с директором департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина России Константином Вышковским приступили к анализу рыночной конъюнктуры по займу, а юридические консультанты — к подготовке проспекта эмиссии, которая займет около месяца. Таким образом, теоретически выход на внешние рынки может произойти даже до первого тура президентских выборов 4 марта.
Впрочем, пока никаких подробностей ни по сумме займа, ни даже по его валюте нет, однако это настораживающий момент. Дело в том, что, по крайней мере, на конец осени 2011 года бюджетная стратегия на 2012 год предполагала акценты именно на внутренних займах — или же на внешних рублевых займах, которые по законодательству РФ равнозначны внутреннему госдолгу. Во втором полугодии 2011 года Минфин в целом предполагал, что эмиссия ОФЗ будет более востребованна — и с точки зрения развития внутреннего рынка, и с точки зрения стоимости (в ходе дебютного размещения рублевых евробондов РФ в феврале 2011 года значимой разницы в стоимости займов за пределами РФ и в ее пределах добиться не удалось), и с точки зрения абсорбции избыточной ликвидности. Что же должно было поменяться, чтобы Минфин достаточно быстро развернул стратегию?
На выбор — несколько возможных неконкурирующих предположений. Ситуация с ликвидностью в первом полугодии 2012 года, с точки зрения Минфина, будет оставаться напряженной. Существенных вливаний в банковскую систему через каналы рефинансирования ЦБ не будет. Стоимость заимствований на внутреннем рынке будет достаточно существенно расти, что сделает внешние займы предпочтительными по стоимости. Наконец, Минфин может просто перестраховываться. Размещение перед новой острой фазой кризиса на внешнем рынке на любую сумму позволит "обновить бенчмарк" для новых частных займов — разместив евробонды дешевле, чем год назад, Минфин немного удешевит будущие частные займы. При этом совершенно не факт, что Минфину сейчас действительно нужны деньги.