Крупнейшее слияние на российском энергорынке все-таки может состояться. "Газпром" и "Ренова" вернулись к плану консолидации энергоактивов. Они продлевают соглашение о намерениях до конца марта и собираются подать новую заявку в ФАС вместо отозванной в декабре. Под давлением службы, активно критикующей сделку, стороны готовы исключить из нее ряд активов, надеясь в результате все-таки получить одобрение.
Вчера "Газпром" и "Ренова" сообщили, что глава монополии Алексей Миллер и владелец группы Виктор Вексельберг обсудили и согласовали дальнейшие действия по объединению энергоактивов. В результате стороны договорились завершить консолидацию до конца марта. Для этого их соглашение о намерениях будет продлено до 31 марта (исходный срок истек 31 декабря). Документ предполагает, что в объединенной компании "Газпром" получит 75% акций, "Ренова" — 25%. Вскоре партнеры должны подать и повторную заявку в ФАС. В сообщении говорится, что она будет составлена с учетом "приемлемых поведенческих условий". Прежнюю заявку, поданную в октябре, стороны отозвали сами, поскольку, как выразился один из собеседников "Ъ" в этих компаниях, "изначально было понятна, что она не проходная".
Какие именно условия будут соблюдены в новой заявке, официально не поясняется. Глава ФАС Игорь Артемьев уже неоднократно заявлял, что его служба одобрит заявку только в том случае, если "Газпром энергохолдинг" (объединяет энергокомпании "Газпрома") в преддверии сделки продаст часть своих активов. По словам источников "Ъ", продавать что-то холдинг вряд ли что-то будет — скорее всего, в сделку не войдет "ряд активов" "КЭС Холдинга" (объединяет энергокомпании "Реновы"). По мнению отраслевых аналитиков, речь ФАС может не устраивать в первую очередь ситуация на энергорынке Урала, где совместная доля сторон в генерации превышает 20%.
ООО "Газпром энергохолдинг" контролируют ОАО "Мосэнерго", ОАО ТГК-1, ОАО ОГК-2 и ОАО ОГК-6. Суммарная мощность — порядка 37 ГВт.
ЗАО "Комплексные энергетические системы" (КЭС) владеет и управляет ТГК-5, ТГК-6, ТГК-9, ВоТГК с суммарной мощностью около 16 ГВт. Энергосбытовой бизнес КЭС охватывает регионы Урала и Поволжья.
Но претензии ФАС — не единственные проблемы сделки. Собеседники "Ъ", знакомые с ходом переговоров сторон, уже давно говорят, что они не могут согласовать ни структуру сделки, ни ее условия. В частности, речь идет о том, что после проведения due diligence активов КЭСа "Газпром" якобы остался недоволен "их качеством", в частности, "совокупной долговой нагрузкой на уровне $4 млрд". Проверить эти цифры невозможно, поскольку консолидированной отчетности КЭС не публикует. Кроме того, источники "Ъ" говорили, что в ходе сделки господин Вексельберг мог получить некую доплату "живыми" деньгами (назывались цифры вплоть до $1 млрд). Аналитики оценивали активы сторон на момент договоренностей на уровне $4,6 млрд для "Газпрома" и более, чем $2 млрд у КЭСа, то есть структуры господина Вексельберга без доплаты могли бы получить в СП более 30% акций. Исключение из сделки ряда активов КЭС может теоретически решить эту проблему.
Старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден считает, что для проведения сделки в соответствии с требованиями ФАС, КЭС может расстаться не только с рядом станций на Урале, но также с волжскими активами — ТГК-6 или ТГК-7. Их покупателем могло бы выступить "Интер РАО", считает аналитик, тогда как уральские станции могут быть интересны "многим претендентам, в частности, финской Fortum". В то же время, по его мнению, главным препятствием для сделки является даже не столько позиция ФАС, сколько "в целом неопределенность на рынке и в экономике, которая приводит к разногласиям в оценке активов", поэтому согласовать все параметры сделки, а тем более завершить ее до конца первого квартала "будет тяжело".