Ставки привлечения банками средств в ЦБ сроком на один день обновили максимумы с конца 2009 года, превысив на вечернем аукционе 6,5%. Удерживая ставки на высоком уровне, ЦБ стремится не допустить перетекания ликвидности на валютный рынок, а также устраняет сложившийся дисбаланс — активно привлекаемыми короткими средствами банки покрывают длинные активы.
Вчера на вечернем аукционе репо, проводимом ЦБ, ставка привлечения банками средств сроком на один день составила 6,52% годовых, это рекордное значение с ноября 2009 года. В декабре ставка на однодневных аукционах репо поднимается выше 6% уже в седьмой раз. Спрос на вечернем аукционе вчера составил всего 2,7 млрд руб., а объем заключенных сделок в итоге оказался еще меньше — 1,9 млрд руб. Столь низкий объем объясняется тем, что основную потребность в деньгах банки удовлетворяют на утренних аукционах. Так, вчера утром ЦБ предоставил банкам 99,997 млрд руб. при спросе в 187,45 млрд руб. Тем не менее и на утренних аукционах ставки держатся на высоких уровнях. Вчера банки привлекли эти средства под 5,94%. В последние две недели заметно выросли ставки и по недельным операциям репо — в среднем до 5,56% с 5,28%.
Ситуация с ликвидностью остается напряженной, констатируют участники рынка. Это подтверждается, в частности, и высокими ставками на рынке межбанковского кредитования (МБК). В последние два дня там ставки тоже находятся на уровне 6% годовых, а по сделкам однодневного междилерского репо на ММВБ с облигациями в качестве базового актива они даже превышали это значение.
6,52 процента годовых
составила вчера ставка на вечернем аукционе однодневного репо с ЦБ, на утреннем — 5,94%
Одной из основных причин роста ставок является планомерное сокращение лимитов на аукционах репо. Еще в начале декабря лимиты однодневных аукционов составляли 370 млрд руб., а 19 декабря — уже 40 млрд руб. (с начала этой недели лимит был вновь повышен до 100 млрд руб.). Сокращение лимитов затронуло и более длинные сроки репо. Так, 12 декабря банкам было предложено на семь дней 830 млрд руб., а 20 декабря — уже 570 млрд руб. "Тенденция сокращения лимитов сопровождается закономерным повышением ставок, тем более что спрос превышает предложение",— говорит аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич. По ее мнению, причиной сокращения лимитов является желание ЦБ не допустить перетекания ликвидности на валютный рынок. "В последнее время отмечалась тенденция к ослаблению рубля, а на фоне сокращения лимитов на аукционах репо он стал укрепляться",— отмечает госпожа Богдюкевич (подробнее о ситуации на валютном рынке см. материал на этой же странице).
Впрочем, сокращение лимитов обусловливается не только желанием поддержать стоимость бивалютной корзины на приемлемом уровне. Тем самым ЦБ косвенно ужесточает денежно-кредитную политику, считают эксперты. "Не исключено, что, руководствуясь этими соображениями, ЦБ стремится минимизировать риски, связанные с формированием дисбалансов в банковской системе, когда долгосрочные активы покрываются слишком коротким фондированием",— указывает аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова. Она отмечает, что опережающий рост кредитования на фоне сужения ресурсной базы банков уже привел к формированию перекосов в банковской системе. В целом по системе кредитование растет примерно на 25% год к году (оценка с очищенной сезонностью), в то время как темпы роста депозитной базы составляют только около 22%. На этом фоне сокращение объемов краткосрочного репо должно побудить банки привлекать деньги на более длительные сроки, в частности, на аукционах репо сроком три месяца. За последний месяц состоялось уже три таких аукциона, при том что до сентября они вообще не проводились.