Российские металлурги продолжают публиковать слабые отчеты, подтверждающие кризис в отрасли. Группа "Мечел" Игоря Зюзина уже заявила о снижении инвестпрограммы на 2012 год более чем вдвое — то же самое участники отрасли делали в 2008-2009 годах. Более того, по итогам года "Мечел" может нарушить ковенанты по одному из кредитов. Остальные металлурги пока не спешат резать инвестпрограммы, но уже настроены на худшее.
"Мечел" раскрыл финансовые результаты работы в январе--сентябре. Консолидированная выручка компании выросла на 37,9%, до $9,6 млрд. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 32%, до $1,9 млрд, однако рентабельность по нему снизилась с 20,2% до 19,3%. Чистая прибыль, принадлежащая акционерам "Мечела", выросла на 13,9%, до $526,7 млн.
В третьем квартале выручка компании, впрочем, упала на 7,6% ($3,2 млрд) по сравнению с предыдущим. Из-за потерь от курсовых разниц, которые в июле--сентябре составили $296 млн, чистая прибыль "Мечела" снизилась до $25,7 млн с $191,9 млн во втором квартале и $309,1 млн в первом. Бухгалтерские потери возникли потому, что кредиты у "Мечела" в основном в долларах и были переоценены вместе с ослаблением рубля, пояснили в компании. Большая часть бумажного убытка пришлась на горнодобывающий сегмент, так как кредиты в основном привлекались на его активы. Чистая прибыль дивизиона упала по сравнению со вторым кварталом на 95,6%, до $14,2 млн.
Общее снижение эффективности дивизиона старший вице-президент "Мечела" Станислав Площенко в ходе телефонной конференции объяснил снижением цен на сырьевые продукты. Кроме того, в третьем квартале не работала шахта "Сибиргинская" (мощность 1,5 млн тонн в год) и было небольшое снижение производства железорудного сырья на Коршуновском ГОКе. Рост выручки произошел благодаря увеличению продаж менее рентабельного угля энергетических марок.
Зато вернулся к прибыли металлургический дивизион. После провального второго квартала, когда сегмент заработал $71,4 млн убытка против $15,2 млн прибыли в первом, чистая прибыль в июле--сентябре составила $18 млн. EBITDA выросла почти в полтора раза, до $153,5 млн, а рентабельность составила 8,2% против 3%. Выручка при этом снизилась на 12,8%, до $1,8 млрд. В третьем квартале заработала доменная печь, остановленная на ремонт во втором, а также был введен новый стан на "Ижстали", что позволило группе увеличить производство продукции с высокой добавленной стоимостью, поясняет Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала".
В то же время по итогам года "Мечелу", возможно, снова придется просить смягчения условий по кредитам. В октябре компания добилась снижения ковенант по одному из кредитов на $2 млрд c 3 до 3,5 EBITDA. Но по состоянию на сентябрь чистый долг группы составлял $9 млрд, а в соотношении с EBITDA за последние 12 месяцев — 3,6, подчитал Сергей Донской из Societe Generale. По итогам года, добавляет аналитик, коэффициент может вырасти. В "Мечеле" это даже не опровергают. "Я уверен, что мы сможем договориться с банками, если пробьем ковенанты",— заверил господин Площенко. Однако в будущее "Мечел" смотрит без особого оптимизма — компания объявила о сокращении инвестпрограммы на 2012 год. В октябре группа заявляла, что вложит в развитие $2,3 млрд, но теперь из-за ухудшения рыночной конъюнктуры сумма снижена более чем вдвое, до $1,1 млрд. И даже эта цифра не финальная.
Остальные металлурги пока не заявляют о корректировке своих инвестпрограмм, но, например, представитель ММК вчера сказал, что "в текущей редакции бюджета" говорится о $800 млн, хотя еще в октябре компания говорила, что потратит около $1,2 млрд. В НЛМК (заявляли около $1,5 млрд) и "Северстали" бюджеты пока обсуждают, представитель Evraz на телефонные звонки вчера не отвечал. Источники "Ъ" в двух из этих компаний говорят, что "коррективы будут, улучшения не видно". Ситуация повторяет историю 2008 года, говорит Олег Петропавловский из БКС. Тогда металлурги тоже не сразу поверили в кризис, но потом были просто вынуждены резать свои программы.