20 августа 2006 года “Ъ” первым из СМИ сообщил о достигнутой договоренности об объединении Сибирско-Уральской алюминиевой компании Виктора Вексельберга и «Русала» Олега Дерипаски. 30 августа стало известно, что третьим участником сделки станет швейцарский трейдер Glencore International AG. 9 октября 2006 года господа Дерипаска, Вексельберг и глава Glencore Айван Глайзенберг подписали соглашение о создании объединенной компании «Российский алюминий» («Русал») стоимостью $30 млрд. Сделка была завершена 27 марта 2007 года. 66% акций ОК «Русал» получил Олег Дерипаска, Виктор Вексельберг и его партнеры — 22%, владельцы Glencore — 12%.
В мае 2007 года «Русал» совместно с компанией «ГидроОГК» (сейчас «РусГидро») начали реализацию проекта по строительству Богучанской ГЭС и Богучанского алюминиевого завода. В июне «Русал» начал строительство Тайшетского алюминиевого завода. В феврале 2008 года компания запустила производство на алюминиевом заводе ALSCON в Нигерии. В апреле 2008 года «Русал» приобрел у группы ОНЭКСИМ 25% компании «Норникель», отдав более $7 млрд и 14% своих акций.
Осенью 2008 года из-за финансового кризиса и двукратного падения мировых цен на алюминий у компании образовался долг в размере $16 млрд. В январе 2009 года Олег Дерипаска был вынужден вернуться к оперативному управлению — он занял пост гендиректора ОК «Русал». Большую часть задолженности компании удалось реструктурировать к августу 2009 года.
В январе 2010 года «Российский алюминий» провел IPO на Гонконгской фондовой бирже. В ходе размещения компания продала 10,6% акций, выручив за них $2,24 млрд. В июне 2010 года начался конфликт между «Русалом» и акционером «Норникеля» — холдингом «Интеррос» за места в совете директоров норильской компании. «Интеррос» предложил «Русалу» купить его долю, на что Олег Дерипаска ответил отказом. Такая же судьба постигла предложения самого «Норникеля» о выкупе акций.