Вчера агентство Fitch Ratings снизило рейтинг Португалии до спекулятивного уровня. Это вызвало резкий рост доходности не только суверенных обязательств Португалии, но и других стран Евросоюза. Эксперты не исключают снижений рейтингов и более развитых стран, таких как Италия или Франция. И ждут от финансовых властей еврозоны более активных действий по кредитованию правительств проблемных стран.
Fitch Ratings снизило рейтинг заимствований Португалии всего на одну ступень — с BBB- до BB+. Однако своим шагом агентство перевело долговые обязательства страны с инвестиционного на спекулятивный уровень. При этом прогноз рейтинга Fitch сохранило негативным. Первым в разряд "мусорных" облигаций перевело обязательства Португалии агентство Moody`s, в июле этого года понизив рейтинг страны сразу на четыре ступени — с Ваа1 до Ba2 (см. "Ъ" от 7 июля). S&P пока еще сохраняет рейтинг страны на инвестиционном уровне (BBB-), при этом прогноз рейтинга также остается негативным.
Аналитики Fitch сомневаются в способности правительства страны добиться запланированного бюджетного дефицита в силу растущих рисков существенной рецессии. "Масштабный фискальный дисбаланс, высокий уровень долга во всех секторах, неблагоприятный макроэкономический прогноз означают, что суверенный кредитный профиль более не соответствует инвестиционной категории",— отмечается в релизе агентства. По мнению экспертов агентства, усложняет способность правительства страны проводить реформы и добиваться сокращения дефицита бюджета замедление экономики, которое в следующем году может перейти в рецессию. В 2012 году аналитики ждут сокращения ВВП страны на 3%. В случае более сильного спада они не исключают дальнейшего снижения рейтинга.
Снижение оценки государственных бондов Португалии привело к скачку доходности. В ходе торгов доходность 10-летних облигаций поднималась до 12,44% годовых, что на 1 процентный пункт (п. п.) выше закрытия среды. В результате она вернулась к значениям месячной давности. Более резко инвесторы реагировали только, когда агентство Moody`s снизило рейтинг Португалии. Тогда за один день доходность выросла почти на 2 п. п.— до 13,75% годовых.
Инвесторы на вчерашних торгах переоценивали долговые обязательства и других европейских стран. Доходность 10-летних суверенных бондов Италии вновь поднялась выше психологически важного уровня — 7% годовых — и в ходе торгов поднималась до 7,13% годовых. Доходность 10-летних гособлигаций Франции поднималась до 3,73% годовых, немецкие бумаги торговались возле отметки 2,2% годовых. "С экономической точки зрения можно ожидать снижения рейтингов и более развитых стран, таких как Италия, Франция, поскольку эти страны серьезно обременены долгами",— отмечает главный директор по инвестициям УК "Газпромбанк управление активами" Андрей Зокин. По его словам, дальнейшие действия рейтинговых агентств будут зависеть от того, насколько действенными будут политические меры по сокращению государственных расходов, принимаемые этими странами.
Участники рынка ожидают от финансовых властей еврозоны выпуска общеевропейских облигаций и более активного кредитования правительств проблемных стран, хотя против таких мер сейчас активно выступает Германия. Но, как считает аналитик "Альянс РОСНО управление активами" Ариэл Черный, "ситуация на рынках рано или поздно может заставить немецкие власти передумать".
