АЛРОСА рассматривает возможность расширения бизнеса за счет приобретения зарубежных активов. Как стало известно "Ъ", консультанты алмазодобывающей компании в лице "ВТБ Капитала" советуют ей начать с приобретения канадского месторождения Ekati, на долю которого приходится около 3% мировой добычи алмазов в каратном выражении и около 5% — в стоимостном. Ekati — основной алмазный актив австралийско-британской BHP Billiton, владеющей 80% акций Ekati Diamond, которой принадлежит лицензия на разработку месторождения. И еще не факт, что BHP согласится продать актив АЛРОСА: "ВТБ Капитал" предварительно оценил его всего в $1-1,5 млрд.
О том, что АЛРОСА рассматривает возможность приобретения новых алмазных месторождений, на прошлой неделе публично заявил финансовый директор компании Игорь Куличик. По его словам, речь может идти о покупке отдельных месторождений и активов у крупных игроков в алмазной отрасли, "если предположить, что они примут решение об их продаже". Более того, АЛРОСА уже привлекла консультанта в лице "ВТБ Капитала" с целью "получить инвестиционные идеи расширения бизнеса", рассказал "Ъ" источник в инвестбанке. По его словам, свои рекомендации "ВТБ Капитал" представил в начале октября. "Мы рекомендуем АЛРОСА начать зарубежную экспансию с приобретения канадского месторождения Ekati, которое может стать базовой платформой для консолидации других активов в этой стране, в том числе месторождений на ранней стадии разработки",— сообщил собеседник "Ъ", уточнив, что "ВТБ Капитал" оценил актив примерно в $1-1,5 млрд. Презентация представляет собой материалы для дальнейшего обсуждения с клиентом, добавил собеседник "Ъ". Официально в АЛРОСА, "ВТБ Капитале" и лондонском офисе BHP данную тему не комментируют.
Ekati — первое и самое крупное месторождение в Канаде, разработка которого началась в 1998 году. На его долю приходится около 3% мировой добычи алмазов в каратном выражении и около 5% — в стоимостном. Текущая оценка ресурсов составляет в среднем 0,5 карата на тонну руды, в то время как подземные запасы оцениваются в 2,2 карата на тонну. Доказанные запасы, пригодные для открытой разработки, составляют 4,8 млн карат, для подземной добычи — 2,56 млн карат. Выручка за 2010 год — $1,27 млрд, объем добычи — 3,81 млн карат, капитальные затраты — $127 млн, операционная прибыль (EBIT) — $485 млн.
До сих пор международные проекты АЛРОСА в области алмазодобычи ограничивались Анголой. Напомним, что российской компании принадлежит 32,8% акций ГРО "Катока Лтд", созданного в Анголе в 1992 году для разработки одноименной кимберлитовой трубки (другие акционеры — подконтрольная предпринимателю Льву Леваеву компания Daumonty Financing, ангольская Endiama, бразильская Odebrecht). Однако не секрет, что в этой стране велики политические риски: этой весной появилась информация, что структуры господина Леваева завершили сделку по продаже China Sonangol 18% "Катоки", в результате которой контроль над одним из крупнейших в Африке алмазных месторождений перешел к ангольско-китайскому альянсу (см. "Ъ" от 18 мая).
Канадский рынок выгодно отличается низкими рисками ведения бизнеса, отмечает источник "Ъ" в "ВТБ Капитале", знакомый с деталями презентации. Правда, по его словам, из документа не следует, что Ekati в настоящий момент продается. Между тем это основной алмазный актив BHP Billiton, владеющей 80% акций Ekati Diamond, которой принадлежит лицензия на разработку месторождения (еще 20% принадлежит на паритетных началах Чаку Фипке и Стюарту Блуссону, геологам, открывшим его в 1991 году). "Учитывая высокое качество актива, ожидания BHP по цене могут быть достаточно высокими",— отметил собеседник "Ъ", уточнив, что "индикативная оценка Ekati в $1-1,5 млрд (15-20% от стоимости бизнеса De Beers) является приблизительной, поскольку данные для создания финансовой модели недоступны, а рыночные аналитики в своих отчетах не раскрывают детальные выводы об оценке алмазного бизнеса BHP".
Впрочем, для выхода АЛРОСА на канадский рынок есть ряд существенных препятствий. Так, согласно закону Канады об иностранных инвестициях, приобретение иностранцами канадской компании с объемом сделки более 299 млн канадских долларов (около $280 млн) подлежит рассмотрению государственным агентством по инвестициям на предмет соответствия интересам государства. В ноябре прошлого года агентство дало отрицательное заключение на предложение BHP Billiton по приобретению Potash Corp, крупнейшего канадского производителя калийных удобрений. Кроме того, возможную сделку придется согласовывать еще и с Евросоюзом на предмет соответствия антимонопольному законодательству, поскольку 90% сырья, добываемого на Ekati, продается через Антверпен.
Эксперт отраслевого агентства Rough & Polished Сергей Горяинов добавляет, что Канада — страна с одним из самых жестких законодательств в области недропользования, в частности в сфере экологии, а также соблюдения прав национальных общин, проживающих на территории разработок. "Это не Африка, не Южная Америка и уж тем более не Россия. В свое время De Beers столкнулась с жестким нажимом со стороны коренного населения Канады. Если честно, меня удивляет выбор консультанта АЛРОСА",— говорит эксперт. С другой стороны, он считает, что шансы получить канадское месторождение у АЛРОСА есть: "Для мировых горнорудных гигантов вроде BHP или Rio Tinto алмазный бизнес является непрофильным, существуя на уровне дивизиона. Например, у BHP он составляет менее 3% от объема общей выручки. И время от времени появляется информация о готовности этих компаний рассмотреть возможность его продажи".