Российским компаниям все труднее рефинансировать долг

Мониторинг / внешний долг

Вчера ЦБ опубликовал первую оценку внешнего долга РФ на 1 октября 2011 года. За третий квартал 2011 года впервые с 1 июля 2010 года он сократился на $19,2 млрд, составив $519,4 млрд. Из этой суммы $14,7 млрд выплачено компаниями, $2 млрд — банками, а оставшиеся $2,5 млрд — государством. Впрочем, учитывая ослабление евро по отношению к доллару, произошедшее в третьем квартале, и исходя из оценки Сергея Улатова из Всемирного банка, что около 30% внешнего долга РФ номинировано в евро, реальное снижение долларового долга было больше, переоценка могла съесть $2-3 млрд выплат.

Согласно графику выплат по внешнему долгу, который ЦБ последний раз публиковал на 1 апреля 2011 года, к выплате в третьем квартале 2011 года с учетом процентов и валютной переоценки должно было оказаться около $26 млрд. Исходя из этого и учитывая проблемы на внешних рынках, в третьем квартале частный сектор смог рефинансировать лишь около $10 млрд долга. "Такой уровень рефинансирования очень низкий. Это довольно плохой знак",— отмечает господин Улатов.

То, что российские компании не могли в значительной части рефинансировать свои внешние долги в третьем квартале, доказывает и структура выплат. Долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования (кредитование компаний материнскими структурами) без учета переоценки сократились на $4,8 млрд, а прочая задолженность — на $4,1 млрд.

Насколько в реальности выплаты по внешнему долгу послужили ускорившемуся в сентябре оттоку иностранного капитала (см. "Ъ" от 5 и 6 октября), судить сложно: ЦБ не дает разбивки выплат по месяцам. Когда именно произошло столь резкое сокращение внешнего долга, достоверно неизвестно. Если учесть, что в апреле выплаты долга с процентами в четвертом квартале оценивались ЦБ в $33,2 млрд, то отток капитала может заметно ускориться. Его размеры будут зависеть от дальнейшей перспективы поведения пары доллар / евро. Пока ослабление евро позволяет ожидать сокращения выплат из-за валютной переоценки. Но основной проблемой для российских компаний может стать ухудшение ситуации на внешних рынках, что не позволит рефинансировать заметную часть $30-миллиардного долга. Впрочем, скорее всего, компании заранее, на волне ожиданий дальнейшего ослабления рубля в августе-сентябре, покупали валюту для выплат, предстоящих в четвертом квартале. Это, видимо, дополнительно послужило увеличению оттока.

Алексей Шаповалов

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...