Среди акционеров ЗАО ММВБ, предъявивших свои акции к выкупу, оказалась и 100-процентная "дочка" биржи "ММВБ-Финанс". Таким образом, несмотря на недовольство миноритариев, бирже удастся сэкономить 1,4 млрд руб.
По данным агентства "Прайм", которое ссылается на сообщение биржи, акционеры предъявили к погашению 20061 акций, что соответствует 12,09% уставного капитала ММВБ. Срок выкупа акций ММВБ — до 19 октября включительно. Число акций, предъявленных к погашению, оказалось существенно выше, чем оценивалось ранее. На собрании акционеров ММВБ 5 августа, на котором было принято решение об объединении бирж, против проголосовала только компания "Еврофинанс Капитал", владеющая 6,2% акций биржи. Не приняли участия в голосовании только Международный банк экономического сотрудничества (владеющий около 3% акций) и дочерняя компания биржи "ММВБ-Финанс" (4% акций). Тем самым все три акционера предъявили акции к погашению, хотя от "ММВБ-Финанс" этого не ожидали (см. "Ъ" от 8 августа).
Согласно законодательству, акционерное общество может потратить на выкуп своих акций у акционеров не более 10% от стоимости чистых активов. Для ММВБ эта сумма оценивалась в размере 5,6 млрд руб. Исходя из стоимости выкупа одной акции (638 тыс. руб.), этой суммы не хватило бы на долю компании "Еврофинанс Капитал", единственному акционеру, проголосовавшему против объединения. Теперь же биржа должна распределить имеющиеся средства пропорционально пакетам акций. Например, "ММВБ-Финанс" получит примерно 1,4 млрд руб., лишив этой суммы других акционеров. В результате биржа сэкономит эту сумму, так как фактически продаст акции себе самой.
В "Еврофинанс Капитале" негативно оценили действия биржи. "Это нарушение прав миноритариев и нечестная игра,— считает представитель компании Андрей Бондаренко.— Указание руководства биржи своей дочерней компании не приходить на собрание и не голосовать есть желание сэкономить на тех, кто действительно не согласен с объединением бирж". ММВБ отказалась комментировать причину продажи "ММВБ-Финанс" своего пакета акций.
Независимые эксперты указывают, что меркантильные действия ММВБ продиктованы необходимостью компенсировать расходы по объединению с РТС. Напомним, что сумма обязательств ММВБ по выкупу акций РТС составляет 8,5 млрд руб. (см. "Ъ" от 8 августа). "Желание биржи сэкономить абсолютно понятно — в кризисное время больше внимания уделяют деньгам, а не имиджу компании",— говорит старший аналитик "Капиталъ управление активами" Дмитрий Постоленко. Директор юридического департамента ФГ БКС Наталья Высочкина считает, что это техническая сделка в рамках объединения бирж, однако, по ее мнению, "все покупки и продажи акций внутри одной группы в нынешней ситуации могут вызывать вопросы у миноритариев".
Кроме того, у ММВБ есть обязательство перед акционерами РТС, согласившимися обменять свои бумаги на акции ММВБ, провести IPO объединенной биржи до середины 2013 года. Если этого не произойдет, то прежние акционеры РТС смогут продать полученные акции ММВБ по цене исходя из текущей оценки РТС плюс 12,5% годовых. Несмотря на то что до крайнего срока проведения IPO еще далеко, высокая волатильность на рынках (см. "Ъ" от 24 сентября) может поставить под сомнение само размещение. Кроме того, случай с "ММВБ-Финанс", по мнению Андрея Бондаренко, лишь добавит негатива предстоящему IPO объединенной биржи. "Биржа показывает всем, что не верит в объединение,— говорит господин Бондаренко.— Выставляя свои акции на продажу, она показывает, что акции выгоднее не держать, а продавать, что сделает ее дешевле в глазах инвесторов". По мнению ММВБ, продажа "ММВБ-Финанс" своих акций бирже не имеет отношения к IPO и никак на него не повлияет. Однако сторонние эксперты настроены менее категорично. "Конечно, в процессе IPO покупатели будут смотреть на фундаментальные факторы,— рассуждает господин Постоленко.— Но зарубежные инвесторы привыкли к имиджевым скандалам на нашем рынке, поэтому в целом российские компании оцениваются дешевле иностранных".