«Ростелеком» объявил о выкупе 50% акций ЗАО «Волгоград-GSM» у самарского оператора СМАРТС. Получение контроля над волгоградским активом обошлось федеральному оператору в 2,3 млрд руб. В ближайшие дни ожидается завершение аналогичной сделки по поглощению «Оренбург GSM». СМАРТС же, по сути, покинет эти регионы. Эксперты оценивают сумму сделки как «справедливую», а перспективы развития мобильного бизнеса «Ростелекома» связывают с тем, насколько эффективно оператор выйдет из переходного периода консолидации.
ОАО «Ростелеком» объявило о получении контроля над ЗАО «Волгоград-GSM». Это стало возможно после завершения сделки, в рамках которой федеральный оператор приобрел 50% акций у ОАО СМАРТС, доведя свою долю в волгоградском операторе до 100%. Сумма сделки — 2,32 млрд руб. ($80,5 млн). «Контроль над оператором позволит более активно развивать услуги мобильной связи в Волгоградской области»,— подчеркнул президент ОАО «Ростелеком» Александр Провоторов.
Переговоры о выкупе акций с переменным успехом продолжались более трех лет — их начинал еще «Волгателеком», в процессе консолидации присоединенный к «Ростелекому» в качестве макрорегионального филиала «Волга». Совет директоров «Ростелекома» одобрил сделку в начале августа 2011 года. Ожидается, что в ближайшие дни завершится поглощение еще одного актива — «Оренбург GSM» (около 180 тыс. абонентов, покрытие на уровне 60%), в котором «Ростелекому» принадлежит 49%, а контроль пока остается за СМАРТС. После продажи этих долей СМАРТС, по сути, покинет оба региона. Оренбургский актив — последний, в котором участники сделки были совладельцами. В конце 2009 года «Волгателеком» выкупил 40% «Ульяновск-GSM» у самарской компании.
• ЗАО «Волгоград-GSM» предоставляет услуги сотовой связи стандарта GSM на территории Волгоградской области. Зона покрытия компании охватывает все 33 района Волгоградской области (общая численность населения — 2,6 млн чел.) и составляет 90% от общей площади региона. По данным на конец первого квартала 2011 года, количество абонентов мобильной связи ЗАО «Волгоград-GSM» составило 855 тыс. Доля рынка на территории оказания услуг на конец 2010 года составила, по данным компании, около 20%. Выручка ЗАО «Волгоград-GSM» за 2010 год по РСБУ составила 1,75 млрд руб. Показатель EBITDA — 708 млн руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 40,5%. Чистый долг ЗАО «Волгоград-GSM» на 31 марта 2011 год составил 340 млн руб.
Наблюдатели называют закрытую сделку «ожидаемой» и «выгодной для обеих сторон». «Цена приобретения выглядит справедливой и подразумевает оценку всей компании в 2,6 выручки 2010 года,— говорит аналитик „Инвесткафе“ Илья Раченков. — Это выше, чем текущая рыночная оценка, к примеру МТС или „Вымпелкома“, но, учитывая сравнительно небольшую долговую нагрузку и неплохие показатели рентабельности „Волгоград GSM“, премия выглядит разумной». В СМАРТС сумму сделки оценили как «рыночную» и «убедительную». «СМАРТС уже много лет пытается продаться целиком, но сделка постоянно срывается на стадии обсуждения цены. Поэтому распродажа активов выглядит логичной — по отдельности они стоят дороже, особенно когда в них так заинтересованы, — рассуждает источник в менеджменте одной из телекоммуникационных компаний. — Если раньше СМАРТС высказывал некие претензии на создание оператора федерального уровня, анонсировал выход в новые регионы, то сейчас, видимо, стоит задача избавиться от балласта и наращивать стоимость головной компании, ведя агрессивную политику в нескольких регионах». По мнению источника „Ъ“, «Ростелеком» заинтересован в покупке оставшихся активов СМАРТС: «Самостоятельно выходить с сотовым проектом в ряд регионов, в ту же Самарскую область, нерационально».
В целом перспективы развития мобильного бизнеса «Ростелекома» консультант AC&M Consulting Антон Погребинский связывает с тем, насколько эффективно оператор выйдет из переходного периода консолидации: «С одной стороны, у компании мощные возможности во всех сегментах: есть присутствие в Москве и Петербурге, масса хороших региональных активов, огромная транспортная сеть, но с другой — государственная природа и затянувшийся процесс реструктуризации мешают оперативности и агрессивности принятия решений». По мнению эксперта, «потенциально «Ростелеком» мог бы стать четвертым оператором, обогнав Тele2, но время работает не на него».
«Есть опасность, что в переходном периоде, увлекшись консолидацией и выстраиванием системы управления, „Ростелеком“ может потерять темп развития», — соглашается директор по развитию «Коминфо консалтинг» Евгений Соломатин. По его мнению, оптимальная стратегия для «Ростелекома» состоит в органическом росте и развитии имеющихся активов — «СкайЛинка», у которого есть частоты в регионах, возможностей LTЕ. «В этом смысле, вероятнее всего, стратегия будет строиться на интеграции фиксированных и мобильных пользователей. Ведь с точки зрения фиксированного ШПД, „Связьинвест“ опережает всех по динамике и объемам подключения», — резюмирует эксперт.