Банк Японии собирается принять меры по недопущению дальнейшего укрепления национальной валюты вплоть до валютных интервенций против иены. Словесные интервенции принесли результат — сегодня котировки иены сохранились на уровне закрытия предыдущего дня. Однако для многих инвесторов японская иена (наряду со швейцарским франком и золотом) является защитным активом, который используется в условиях нестабильности на мировых рынках. Поэтому участники рынка считают, что даже действий одного Банка Японии будет недостаточно, чтобы сдержать укрепление собственной валюты.
На мировом рынке в последние годы и особенно в последние месяцы сформировался устойчивый пул активов — японская иена, швейцарский франк и золото. Инвесторы часто используют их как защитные средства в условиях нестабильности восстановления экономики США и долговых проблем в еврозоне. Только в этом году курс швейцарского франка по отношению к доллару вырос почти на 20%. Котировки золота за этот период поднялись более чем на 14%. Японская иена подорожала относительно доллара чуть меньше, всего на 5%. Однако это происходило на фоне тяжелого положения в стране, вызванного мощным землетрясением и цунами. При этом бегство в эти активы особенно усилилось в последний месяц, когда более явственно стала нарастать угроза технического дефолта по обязательствам США. С начала июля золото подорожало на 10%, почти на 9% за этот период вырос курс швейцарского франка. Японская иена прибавила в цене 5%.
Как передает агентство Reuters, со ссылкой на источники, Банк Японии, как и в марте этого года, собирается ослабить денежно-кредитную политику на фоне укрепления курса иены. Не исключено и проведение интервенций против иены. Впрочем, источники не исключают и увеличение специального фонда (с ¥10 трлн до ¥15 трлн) для выкупа государственных облигаций и частных долговых обязательств. Как отмечает управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов, японская экономика очень сильно зависит от экспорта, и у многих крупных компаний в бюджеты заложены существенно более высокие курсы доллара к иене — около ¥82,0. По словам аналитика «Альянс РОСНО Управление Активами» Ариэла Черного, быстрое укрепление валюты снижает конкурентоспособность японских производителей, представители крупнейших японских компаний-экспортеров уже заявляли о том, что рост курса иены затрудняет развитие их бизнесов.
Словесные интервенции принесли результат. Курс иены на короткое время ослаб (до ¥77,8 за доллар, что на 0,7% ниже закрытия понедельника). Однако к 14:00 он уже вернулся к показателям предыдущего дня. На этом фоне другие защитные активы продолжали рост. Курс швейцарского франка поднялся до 0,779 франка за доллар, что на 0,5% выше закрытия понедельника. Котировки золота поднялись выше $1627 за унцию. Этот результат выше закрытия предыдущего дня на 0,6% и всего на 0,3% ниже исторического максимума, достигнутого вчера.
Вместе с тем положение Банка Японии довольно сложное. По словам Ариэла Черного, объем операций частных инвесторов иеной настолько велик, что действия одного Банка Японии (в отличие от, например, согласованных интервенций ведущих центральных банков мира) вряд ли смогут радикально изменить баланс спроса и предложения валюты. В результате интервенций возможно кратковременное ослабление иены. При этом инвесторы и дальше будут относиться к иене как к защитному активу. Как выразился Алексей Орлов, «у рынка нет иных альтернатив — евро и доллар себя уже дискредитировали, а иных столь же ликвидных альтернатив на валютном рынке нет».