Один из крупнейших в Украине производителей подсолнечного масла "Виойл" прервал череду успешных IPO украинских компаний на Варшавской фондовой бирже. В компании объяснили свое решение ухудшившейся конъюнктурой рынка и низкой активностью инвесторов. Эксперты соглашаются, что ситуация сейчас неблагоприятна и улучшится не раньше осени. Тогда "Виойл" сможет повторить попытку, но в этом случае инвесторы уже будут учитывать, что компания отказалась от размещения на последнем этапе.
Об отказе от размещения вчера стало известно из сообщения компании "Виойл". В нем отмечается, что решение принято из-за "неблагоприятных рыночных условий". "Активность инвесторов была низкой, что связано с опасениями распространения долгового кризиса на новые европейские страны",— объяснил Ъ зампред наблюдательного совета "Виойл" Роман Байрак. Инвесторам, оплатившим подписку, платежи будут возвращены в течение трех дней.
Напомним, объявив об IPO, компания установила диапазон размещения в 15-19,5 польского злотого ($5,5-7) за акцию и рассчитывала привлечь порядка $142 млн. Инвесторам предлагались 26 млн акций новой эмиссии, или 28%, а также 3,3 млн существующих акций. В результате free float мог составить 37% акций (см. Ъ от 5 июля).
Эксперты соглашаются, что рыночная конъюнктура сейчас резко ухудшилась. "На днях появилась информация о новой стране-должнике в Евросоюзе — Италии. Многие инвесторы стали выводить капиталы из рисковых активов, в том числе акций",— говорит руководитель отдела продаж ИК "Велес Капитал" Александр Буковецкий. "На отказ от IPO мог повлиять тот факт, что курс польского злотого по отношению к доллару США буквально за три рабочих дня потерял 6%. А поскольку диапазон цены был установлен в злотых, компания автоматически оценивалась дешевле",— считает старший аналитик ИГ "АРТ-Капитал" Андрей Патиота.
Аналитик ИК Eavex Capital Павел Бидак считает, что у "Виойл" была возможность либо разместиться по стоимости ниже предполагаемой, либо отказаться от размещения. Между тем эксперты отмечают, что компания изначально имела несколько завышенные ожидания. По оценкам господина Бидака, прогнозный показатель EV/EBITDA "Виойл" на 2011 финансовый год (закончился 30 июня) составляет 11-13,5. В то время как для "Кернел", которая безусловно является образцом для "Виойл", мультипликатор составляет 7,7.
Отметим, что сегодня должна закрыть книгу заявок еще одна аграрная компания — Valinor Кирилла Подольского с активами в России и Украине. Эксперты не исключают, что и она сможет последовать примеру "Виойл". Рыночная конъюнктура сегодня неблагоприятна для украинских компаний. Следующее окно для них может открыться в сентябре-октябре. "В это время в Европе должна наступить хоть какая-то ясность с долговым кризисом. Должно стать ясно, что будут делать США с госдолгом для того, чтобы избежать технического дефолта",— говорит господин Патиота.
Впрочем, при второй попытке выйти на биржу "Виойл" будет сложнее убедить инвесторов согласиться цену, которая была установлена сейчас. Отказ от планов по привлечению средств на последней стадии негативно сказывается на их настроениях. "Так, компания 'Агротон' отложила размещение дебютных евробондов в мае этого года. На днях размещение все же состоялось, но стоило компании большей ставки купона (12,5% против планируемых 11%) и половины первоначальной суммы ($50 млн вместо планируемых $100 млн)",— говорит Андрей Патиота.