Рынки ждут решения Комитета по открытым рынкам США. Основная интрига, впрочем, заключается в том, что скажет Бен Бернанке на пресс-конференции после заседания. Константин Максимов обсудил ситуацию с директором аналитического департамента ИГ "Норд-Капитал" Владимиром Рожанковским.
— Вы лично ждете от Бена Бернанке какого-то сюрприза сегодня? Может он отказаться от "длительного периода" или нет?
— Да, "длительный период" и "транзиторная инфляция" — это, безусловно, две крылатых фразы, которые сейчас многие рассчитывают вновь услышать из его уст. Но справедливости ради, я могу сказать, что его сейчас вообще никто не тянет за язык, поскольку формально до 30 июня, до окончания программы Q2 еще какое-то время остается.
— Да ладно, тут торговая неделя одна, времени-то.
— Но формально она все-таки есть, поэтому до окончания он, в общем, может сделать паузу.
— Ага, а потом экстренное заседание собрать что ли?
— На самом деле у него сейчас приоритет не столько успокоить рынки, сколько разрешить проблему с конгрессом.
— Об увеличении потолка долга, да?
— (Смеется) Помимо 30 июня есть еще более грозная дата — 2 августа. И вот это уже более серьезно. Рынки рынками, рынки ФРС не указ. Но вот конгресс, я бы не сказал. Поэтому ему, скорее, нужно риторику вести в пользу того, чтобы до 2 августа конгресс все-таки и нижняя и верхняя палаты одобрили повышение планки госдолга, иначе, ну там, да, правильно говорят, что будут более серьезные события, нежели отказ от программы количественного смягчения. Поэтому я думаю, что сегодня риторика помимо "транзиторной инфляции" и "продолжительного периода" будет еще в очень таком ключе, что все хорошо, но до поры до времени, потому что все то, что сейчас происходит, может показаться вообще цветочками по сравнению с тем, что потенциально может произойти, если нет. Вот что-то в таком ключе, видимо, может быть все-таки сказано.
— Владимир, мне, конечно, интересна потенциальная реакция доллара и долгового рынка, поскольку ясно, что сейчас на фоне происходящих событий в Греции, в общем-то, такая плотность евро к американскому доллару и сила евро достаточно наглядна. Сможет доллар взять реванш?
— На самом деле керри-трейдеры уже настолько привыкли работать с евро, что сейчас им концептуально что-то менять сложно на декларативном уровне. Поэтому греческая проблема для них, скорее, неудобство, нежели серьезный повод задуматься — а что же мы делаем. Поэтому здесь техническая, скорее, картина. Доллар слаб в том смысле, что помимо нулевых ставок, которые хороши для спонсирующей валюты в качестве керри-трейд, Treasuries еще и отрицательную эффективную доходность на сегодняшний день предлагает, которая далеко не всех может устроить. Вот это самая большая проблема. Я честно говоря, не думаю, что трежерис могут еще расти, просто больше уже расти-то некуда. Поэтому те, кто купил Treasuries в апреле, в мае, скорее всего, выйдут из них с убытком. Это понятно. Но там коммерческих держателей не так много.
— И это, наверное, самое интересное.
— Инвестируют сейчас в основном те страновые фонды суверенные, которым просто инвестировать-то некуда. И они уже, кажется, смирились с тем, что "ну да, нам придется потерять какие-то проценты на этом". А делать что? А делать нечего.
— Но это мы увидим, наверное, как раз после 30 числа. Спасибо.