Крупнейший в России железнодорожный оператор Первая грузовая компания (ПГК) в преддверии продажи отчиталась о результатах работы в 2010 году. Чистая прибыль ПГК выросла в 4,5 раза, до 20 млрд руб., хотя перевозки — всего на 30%. В компании это объясняют резким повышением операционной эффективности. В результате, по оценкам аналитиков, утвержденная стартовая стоимость пакета акций ПГК оказывается на четверть дешевле реальной рыночной.
Принадлежащая ОАО РЖД ПГК опубликовала отчет по МСФО за 2010 год. Согласно документу, чистая прибыль группы (помимо самой ПГК включает «ПГК-Лизинг», «ПГК в Украине», а также СП Freight One Scandinavia OY) выросла в 4,5 раза, до 19,9 млрд руб., выручка — на 44,5%, до 103,5 млрд руб. В самой компании рост основных финансовых показателей объясняют ростом погрузки более чем на 30% (до 302 млн тонн) и увеличением парка вагонов в управлении (сейчас 235,2 тыс. единиц). Кроме того, ПГК удалось расширить клиентскую базу, снизить затраты на порожний пробег подвижного состава за счет увеличения количества маршрутных отправок, оптимизации маршрутов грузоперевозок и повышения уровня обратной загрузки, говорится в сообщении компании.
В отчете ПГК подтвердила информацию “Ъ” о том, что в начале 2011 года продала весь свой парк для перевозки леса, а также потеряла контроль над крупнейшей в стране компанией по перевозке зерна ЗАО «Русагротранс». Окончательную цену продажи лесовозов компания не раскрыла, хотя указала, что 8,2 тыс. платформ для перевозки лесоматериалов по балансу стоили 1,5 млрд руб. Что касается «Русагротранса», то в отчете компания не объясняет логику своих действий, которые позволили частным владельцам 49% акций компании провести допэмиссию в свою пользу и довести долю до 54%. При этом согласно отчету 2010 год оказался для «Русагротранса» вполне успешным: выручка компании выросла вдвое, до 7,8 млрд руб., чистая прибыль увеличилась на 75%, до 1,2 млрд руб.
Несмотря на то что ПГК не скрывала своих основных клиентов, она никогда не называла, кто обеспечивает основную часть выручки. В отчете за 2010 год компания обозначила крупнейшего клиента. Им оказался другой железнодорожный оператор — Transgroup AS Максима Ликсутова. На ее долю пришлось 12% выручки ПГК. Как пояснил источник “Ъ” в Transgroup AS, компания заказывала у ПГК железнодорожные перевозки в интересах своих клиентов, крупнейшим их которых является «Кузбассразрезуголь» (КРУ). «Мы уже более десяти лет занимаемся транспортным обслуживанием КРУ и используем для этого как свой вагонный парк, так и подвижной состав других игроков»,— сказал собеседник “Ъ”.
Отчет ПГК интересен в первую очередь в преддверии продажи 75% акций компании, которая должна состояться в третьем квартале. В апреле совет директоров ОАО РЖД одобрил стартовую стоимость пакета на уровне 115,5 млрд руб., однако окончательного согласования цены от правительства еще нет. Собеседники “Ъ” в железнодорожной отрасли указывают на то, что распоряжение правительства о продаже ПГК должно появиться не позднее 20 июня, иначе не удастся продать компанию до 15 сентября, когда заканчивается срок действия ее оценки. Среди претендентов называют Владимира Лисина, Геннадия Тимченко, а также Globaltrans и «Сумму Капитал».
Итоги 2010 года должны дополнительно повысить интерес инвесторов к ПГК, полагает Андрей Рожков из ИФК «Метрополь». Он поясняет, что, исходя из уровня мультипликаторов, по которым торгуются другие компании железнодорожного сектора, ПГК на базе результатов 2010 года может быть оценена на уровне 200 млрд руб., то есть стартовая стоимость пакета почти на четверть дешевле рыночной.