Главы мировых центробанков на этой неделе дали ответ рынку о дальнейших направлениях монетарной политики. Реакцию рынков, особенно валютного, ряд участников торгов считают непропорциональной. О том, изменилась ли глобально обстановка в мировой экономике и какие изменения могут произойти на торговых площадках, Константин Максимов поговорил с Валерием Петровым, членом правления Гильдии инвестиционных и финансовых аналитиков.
— Ну, вы как расцениваете вообще обстановку после всех ответов, полученных за прошедшую неделю? Можно подводить итоги? Все-таки у нас и Бернанке высказался, и Трише высказался. Программа количественного смягчения, как говорили целый ряд представителей ФРС, будет все-таки завершена. Как-то глобально это изменяет расстановку сил?
— С моей точки зрения политика финансовых властей США будет оставаться мягкой. В этой связи инвесторы опять почувствуют такой вкус к риску и, как мы видим, рынки за последние несколько дней этой недели значительно подросли. С точки зрения того, что происходит в Европе после того, как зафиксирована была ситуация с греческими долгами, я думаю, что основным фактором, который будет влиять на настроение инвесторов, будет конечно же увеличение ставки. Скорее всего, мы это увидим в июле. Однако расти она будет, скорее всего, медленнее, чем мы предполагали, потому что та ситуация, которая складывается и вокруг инфляции, и вокруг ВВП основных лидеров экономических Европы, говорит о том, что ожидать значительных увеличений не стоит.
— То есть, вот эти самые слова Трише о том, что у нас приемлемая политика, они как раз трактуются рынком в то, что это не цикл повышения процентной ставки?. Я правильно вас понимаю?
— Совершенно верно. На мой взгляд, Европейский центральный банк не может себе позволить какую-то цикличность. Он работает от текущей ситуации, а так как текущая ситуация меняется очень динамично, то ожидать каких-то плановых повышений пока не стоит.
— Ну, и, наверное, тоже убивать долговой рынок и без того находящийся в явно не самом лучшем положении тоже было бы, мягко говоря, не совсем правильной политикой.
— Совершенно верно.
— Валерий, а как вы думаете, вот с точки зрения валютного рынка у многих, кстати, вызывает вопрос реакция единой европейской валюты на такие, в общем-то, прогнозируемые заявления Трише. Мы в дальнейшем-то все-таки увидим восстановление позиций американского доллара? Или продолжение ослабления американского доллара?
— Знаете, все зависит от того периода, о котором мы говорим. В ближайшем будущем, скорее всего, евро будет достаточно крепок по отношению к доллару. Потому что не стоит ожидать повышения ставок США. А именно ставки США будут оказывать решающее значение для соотношения доллара и евро. А также значительное влияние окажет та инфляция, которую мы видим в Соединенных Штатах, соответственно, та политика, которую будут они проводить по поводу регулируемой инфляции для того, чтобы снизить искусственно свои долги. Скорее всего, мы увидим ситуацию в ближайшее время ту же, что и была сейчас, поэтому евро-доллар на уровне 1,44-1,46 он сохранится. А вот к концу года я не исключаю, что все-таки доллар немножечко отыграется, потому что…
— Ну, там 1,40 нам, кстати, в эфирах уже озвучивали. Валерий, вот вы затронули долговую ситуацию в Америке. Ну, понятно, что нависает над ними, конечно, риск того, что Конгресс может не одобрить очередное увеличение потолка заимствований. А так-то сам факт окончания программы количественного смягчения, он является некоей тестовой территорией для Америки? Потому что сейчас, например, не совсем понятно, кто дальше-то будет покупать американские казначейские облигации, учитывая то, что еще и целый ряд частных инвесторов, в их числе и Билл Гросс, и домохозяйства, просто-напросто вышли из американских долговых обязательств.
— Да, очень хороший вопрос. Очень важный. Дело в том, что с точки зрения формальной логики, вы абсолютно правы и возникает такой вопрос. Однако если посмотреть вглубь, в корень, то видно, что США ничего не остается делать, как продолжать политику доступного доллара, потому что если они сейчас изменят эту ситуацию и сделают деньги более дорогими, то чуть-чуть начавшийся рост сразу же прекратится, потому что реального изменения экономической ситуации не произошло. Это первое. И второе – в США достаточно часто изменяли вот это предельное значение...
— Потолок долга.
— Да. Этот потолок. И сейчас то, что мы видим, скажем так, такое неуверенное решение Конгресса изменять – это не более чем политический торг. Сомнений нет. Его обязательно увеличат. Им деваться некуда. А миру от этого на самом деле не легче. Потому что все настолько закредитованы ценными бумагами Соединенных Штатов и так много ценных бумаг в портфелях крупнейших центральных банков, что только на плавное обесценивание доллара можно рассчитывать с точки зрения того, чтобы ситуация была разрулена, ну, хотя бы безболезненно. Понимаете?
— Да, я понял вашу точку зрения.