Размещение крупнейшего сотового ритейлера в СНГ "Евросеть" может быть перенесено или не состояться вовсе. Накануне объявления цены размещения, перед которым его организаторы оценивали компанию в $2,7-3,3 млрд, книга заявок не заполнена даже на 10%. Один из вариантов — снижение ценового диапазона, но на это не согласен Александр Мамут, до 35% акций которого и планировалось продать в ходе размещения.
У Euroset Holding возникли проблемы с заполнением книги заявок на глобальные депозитарные расписки (GDR) для успешного размещения на Лондонской фондовой бирже, рассказали Ъ несколько источников в инвестбанках. Прайсинг был назначен на 14 апреля, но книга фактически не заполнена. По их словам, компания может рассмотреть вариант переноса IPO или снижения ценового диапазона. Источник, близкий к сделке, уточнил, что книга заявок заполнена не более чем на 8%: "Есть предположение, что это некая игра со стороны банков, а не вопрос цены или политики компании".
Собеседники Ъ, близкие к акционерам компании, утверждают, что собственники не хотят "дешево" выходить из актива. Окончательное решение планировалось принять в среду поздно вечером, уточняет источник Ъ, близкий к организаторам IPO. В самой "Евросети" от комментариев отказались, так же поступил совладелец компании Александр Мамут (50,1% "Евросети"). На 31 декабря 2010 года "Евросеть" управляла 4367 точками продаж, из них 4014 — в России, 275 — в Украине и 78 — в Белоруссии.
"Евросеть" планировала разместить до 40% акций компании: свои акции должна была продать кипрская компания Alpazo Ltd. Александра Мамута (до 35% от уставного капитала "Евросети"), остальное — допэмиссия обыкновенных акций в форме GDR. Банки-организаторы IPO — Альфа-банк, Credit Suisse, Goldman Sachs и "ВТБ Капитал". В начале марта Альфа-банк оценивал стоимость ритейлера в $3,65-4,25 млрд, "ВТБ Капитал" — в $4,318-4,926 млрд. Давая такие оценки, организаторы ссылались на мультипликаторы европейского продавца мобильных телефонов The Carphone Warehouse Group Plc (торгуется примерно по 14 EBITDA 2011 года), "М.Видео" (8,9 EBITDA 2011 года) и продуктовых российских ритейлеров — Х5 Retail Group (11,6 EBITDA 2011 года) и "Магнит" (15,2 EBITDA 2011 года).
Сама компания ориентировалась на $4 млрд. Однако в итоге организаторы IPO установили ценовой коридор в $2,7-3,3 млрд, объяснив это плохой конъюнктурой рынка и большим количеством предстоящих российских IPO.
Выход на биржу такого количества компаний как раз свидетельствует о том, что с рынком все в порядке, удивляется собеседник Ъ в одном из инвестбанков. По его мнению, если "Евросеть" снизит ценовой диапазон на 10-15%, это вряд ли изменит ситуацию — для того, чтобы инвесторы взяли на себя риски, понижение должно составить не менее 30%. "Сомнения вызывает финансовая модель "Евросети", сильно зависящая от комиссионных платежей сотовых операторов, объем которых будет постепенно уменьшаться, а желание развивать финансовые услуги вплоть до банковских пока рассматривается инвесторами как венчур",— говорит источник Ъ.