В апреле IT-компания "Армада" намерена в ходе SPO продать на биржах ММВБ и РТС около 21% увеличенного уставного капитала. Аналитики предполагают, что, скорее всего, размещение пройдет по текущим рыночным котировкам или с небольшой премией в 10%. Исходя из вчерашней стоимости акций "Армады", компания может привлечь около 1,24 млрд руб., которые будут направлены на сделки M&A.
Из официального сообщения "Армады" следует, что она планирует разместить на биржах ММВБ и РТС до 3 млн акций (примерно 21% увеличенного уставного капитала), из которых до 2,4 млн — допэмиссия, а остальные 600 тыс.— бумаги, принадлежащие существующим акционерам Герману Каплуну, Александру Моргульчику, Дмитрию Белику и Алексею Кузовкину (каждый по 150 тыс.). Организатор размещения — "ВТБ Капитал". Представитель компании Дмитрий Чурсин уточнил, что прайсинг намечен на 13 апреля. Вчера стоимость одной акции "Армады" составляла 414 руб., таким образом, акционеры могут привлечь около 1,24 млрд руб.
ОАО "Армада" — российская группа IT-компаний, выделенная из состава холдинга РБК для управления IT-бизнесом. Выручка компании по МСФО в 2010 году — 3,66 млрд руб. (+18% к 2009 году), чистая прибыль — 377 млн руб., EBITDA — 410 млн руб. Основные акционеры--учредители группы — Герман Каплун, Александр Моргульчик и Дмитрий Белик (по 10,4% акций каждый), 8,7% владеет гендиректор компании Алексей Кузовкин, 3,6% принадлежат самой компании, а оставшиеся 56,5% акций находятся в свободном обращении. Капитализация — 4,9 млрд руб.
IPO "Армады" состоялось в 2007 году. Компания продала на российских площадках 16,7% акций. Спрос на акции, продаваемые по 380 руб. за штуку, превысил предложение в 9,5 раза, всего компания привлекла 760 млн руб. Эти деньги были потрачены на приобретение четырех компаний — "Гелиус", "Союз-информ", "ПМ- Эксперт" и ЕТС. Вырученные от SPO средства "Армада" вновь хочет направить на сделки M&A (активы с рентабельностью по чистой прибыли не ниже 10%). Вчера господин Кузовкин уточнил, что доля "Армады" от общего отечественного IT-рынка составляет 1% (на момент IPO 0,6%), но в течение нескольких лет она должна вырасти на 3-5%.
Аналитик Unicredit Secutities Надежда Голубева отмечает, что для инвесторов бумаги "Армады" — неоднозначное предложение: "С одной стороны, компания прогнозирует органический рост в этом году на 25-30% при сохранении текущей рентабельности, а с другой — качество выручки слишком зависит от госзаказов, и получит ли она их после выборов — неизвестно". По данным "Армады", в 2010 году 70% выручки пришлось на госзаказы (54% федеральные) и 30% от коммерческих клиентов. Госпожа Голубева добавляет, что в 2011 году мультипликатор EV/EBITDA компании может составить 10-11, при том что у торгующихся софтверных индийских и китайских компаний он уже в среднем равен 12 и запас роста маленький. Председатель правления "Финама" Владислав Кочетков, напротив, уверен, что бумаги будут пользоваться спросом, так как на публичном рынке "Армада" сегодня единственная российская IT-компания, а интерес к этому сектору у инвесторов большой. По его оценке, SPO, очевидно, будет нацелено не на розничных инвесторов, а на фонды, поэтому акции будут размещаться по текущим рыночным котировкам или с небольшой премией — до 10%.
Подогреть интерес к акциям "Армады" может и то, что с 1 января на операции с ценными бумагами высокотехнологичных компаний, торгующихся в спецсекторе фондовой биржи (существует пока только на ММВБ), распространяется нулевая налоговая ставка. В частности, "Армада" торгуется в секторе инновационных и растущих компаний (критерий капитализации не более 15 млрд руб.). Кроме того, в поддержку проведения IPO инновационных компаний Минэкономики предлагает ввести 50-процентную субсидию затрат из бюджета (но не более 5 млрд руб.) на размещение (аудит, оплата брокерских услуг и т. д.). Эти меры включены в проект приказа о финподдержке малых компаний.