Крупнейший сотовый ритейлер в СНГ "Евросеть" официально объявил о намерении провести IPO на LSE. Стоимость компании в ходе размещения может достигнуть $5 млрд. "Евросеть" намерена привлечь до $1 млрд, из которых $140 млн будет направлено на развитие компании.
Euroset Holding N. V. планирует подать заявку в управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании на размещение ценных бумаг на LSE, говорится в опубликованном вчера сообщении компании. Ритейлер предложит инвесторам допэмиссию своих обыкновенных акций в форме GDR и расписки кипрской компании Alpazo Ltd, принадлежащей совладельцу сети предпринимателю Александру Мамуту.
Организаторы IPO — Альфа-банк, Credit Suisse, Goldman Sachs и "ВТБ Капитал". Источники, знакомые с ситуацией, рассказывают, что Альфа-банк оценил "Евросеть" в $3,65-4,25 млрд, ВТБ — в $4,32-4,93 млрд (оценка акционерного капитала, чистый долг в 2010 году — около $253 млн). Ранее в "Евросети" утверждали, что речь может идти о продаже 30% акций ритейлера. Сама компания рассчитывает привлечь от размещения более $1 млрд, ориентируясь на оценку в $4 млрд, утверждает источник, близкий к сделке. Средства от продажи допэмиссии, стоимость которой оценивается в $140 млн, планируется направить на развитие компании. Road show запланировано на 1 апреля, прайсинг ожидается 14 апреля, утверждают несколько источников Ъ, близких к размещению.
Основными владельцами "Евросети" являются российский бизнесмен Александр Мамут (50,1%) и компания "Вымпелком" (49,9%). На 31 декабря 2010 года ритейлер управлял розничной сетью, насчитывающей 4367 точек продаж, из них 4014 — в России, 275 — в Украине и 78 — в Белоруссии.
"Когда компания становится большой, то благодаря публичности она начинает быстрее развиваться,— приводятся в сообщении ритейлера слова президента 'Евросети' Александра Малиса.— Это касается и внутренних процедур, и стоимости привлечения капитала, которая становится существенно дешевле". По словам пресс-секретаря "Вымпелкома" Анны Айбашевой, "компания приветствует решение проведения IPO и намерена оставаться акционером 'Евросети'". Александр Мамут вчера был недоступен для комментариев.
Один из организаторов IPO "Евросети" говорит, что ожидаемая EBITDA "Евросети" в 2011 году — $339 млн, то есть Альфа-банк оценил компанию примерно в 12,7-14,5 EBITDA 2010 года, ВТБ — в 13,2-15,3. По словам собеседника Ъ, давая такие оценки, организаторы ориентировались на мультипликатор европейского продавца мобильных телефонов The Carphone Warehouse Group PLC (торгуется по мультипликатору примерно 14 EBITDA 2011 года), российского "М.Видео" (8,9 EBITDA 2011 года) и продуктовых российских ритейлеров — Х5 Retail Group (11,6 EBITDA 2011 года) и "Магнит" (15,2 EBITDA 2011 года).
Представитель одного из западных фондов считает оценки "Евросети" завышенными. По его мнению, разумнее было бы взять такую оценку, которая дала бы возможность инвесторам заработать на акциях "Евросети" в будущем. В структуре EBITDA большую долю доходов занимают комиссионные платежи, в том числе со стороны "Вымпелкома", у которого с ритейлером маркетинговый контракт на подключение абонентов. Но есть риск, что такая ситуация не будет складываться вечно, рассуждает собеседник Ъ.