рекомендации

Ясиновский коксохим

iTrader подтвердил рекомендацию покупать для акций Ясиновского коксохима (тикер: YASK) с целевой ценой 6,85 грн (рыночная — 5,119 грн, потенциал роста — 33,8%). В 2011 году на предприятии будет завершен амбициозный проект по строительству и вводу в эксплуатацию коксовой батареи #4, проектная мощность которой составляет 492 тыс. т. Запуск новой батареи позволит нарастить производственную мощность завода на 26% и говорит о значительном увеличении планов предприятия по выпуску продукции.

Поскольку рост спроса на продукцию завода на внутреннем рынке не ожидается, а переход Мариупольского меткомбината им. Ильича под контроль группы "Метинвест", имеющей собственного поставщика кокса — Авдеевский коксохим, это впоследствии приведет к сокращению доли реализации на внутреннем рынке. Расширение производства Ясиновского коксохима связано в первую очередь с его переориентацией на внешние рынки. Учитывая сложившуюся конъюнктуру на мировом рынке коксохимической продукции, экспортные поставки кокса являются более выгодными, нежели поставки на внутренний рынок. Значительное улучшение производственных и финансовых показателей предприятия ожидается уже во II полугодии. По расчетам начальника инвестиционно-аналитического отдела Игоря Сабадахи, потенциал роста для акций завода в 2011 году составляет 30-35% от текущих уровней. При этом коррекция, которая сформировалась после недавнего значительного роста бумаги, позволяет войти в рынок по более выгодным ценам, и после восстановления восходящего тренда на украинском фондовом рынке в целом можно будет увидеть продолжение роста акций предприятия.

ИК "Сортис" повысила целевую цену для акций Ясиновского коксохима с 8,25 до 11,32 грн (+121%), подтвердив рекомендацию покупать. Ожидается рост рентабельности чистой прибыли предприятия в 2011 году до 8,5% с 2,2% в 2010 году на фоне увеличения доли экспорта до 70%. Высвобождение поставок в адрес Мариупольского меткомбината им. Ильича будет замещено экспортом. Разница цен на кокс на мировом и на внутреннем рынке в 15-17% позволит увеличить прибыльность завода. Предприятие на 100% обеспечено коксующимся углем, что позволяет смягчить рост цен на уголь. Высокое качество кокса делает его востребованным на рынке Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии и позволяет наращивать поставки. По оценкам начальника аналитического департамента Дмитрия Калиниченко, производство завода вырастет на 27%, до 1,9 млн т, при загруженности мощностей около 75-80%. В 2010 году предприятие нарастило производство на 5% на фоне 7-процентного роста производства в отрасли. Аналитик полагает, что в 2011 году компания сможет заместить снижение поставок на ММК им. Ильича за счет экспортных поставок, а введение в эксплуатацию новой батареи мощностью почти 0,5 млн т в год обеспечит рост производства примерно на 0,4 млн т к 2011 году. Восстановление рентабельности чистой прибыли произойдет на фоне роста продаж на 58%, до 5,6 млрд грн. Поставки угля от аффилированной шахты "Красноармейская-Западная #1" обеспечивают минимальные транспортные расходы, а высокое качество угля снижает расходы на переработку. Ожидается, что предприятие вернется к рентабельности чистой прибыли на уровне 8-9% и EBITDA 13%-14% уже в 2011 году за счет контроля над затратами и увеличением экспортных поставок. Акции завода торгуются с дисконтом по отношению к своим аналогам, что является необоснованным на фоне роста производственных и финансовых показателей. По ожиданиям 2011 года P/E, EV/EBITDA и P/S составляет 2,97x, 2,00х и 0,25х, что формирует дисконт к мировым аналогам 70,2, 72,1% и 87,3% соответственно.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...