«Ростехнологии» идут на МАЗ
Госкорпорация может стать акционером минского завода
Власти Белоруссии возобновили поиск стратегического инвестора для Минского автозавода (МАЗ), и одним из претендентов на него является контролирующая КамАЗ госкорпорация «Ростехнологии». Для нее это возможность получить актив для последующей перепродажи, а для КамАЗа — гарантированный сбыт автокомпонентов, в создание производств которых вложено не менее $300 млн.
Гендиректор МАЗа Александр Боровский заявил, что власти Белоруссии возобновили переговоры со стратегическими инвесторами МАЗа, остановленные во время кризиса. По его словам, блокпакет завода предложен Венесуэле, с которой у МАЗа создано СП по сборке грузовиков. Однако на МАЗ есть два российских претендента — подконтрольный «Ростехнологиям» КамАЗ, а также группа ГАЗ Олега Дерипаски. Кроме того, МАЗ может быть продан и итальянской Iveco, добавил господин Боровский. Кому власти Белоруссии отдают приоритет, он не сказал, отметив, что переговоры с ними, а также оценка МАЗа в рамках предстоящей сделки только начались.
Гендиректор КамАЗа Сергей Когогин подтвердил, что участвует в переговорах с Белоруссией, но подчеркнул, что ведет их от лица «Ростехнологий» и именно госкорпорация может стать непосредственным покупателем МАЗа (Сергей Когогин возглавляет входящий в «Ростехнологии» холдинг «Росавто»). При этом «Ростехнологии» интересует только контрольный пакет МАЗа, подчеркнул господин Когогин. Оценивать МАЗ он отказался, сославшись на то, что денег на сделку пока «все равно нет».
Таким образом, «Ростехнологии», которые уже контролируют КамАЗ, рассчитывают получить контроль и над его конкурентом. Для обоих производителей российский рынок основной, и на нем, по данным «Автостата», они продают более 70% всех тяжелых грузовиков. КамАЗ работает главным образом с дорожно-строительной техникой, а МАЗ — в сегменте дорожных тягачей.
Контроль над КамАЗом «Ростехнологии» собрали еще до кризиса с помощью «Тройки Диалог», и теперь они перепродают бумаги завода немецкому концерну Daimler с серьезной премией. Последняя сделка прошла в феврале с премией 33%, а весь КамАЗ был оценен в $2,5 млрд (капитализация на вечер пятницы — $1,7 млрд). Есть ли у «Ростехнологий» подобные планы насчет МАЗа, Сергей Когогин не уточнил. Он сказал лишь, что Daimler знает об интересе госкорпорации к МАЗу и не возражает против этого. В российском офисе концерна ситуацию не комментировали.
Впрочем, сделка с МАЗом нужна КамАЗу не меньше, чем «Ростехнологиям». Накануне кризиса завод запустил дорогостоящую инвестпрограмму, обновив сразу несколько производств — двигателей, коробок передач, кабин, тормозных систем,— а сейчас еще запустит СП с Daimler по выпуску мостов. По словам представителей КамАЗа, программа стоит не менее $300 млн. Соответственно, если бы «Ростехнологии» стали контролирующим собственником МАЗа, КамАЗ наверняка смог бы стать его крупнейшим поставщиком и получил бы гарантированный сбыт компонентов, пояснил господин Когогин. Фактически речь идет о выпуске автомобилей на единой платформе КамАЗа и МАЗа с экономией на издержках, поясняет Михаил Пак из ИК «Атон».
Весь вопрос в том, сколько белорусская сторона запросит за такое партнерство, отмечает Владимир Беспалов из «ВТБ Капитала». Один из акционеров КамАЗа признает, что как «до кризиса никто не понимал, сколько МАЗ может стоить, так не понимает и сейчас». Если сравнивать МАЗ с КамАЗом, то он, наверное, максимум стоит $1 млрд, говорит господин Беспалов, КамАЗ в рамках сделок с Daimler оценивается в $2,5-3 млрд, а потенциальная мощность МАЗа в три раза меньше, чем у КамАЗа,— 25 тыс. против 70 тыс. машин в год. Однако продажи МАЗа сейчас на порядок ниже, чем у конкурента: в России, например, МАЗ продает не более 300-50 машин в месяц, говорят источники „Ъ“ тогда как КамАЗ — 2,3 тыс. Несмотря на то что МАЗ акционирован, финансовую отчетность он до сих пор не публикует. В любом случае, даже несмотря на «неплохую экономику, загрузку, мощности, понятно, что влияние на оценку это имеет лишь опосредованное,— говорит один из собеседников „Ъ“,— хотя бы потому, что политические риски в Белоруссии запредельные и сколько платить за МАЗ, неизвестно».