Американская PepsiCo покупает 66% ОАО "Вимм-Билль-Данн" (ВБД) за $3,8 млрд, устанавливая рекорд по цене и быстротечности переговоров, продлившихся всего шесть недель. Сделка позволит PepsiCo, почти не связанной с молоком, войти в тройку лидеров на российском и украинском молочном рынке и занять первое место на соковом.
Как рассказала член правления ОАО "Вимм-Билль-Данн. Продукты питания" Марина Каган, PepsiCo обратилась с предложением о покупке компании всего за шесть недель до объявления о сделке. "Для PepsiCo это рекордный срок",— отметила она. Финансовыми консультантами в сделке со стороны PepsiCo выступали Centerview Partners и Morgan Stanley, со стороны ВБД — J.P. Morgan.
По условиям соглашения, PepsiCo приобретет 66% акций у восьми крупных акционеров ВБД и двух дочерних компаний. "Исходя из суммы сделки около $3,8 млрд акционерная стоимость ВБД оценена в $5,4 млрд",— сообщается в совместном пресс-релизе компаний. Акционеры получат $33 за ADR, что эквивалентно $132 за обычную акцию и означает примерно 30-процентную премию к рынку. Основной акционер ВБД Гавриил Юшваев в результате сделки получит $1,13 млрд (владеет 19,61%), Давид Якобашвили — $604,5 млн (10,5%), Михаил Дубинин — $273,2 млн (4,71%), Сергей Пластинин — $222,7 млн (3,84%) и Александр Орлов — $158,3 млн (2,73%). Финансировать сделку PepsiCo будет как из собственных средств, так и с помощью краткосрочного кредита.
Сейчас у PepsiCo девять действующих заводов в России. В Украине компания владеет крупнейшим производителем соков "Сандора" (ТМ "Сандора", "Дар", "Садочок"), продает продукцию под ТМ Lipton Ice Tea, Pepsi, 7UP, Adrenaline Rush и другие.
ВБД основан в 1992 году. Владеет 38 заводами в России, Украине и в Центральной Азии. Выручка компании за 12 месяцев с июня 2009 года по июнь 2010-го составила $2,4 млрд.
Опрошенные Ъ аналитики единодушны — PepsiCo покупает ВБД с большой премией. "Они платят по мультипликатору 15,8 EV/EBITDA 2010 года, тогда как компания в последнее время торговалась на NYSE по 14,6",— отмечает старший аналитик "Ренессанс Капитала" Наталья Загвоздина. "Купить компанию за 12 EBITDA 2010 года — это практически рекорд для производителя продуктов питания",— считает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. Для акционеров ВБД, по его мнению, время продажи компании выбрано "феноменально хорошо" — ее капитализация сейчас на пике.
"Основной фактор, почему PepsiCo решила приобрести ВБД по столь высокой цене,— получение практически недосягаемого лидерства на рынке соков СНГ",— считает Татьяна Бобровская из "Метрополя". В России PepsiCo, владеющая компанией "Лебедянский", занимает первое место на рынке соков с долей рынка 29% (данные Canadean за III квартал 2010 года). В Украине доля компании еще выше — 46%
На молочном рынке в СНГ PepsiCo прежде не присутствовала. "Молочный бизнес ВБД прибыльный и растущий, тогда как долю на рынке газированных напитков и соков PepsiCo вряд ли сможет нарастить",— объясняет действия американского гиганта госпожа Загвоздина. В частности, в Украине ВБД занимает второе место после компании "Юнимилк" с долей 6,5% в натуральном выражении. В интервью радио "Коммерсантъ-FM" Давид Якобашвили заявил, что на основе ВБД PepsiCo может создать крупнейший в мире молочный бизнес. В результате покупки ВБД PepsiCo рассчитывает увеличить выручку от реализации "питательных и функциональных продуктов с $10 до $13 млрд". Среднегодовая синергия к третьему году после сделки, по оценке компании, составит более $100 млн.
На NYSE котировки ВБД вчера выросли на 21.22 по киевскому времени на 27,6%, до $31,24.