Минэкономики оценило сальдо торгового баланса по итогам октября 2010 года в $10 млрд. Несмотря на достаточно хорошую конъюнктуру осеннего экспорта, он рос в октябре в годовом выражении вдвое медленнее, чем импорт. В октябре импорт увеличивался прежде всего на отложенном спросе на импортные автомобили, впрочем, все в большей степени торговый баланс ослабляет активный импорт промышленного оборудования.
Минэкономики в опубликованном 24 ноября экономическом мониторинге за январь—октябрь 2010 года сделало первые оценки состояния внешней торговли РФ в октябре 2010 года. Экспорт товаров в октябре 2010 года, по расчетам ведомства, составил $37 млрд, а импорт — $24,6 млрд, а их рост в годовом выражении 13,8% и 27,3% соответственно. Размер положительного торгового сальдо в октябре по сравнению с сентябрем 2010 года сократился на $300 млн — до $10,1 млрд. «Увеличение объемов экспорта объясняется улучшением ценовой конъюнктуры для российских экспортеров на мировых рынках. Основным фактором, обусловившим прирост импорта, было увеличение его физического объема. Рост импорта наблюдался по всем укрупненным позициям товарной номенклатуры»,— отмечают в министерстве.
Сокращение сальдо торгового баланса на 9,8% — ожидаемая ситуация, которая, впрочем, остается в краткосрочной перспективе (до полугода) реальной угрозой для стабильности рубля. Напомним, в силу стабильности объемов добычи и экспорта нефти из РФ (колебания на уровне 1–2% в месяц) денежные объемы экспорта России зависят от двух факторов — цены на нефть Urals и динамики потребления и расчетов крупнейших потребителей российского газа (цены на газ определяются с лагом в несколько месяцев ценой на нефть и известны заранее). Напротив, объемы импорта практически непредсказуемы. На сегодняшний день есть лишь предварительные данные об объеме импорта России за октябрь из стран дальнего зарубежья. Исходя из этих данных, основная причина роста импорта в РФ — это реализация на российском рынке отложенного спроса на промышленное оборудование и автомобили. В измерении «год к году» октябрьский импорт механического оборудования в Россию рос темпами более чем 38% в год ($3,8 млрд), автотранспортных средств — 73% ($2,1 млрд). Еще одна весомая статья роста импорта — электрооборудование: его импорт рос в октябре темпами в 21,4%. Учитывая, что доля этого оборудования в импорте из дальнего зарубежья порядка 12% (вторая-третья по «весу» статья российского импорта, в октябре превышающая «вес» автомобилей), это также ухудшает прогнозы ноябрьского и декабрьского торгового баланса — этот импорт консервативен, вряд ли темпы его роста остановятся в ближайшей перспективе. Напротив, импорт продовольствия, сокращавший сальдо торгового баланса до 2008 года, сейчас растет темпами в 8% в год.
Еще летом 2010 года Банк России рассчитывал на то, что сокращение сальдо торгового баланса не будет опасным для российской валюты: в условиях притока капитала в Россию состояние текущего счета оставалось бы положительным, что позволяло не беспокоиться за рубль. Но в условиях оттока капитала в октябре профицит счета текущих операций составил всего $5,1 млрд. Если в ноябре—декабре 2010 года импорт будет расти теми же темпами, отток капитала из РФ существенно превысит планы ЦБ ($22 млрд на конец года, в январе—октябре отток составил около $21 млрд). Одновременно отрицательное сальдо торгового счета и счета текущих операций в этом случае может быть достигнуто к весне 2011 года — в этом случае ослабление рубля будет неизбежным. Пока в 2010 году рубль в реальном выражении только укреплялся: в мониторинге Минэкономики укрепление рубля к доллару за первые десять месяцев 2010 года оценивается в 4,2%, к евро — 9,5%, к фунту стерлингов — 5,8%. Ослабление рубля зафиксировано с января 2010 года к сильно укреплявшимся валютам: швейцарскому франку (1%) и японской иене (4,3%).