Алчевский меткомбинат
ИГ ТАСК пересмотрела рекомендацию для акций Алчевского меткомбината (тикер: ALMK) с держать на продавать, понизив целевую цену с 0,17 грн до 0,143 грн (рыночная — 0,1685 грн, потенциал — 18%). Снижение цены связано с резким ухудшением финансовых показателей комбината по итогам III квартала. В результате деятельности предприятия чистый доход за отчетный период составил 2,55 млрд грн, снизившись относительно II квартала на 23,7%. При этом чистый доход не покрывает себестоимость, которая в июле-августе составляет 2,62 млрд грн. По итогам III квартала чистый убыток комбината вырос до 434 млн грн против чистой прибыли 160,2 млн во II квартале. По итогам десяти месяцев производственные показатели комбината снизились в среднем на 12,8% к аналогичному периоду 2009 года. За этот период было произведено 2,25 млн т готового проката (-12,23%), 2,43 млн т стали (-12,71%) и 2,15 млн т чугуна (-13,65%). Новые совладельцы ИСД так и не проявили себя в оперативной деятельности металлургических активов, на которую так рассчитывали инвесторы. Так и не были налажены стабильные поставки сырья и не расширены каналы сбыта продукции. Собственники ИСД теряют позиции также на политической арене, в связи с чем предприятиям все труднее лоббировать свои интересы и противостоять "Метинвесту" как поставщику сырья. Аналитики ожидают, что по итогам 2010 года комбинат снизит производственные показатели в среднем на 18%: производство готового проката — до 2,73 млн т, стали — до 2,94 млн т и чугуна — до 2,61 млн т. Предполагается, что по результатам года комбинат увеличит чистый доход до 10,86 млрд грн (+7,87%) и чистый убыток до 1 млрд грн (+13%).
iTrader рекомендует воздержаться от покупок акций Алчевского меткомбината. Несмотря на то что потребление металлопроката в Украине за 10 месяцев выросло на 38%, комбинат фиксирует снижение темпов производства. По сравнению с январем-октябрем 2009 года компания уменьшила производство агломерата на 5,3%, или 202 тыс. т, до 3,6 млн т. Производство стали в октябре уменьшилось по сравнению с сентябрем на 1,8%, или 4 тыс. т, до 221 тыс. т, готового проката — на 16,5%, или 38 тыс. т, до 193 тыс. т, чугуна — на 1%, или 2 тыс. т, до 193 тыс. т. По мнению аналитика Игоря Сабадаха, планы завода по увеличению выпуска продукции на IV квартал также не будут реализованы, что в первую очередь связано с остановкой двух доменных печей. В октябре комбинат на неопределенный срок остановил печь #3 мощностью 72 тыс. т чугуна в месяц. Причиной остановки стали нехватка железорудного сырья и технологические проблемы на производстве. Кроме того, ранее была остановлена доменная печь #4 в связи с ее плановым ремонтом, который завершится не ранее апреля 2011 года. Сейчас на комбинате функционируют две доменные печи общей мощностью 250 тыс. т чугуна в месяц, что не позволяет ему выйти на увеличение производственных и финансовых показателей по итогам IV квартала. Сдерживающим фактором роста фундаментальных показателей предприятия также является наличие задолженности перед корпорацией "Метинвест", которая вместе со штрафными санкциями составляет около 160 млн грн. Общая же сумма задолженности ИСД, в состав которого входит Алчевский меткомбинат, перед корпорацией "Метинвест Холдинг" превышает 900 млн грн. Другим негативным фактором для котировок акций компании может стать информация о возбуждении уголовного дела против гендиректора комбината. Причиной этого стала схема закупок металлолома, которые, по мнению Генпрокуратуры, использовались для того, чтобы увеличить сумму, предъявленную к возмещению НДС. Давление на акции может оказать и ситуация с Днепровским меткомбинатом им. Дзержинского, также входящим в состав ИСД, в отношении которого возбуждено производство по делу о банкротстве по иску ГК "Кривбасспромводоснабжение". Решение по этому иску было принято Хозяйственным судом Днепропетровской области 8 ноября. Технически ценные бумаги компании в настоящий момент переоценены, что связано со спекулятивными настроениями после их недавнего снижения к уровням ноября 2009 года. Несмотря на то что потенциал для спекулятивных покупок ограничен сопротивлением на уровне 0,2 грн, ценовой диапазон 0,13-0,2 грн позволяет рассчитывать на доходность около 15% еще до конца года. Но следует учитывать, что покупки в нисходящем тренде могут носить исключительно спекулятивный характер и ограничиваются коррекционными движениями бумаги.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.