На этой неделе в Южной Корее состоится совещание министров финансов стран двадцатки, на котором будут рассматриваться положения новых правил регулирования банковской деятельности, призванной обезопасить финансовые рынки от кризиса 2007-2009 годов. Базельский комитет по банковскому надзору (БКБН) представит на рассмотрение министров свод правил под условным названием "Базель-3", который должен быть утвержден лидерами G20 на ноябрьском саммите в Сеуле. Та часть новых правил, которая касается ужесточения требований к капиталу банков, уже вызвала бурную дискуссию среди участников рынка: банкиры заявляют о рисках сворачивания ряда важнейших операций, аналитики и регуляторы сходятся во мнении, что крупнейшим банкам придется менять всю модель бизнеса. Впрочем, многие задаются вопросом, насколько эти изменения смогут обезопасить от финансовых кризисов.
Антикризисный пакет из Швейцарии
Новые правила Базельского комитета будут обсуждать в южнокорейском городе Кенджу министры финансов стран двадцатки, тем самым подготавливая новые рекомендации для одобрения лидерами этих стран в ходе ноябрьского саммита G20, который пройдет в Сеуле.
12 сентября Базельский комитет по банковскому надзору (БКБН) обнародовал решения по ужесточению банковского регулирования, получившие название "Базель-3". Основные изменения коснулись требований к капиталу банков. Долю капитала первого уровня в общем объеме минимально необходимого капитала банкам рекомендовано увеличить с сегодняшних 4 до 6%. При этом доля наиболее качественного (способного полностью поглощать убытки) акционерного капитала в капитале первого уровня должна быть поднята с 2 до 4,5%. Кроме того, от банков потребуется создание так называемого резервного буферного капитала первого уровня в размере дополнительных 2,5%, что фактически поднимает коэффициент достаточности капитала первого уровня до 8,5%. Создание капитального буфера позволит банкам застраховаться от больших потерь в случае будущих кризисов. При этом минимально необходимый уровень общей достаточности капитала сохраняется на уровне 8% активов банка, взвешенных по уровню риска, но де-факто, с учетом капитального буфера, достигнет 10,5%. Переход на новые требования будет постепенным — с 2013 по 2019 год. Кроме этого, будет введено ограничение по показателю левериджа (предварительно на уровне 3%) и ужесточены требования к ликвидности банков.
Еще до публикации новых правил банки выражали беспокойство, что чересчур жесткие требования могут привести к тому, что им придется сократить кредитование экономики, что замедлит ее развитие. Но фоне этой критики Базельский комитет опубликовал правила, временные рамки которых были расценены как довольно мягкие (см. "Ъ" от 14 сентября). Тем не менее после публикаций "Базеля-3" дискуссия продолжилась: многие аналитики и участники рынка сходятся во мнении, что новые требования могут привести к кардинальным изменениям всей финансовой системы и изменению моделей бизнеса ряда банков. Профессор известной бизнес-школы IMD в Лозанне Артуро Брис в конце сентября в интервью AFP даже предположил, что "новые правила вынудят банки обратиться к более простым схемам бизнеса, к более базовым операциям. От этого могут выиграть банки, которые изначально были привержены более простым банковским операциям". В исследовании JP Morgan, опубликованном 28 сентября, банк предполагает, что новые правила могут даже привести к тому, что в долгосрочной перспективе некоторые инвестбанки могут отказаться от участия в секьюритизации. Впрочем, аналитик JP Morgan Кьян Абухосейн подчеркивает, что все зависит от того, каким будут новые критерии оценки рисков при операциях с контрагентами — на данный момент эти критерии еще не опубликованы.
Действительно, для повышения коэффициента достаточности капитала первого уровня банкам, которые не захотят или не смогут увеличивать основной капитал, придется сокращать объемы операций по активам, взвешенным по уровню риска. Если же банки не захотят сокращать такие операции, им придется привлекать дополнительный капитал. В аналитическом отчете, выпущенном спустя несколько дней после публикации новых правил, Goldman Sachs прогнозирует, что в 2010-12 годах крупнейшие банки увеличат свой капитал в общей сложности на €112 млрд. С вычетом оцениваемого Goldman Sachs объема выплаты дивидендов за этот период (€48 млрд) увеличение чистого капитала может составить €64 млрд.
Процесс пошел
Не дожидаясь вступления в силу новых правил, в середине прошлой недели один из крупнейших британских банков — Standard Chartered — объявил о проведении крупной допэмиссии своих акций, призванной укрепить капитал первого уровня. Банк выпустил акции на $5,2 млрд, что, по заявлению его руководителя Питера Сандса, повысит уровень достаточности капитала первого уровня с нынешних 9 до 10%. "Это не средства на войну приобретений,— подчеркнул господин Сандс в ходе телефонной конференции.— Это стратегия, направленная на органический рост". В заявлении Standard Chartered, сопровождающем сообщение о допэмиссии, говорится: "Совет директоров полагает, что и при нынешнем регуляторном климате компания располагает достаточным коэффициентом капитала и способностью его генерировать. Однако ситуация с регулированием меняется, поэтому совет директоров полагает, что регуляторы нашей компании поднимут требования, относящиеся к минимальному уровню капитала... Чтобы приспособиться к этим изменениям, наша компания до привлечения нового капитала может ограничить увеличение взвешенных по риску активов (RWA), тем самым жертвуя определенными возможностями роста". Таким образом, в своем довольно прямолинейном заявлении банк заявил о желании временно свернуть более рисковые операции до того момента, как он привлечет дополнительный капитал.
10 октября президент и генеральный директор Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли выступил в Вашингтоне со специальной речью, посвященной возможным последствиям "Базеля-3" для финансовой системы. Он заявил, что более жесткие требования к достаточности капитала первого уровня могут "дать банкам сильный стимул для изменения их бизнес-моделей. Подразумевается, что изменение бизнес-моделей должно стимулировать банки усилить дисциплину в сфере торговли внебиржевыми деривативами — в частности, стандартизировать их торговлю и осуществлять такую торговлю через централизованные структуры". Кроме того, глава нью-йоркского федерального банка полагает, что с ужесточением требований к достаточности капитала банкам придется автоматически усиливать контроль за рисками в сфере взаимного кредитования, что в том числе повлияет на уровень использования заемного капитала (leverage), поскольку банкам придется обеспечивать привлечение займов "более надежными, менее рисковыми гарантиями". Господин Дадли также полагает, что требования по росту коэффициента достаточности капитала первого уровня могу заставить банки "умеренно" увеличить разрыв между своими ставками по кредитам и депозитам, чтобы таким образом нарастить прибыль, идущую в зачет капитала первого уровня.
При этом господин Дадли отметил, что столь кардинальные изменения напрямую коснутся, скорее всего, лишь "крупных банков, активно работающих на международных рынках, поэтому и последствия будут ощущаться в финансовой системе в целом, включая небанковский финансовый сектор и рынки капитала". Действительно, если банки в той или иной мере будут менять модели своего бизнеса, сворачивая более рисковые операции, активизируя классические направления и т. д., это приведет к изменению работы и других участников рынка, например аудиторов (см. интервью).
По словам же главного бухгалтера Юникредит-банка Ольги Гончаровой, заметившей в интервью "Ъ", что, "хотя в настоящий момент и трудно оценить в полном объеме последствия "Базеля 3", уже сейчас можно с уверенностью сказать, что для многих банков "Базель-3" приведет к стратегическому пересмотру соотношения торговой и банковской позиции в общем объеме валюты баланса банка в сторону снижения торговой позиции, поскольку изменения подходов к оценке рыночного риска действительно фундаментальны... Очевидно, что с введения "Базеля-3" роль стратегического планирования — какой бизнес развивать, какой сокращать, какой поддерживать на прежнем уровне — должна существенно возрасти. Помимо этого, можно прогнозировать, что банки будут пытаться отходить от операций, подлежащих отражению на собственном балансе, в сторону посреднических операций или операций через фонды, не приводящих к образованию задолженности на балансе банка там, где это возможно".
У нас
Со стороны российских банков вряд ли понадобятся столь существенные шаги: требованиям "Базеля-3" они в большинстве своем соответствуют уже сейчас. По предварительным оценкам ЦБ, сейчас уровень достаточности капитала первого уровня банков составляет 12,4% против требуемых в соответствии с "Базелем-3" 6%, рассказывал недавно заместитель директора департамента банковского регулирования и надзора Банка России Владимир Чистюхин в интервью "Российской газете". Таким образом, по капиталу первого уровня у российских банков в целом по системе более чем 100-процентный запас. Конечно, от банка к банку степень соответствия требованиям "Базеля-3" может варьироваться, тем не менее, по предварительным оценкам ЦБ, минимальным требованиям к достаточности капитала первого уровня соответствуют 99% российских банков. "Если брать усложненные требования — с учетом буфера по капиталу в размере 2,5%, которые предлагается вводить не сразу, а с 2016 года,— то даже этим требованиям соответствуют 91,5% российских банков",— указывал недавно первый зампред Банка России Алексей Улюкаев.
Это в теории. На практике российским банкам до конца года будет предложено рассчитать собственные потребности в капитале и ликвидности в соответствии с новыми требованиями "Базеля-3". Впрочем, по мнению участников рынка, радикально эти подсчеты нарисованную ЦБ картину не изменят, и серьезной докапитализации российским банкам не потребуется.
Причин такого "превосходства" российских банков над своими западными коллегами две. Во-первых, достаточно жесткий подход к регулированию со стороны Банка России: российский норматив общей достаточности капитала — 10 или 11% в зависимости от размера банка против 8% по "Базелю". Кроме того, установленные ЦБ правила оценки финансовой устойчивости банков для участия в системе страхования вкладов делают критичным значение достаточности капитала уже в 15%, что вынуждает банки создавать запас капитала в дополнение к минимально необходимому уровню. Во-вторых, неразвитость в силу молодости российского банковского рынка сложных гибридных инструментов формирования капитала — например, субординированных кредитов, конвертируемых при определенных условиях в акции.
Впрочем, это не означает, что российские банки вообще не заметят внедрения "Базеля-3". К 2013 году, когда процесс перехода начнется, а уже тем более к 2019 году, когда он по плану БКБН должен быть завершен, ситуация с достаточностью капитала российских игроков может быть иной. Это сейчас значение общей достаточности капитала в целом по российской банковской системе находится на высоком уровне в 19%, с ростом же кредитной активности банков после выхода из кризиса этот показатель, соответственно, будет снижаться. Например, в первом, докризисном, полугодии 2008 года значение достаточности капитала в целом по банковской системе находилось на уровне 15,5-14,5%. Кроме того, по словам участников рынка, очень многое будет зависеть от того, как ЦБ будет менять свой подход к оценке рисков по тем или иным активам на основании уроков, вынесенных из кризиса. Ужесточение подхода регулятора к оценке рисков будет означать усиление давления на капитал.
При этом сам российский регулятор настроен достаточно решительно. "России нужно вводить международные правила регулирования банковского капитала "Базель-3" в более жестких формулировках, чем это прописано в требованиях,— высказал свое мнение Алексей Улюкаев на недавних Гайдаровских чтениях.— Нас не должно обольщать, что требования "Базеля-3" не являются для нас жесткими. Отчасти это результат неполной транспарентности банков".
Читайте в следующий понедельник "Тенденции/Интернет-технологии"
Вопрос цены
В Базеле есть Музей истории фармацевтики. Один из его залов посвящен алхимии. Лаборатория алхимика выглядит так же, как комната ученого. Алхимики верили в превращение обычных веществ в золото, но так и не добились этого. Теперь в Базеле появились новые алхимики. Они разрабатывают соглашения о достаточности банковского капитала. Эта новая попытка преобразовать сомнительные бизнес-модели не справившихся с кризисом банков носит название "Базель-3". Ранние версии "Базель-1" и "Базель-2" были разрушительными — они привели к росту рискованности банковских услуг.
"Базель-1" обозначил риски дефолтов по гособлигациям как нулевые, игнорируя рыночные риски. Это поощряло банки развивающихся стран вкладывать в гособлигации. Результат — банковские крахи развивающихся стран: Восточная Азия в 1997-м, Россия в 1998 году, Турция в 2001 году. "Базель-2" ввел алхимию современных финансов в управление кредитными рисками, и в 2008 году мы получили кризис с кредитными деривативами и секьюритизированными кредитами.
Решит ли "Базель-3" все эти проблемы и сделает ли он банки более надежными? Мой ответ: нет.
"Базель-3" спровоцирует новые модели поведения банков, которые будут выполнять новые требования к достаточности капитала, рационализируя новый капитал и средства ликвидности. Это обеспечит значительную прибыль, но вовсе не гарантирует большую надежность банков или их экономическую целесообразность. Соглашения предполагают просчитывание риска научным путем, существование оптимального уровня капитала, при котором банки становятся надежнее.
Одним из уроков кризиса 2008 года стало то, что количественная финансовая теория имеет слабые места. Финансовые субъекты нерациональны, а рынки неэффективны. Модели расчета рисков, используемые в базельских соглашениях, не учитывают сложностей социальных и политических аспектов.
Мы лишь недавно узнали, что Goldman Sachs, как полагают, действовал не в интересах своих германских банковских клиентов, когда в 2006 году продавал им облигации, обеспеченные долговыми обязательствами. Такие случаи конфликта интересов не решаются "Базелем-3".
У вас может быть банк с хорошим коэффициентом достаточности основного капитала, но те позолоченные финансовые активы с рейтингом AAA, которые вы покупаете у других банков, могут оказаться неблагородным металлом. Вы можете потерять 30%, и те 12% достаточности капитала, которые необходимы по "Базелю-3", не покроют потерь. "Базель-3" стремится сделать более надежными отдельные банки. Из кризиса 2008 года мы извлекли урок: потеря доверия на межбанковском рынке из-за недостатка прозрачности в качестве финансовых активов может привести к возникновению системного риска. В "Базеле-3" нет ничего, что могло бы предотвратить это. Нам нужны несложные математические модели измерения достаточности капитала для сложных финансовых конгломератов. Нам нужны более простые банки. Без разделения их классических операций от инвестиционной банковской деятельности в крупных финансовых конгломератах невозможно сделать банки более надежными. Мы должны начать с вопроса о том, какие социальные и экономические функции должны выполнять банки, а затем нужно изменить их бизнес-модель таким образом, чтобы она выполняла эти функции. Нам необходима радикальная реформа банковской бизнес-модели, а не алхимия "Базеля-3".