Вчера Росбанк, объявивший накануне о намерении разместить облигации по несоразмерно высоким ставкам, решил увеличить объем размещаемых биржевых облигаций вдвое — до 10 млрд руб. Диапазон доходности, предлагаемый для этих бумаг, определен на уровне 8%, но привлекать столь дорогие средства банк вынужден, чтобы компенсировать отток средств VIP-клиентов, считают участники рынка.
Вчера Росбанк разослал участникам рынка своих биржевых облигаций на сумму 5 млрд руб. письмо о том, что "в процессе размещения выпуска биржевых облигаций Росбанка серии БО-1 проявленный рыночными участниками спрос существенно превысил предлагаемый к размещению объем" и поэтому банк сообщает "о возможном принятии в ближайшее время решения о размещении также биржевых облигаций Росбанка серии БО-2, объемом 5 млрд руб., сроком от двух до трех лет". Ориентир по ставке купона 7,94-8,35% годовых, что соответствует доходности к двухлетней оферте в 8,1-8,5%, эксперты сочли слишком щедрым (см. "Ъ" от 23 июня). В Росбанке вчера подтвердили факт увеличения объема размещения, но от других комментариев отказались.
Столь высокие ставки по облигациям Росбанк предложил на фоне избытка ликвидности: по словам руководителя дирекции анализа долговых рынков "Уралсиб Кэпитал" Дмитрия Дудкина, по данным МСФО за 2009 год, у банка более $3 млрд свободных денежных средств, а ликвидных активов еще больше. "У банка высокие рейтинги (ВВВ+ от Fitch ratings, ВВ+ от S&P.— "Ъ"), но он вынужден устанавливать доходность на уровне эмитентов с рейтингом BB как, например, МДМ-банк или банк "Ак Барс" потому что у него слабая финансовая отчетность — по итогам 2009 года банк зафиксировал убыток в размере $450 млн по МСФО",— уточняет эксперт.
Избыток ликвидности — показатель непостоянный, напоминают эксперты. Так, по данным оборотной ведомости бухучета за май (101-я форма), отток с валютных счетов физлиц Росбанка составил 9,83 млрд руб. В Росбанке это объяснили снятием денег со счетов VIP-клиентов. "Возможно, Росбанк пытается заместить эти вклады рыночными привлечениями",— рассуждает Дмитрий Дудкин. С ним согласен зампред правления ОТП-банка Евгений Ромаков. "Это единственное объяснение, которое здесь может быть,— указывает он.— Видя, что VIP-клиенты забирают средства, и не исключая, что этот процесс будет продолжаться, банк хочет заместить их долговыми обязательствами".
Росбанк нацелен на рост кредитного портфеля, но при этом у него избыток валютных пассивов и недостаточно рублевых. "А для кредитования сейчас нужны именно рубли, потому что валютные ссуды не пользуются спросом",— напоминает аналитик Moody`s Ольга Ульянова. Еще весной прошлого года Росбанк заявлял об активизации кредитования, но по итогам года сократил свой кредитный портфель на 15%. Это произошло потому, что фактически c весны этого года Росбанк был заложником норматива достаточности капитала (Н1), который летом прошлого года опустился до уровня 11,1% (при разрешенном ЦБ уровне в 10%). При этом Н1 рассчитывается как отношение капитала к активам, взвешенным по уровню риска. Поэтому Росбанк, в отличие от других банков, был вынужден держать большой объем денежных средств — 79,5 млрд руб. на беспроцентных счетах в ЦБ, так как средства на корсчетах в ЦБ относятся к числу самых безрисковых активов. В марте этого года материнская структура — французская группа Societe Generale (владеет 64,68% Росбанка) дала Росбанку субординированный кредит на сумму 4,7 млрд руб., что позволило повысить Н1 до 13,7% и вывести денежные средства со счетов ЦБ. На 1 июня достаточность капитала составляла 13,4%, но этот уровень, по мнению аналитика "Ренессанс-Капитала" Максима Раскоснова, дает возможность наращивать кредитный портфель лишь в ограниченном объеме. Однако, напоминает Ольга Ульянова, планы по допэмиссии Росбанка в рамках объединения с другими дочерними банками SG в России — БСЖВ, "Дельтакредит" и Русфинанс-банк — пока не отменяли. Собрание акционеров, которые определят объем и параметры допэмиссии, состоится в июле.