Валютная позиция

С июня прошлого года получить кредит в иностранной валюте можно, лишь имея в ней доход, а также на лечение и обучение за рубежом. Однако большие объемы валютных депозитов и относительная дешевизна таких ресурсов заставляют банкиров задуматься о возобновлении массового валютного кредитования. Впрочем, его восстановление на докризисных условиях чревато повтором сценария 2008 года.

Елена Губарь

Уже почти год Украина фактически живет без кредитов в иностранной валюте. После девальвации гривны в конце 2008 года портфель валютных кредитов в гривневом эквиваленте достигал максимума — 433,8 млрд грн. Планомерное погашение этих займов привело к тому, что к 1 июня текущего года их объем стал меньше гривневых кредитов, снизившись до 343,75 млрд грн. Банкиры называют такую динамику закономерной. "В нынешних условиях кредитование в иностранной валюте является целесообразным только для предприятий с достаточной валютной выручкой. В связи с этим мы планируем и далее продолжать кредитование предприятий в национальной валюте",— сказал заместитель директора департамента корпоративного банкинга и микрокредитования Укргазбанка Евгений Поддубный.

Рост гривневого кредитного портфеля с одновременным снижением валютного связан с принятием закона #1533-VI, согласно которому займы в иностранной валюте разрешено выдавать только лицам и компаниям, имеющим валютную выручку, а также на лечение и обучение за рубежом. Мораторий на валютное кредитование должен был продлиться до конца года, однако банкиры пролоббировали его досрочную отмену. Руководители банков говорят о появлении насущной потребности в возобновлении кредитования, если не в докризисных объемах, то с динамикой прироста к нынешним показателям. 20 апреля финансисты получили поддержку в этом вопросе со стороны первого вице-премьера Андрея Клюева, и уже 21 мая Верховная рада приняла закон, обязавший НБУ смягчить требования по созданию резервов под валютные кредиты для заемщиков, не имеющих валютных доходов. До сих пор банки должны были резервировать 50-100% от суммы выданных новых валютных кредитов заемщикам, имеющим более одного дня просрочки по платежам, а теперь этот резерв снижен до 3%.

Многие участники рынка считают, что досрочное снятие запрета на валютное кредитование позволит предоставлять более дешевые ресурсы. "На сегодняшний день банки испытывают избыточную ликвидность в валюте и гривне, однако направлять валютную ликвидность на кредитование не имеют возможности. Поэтому процентные ставки на выданные кредиты сейчас определяются исключительно в гривневом сегменте,— говорит аналитик ИК BG Capital Виталий Ваврищук.— Если валютное кредитование будет разрешено, средневзвешенные ставки в банковском секторе снизятся на несколько процентных пунктов".

По мнению заместителя председателя правления, директора по розничному бизнесу и дистрибуции ВиЭйБи Банка Цветана Петринина, на сегодня доля иностранного капитала в банковской системе составляет около 40-45%, что обеспечивает ему доступ к заграничным ресурсам, более дешевым по сравнению с привлекаемыми на внутреннем рынке. Поэтому выдача валютных кредитов крайне необходима в первую очередь банкам с иностранным капиталом, получившим соответствующее фондирование от материнских структур. "В настоящее время наибольшим объемом свободной ликвидности обладают банки, которых поддержали акционеры. В основном это банки с иностранным капиталом. Однако ресурсы, полученные этими учреждениями, были предоставлены как раз в иностранной валюте, поэтому банковская система и заинтересована в ее размещении на рынке для увеличения доходности,— отмечает и. о. председателя правления БГ Банка Сергей Барыбин.— В свою очередь реальный сектор экономики испытывает серьезный дефицит оборотного капитала, не говоря уже о ресурсах для обновления и модернизации производственных мощностей".

Поэтому прежде всего банкиры намерены финансировать валютой корпоративный сектор. "Вероятно, первым 'оттепель' почувствует корпоративный сегмент, затем — средний и малый бизнес. Что же касается кредитования физических лиц, то это более отдаленная перспектива",— считает главный эксперт кредитных процессов и политик СЕБ Банка Анна Сандул.

Физическая потребность

Эксперты уверены, что без возобновления валютного кредитования Украина еще не скоро выйдет на докризисный уровень развития. "Украина — страна с высокодолларизованной банковской системой, поэтому полностью исключить доллар из обращения мы сможем не скоро. А без валютных кредитов вряд ли стоит рассчитывать на быстрое посткризисное восстановление экономики и потребительского сектора. Но делать это следует осторожно, с рядом ограничений, чтобы не повторить докризисных ошибок",— отмечает старший аналитик ИК "Тройка Диалог Украина" Евгений Гребенюк.

Одной из главных проблем банков является наличие большого объема пассивной валютной базы. "Банки готовы начать валютное кредитование, так как в структуре депозитных портфелей половина --это валютные депозиты, размещать которые фактически негде",— поясняет директор розничного бизнеса Альфа-банка Пиотр Качмарек. Он надеется, что при очередном изменении законодательного поля в отношении снятия моратория на валютное кредитование физических лиц население с удовольствием станет брать такие займы. "При возобновлении программ кредитования в иностранной валюте для клиентов--физических лиц появится выбор: либо оформлять кредит в гривне, либо принимать валютные риски и оформлять кредит в иностранной валюте под процентную ставку, которая существенно ниже гривневой,— говорит господин Качмарек.— Учитывая стабилизацию курса гривны в последние месяцы, можно ожидать, что население смело будет брать валютные кредиты".

Банкиры подчеркивают, что привлекательность валютного кредитования для потребителя кроется в цене ресурса, поскольку разница между гривневыми и валютными процентными ставками достигает 10%. По данным компании "Простобанк Консалтинг", в мае средняя ставка по годовым депозитам в гривне составила 16,99%, тогда как в долларах — 8,64%.

Те же грабли

Впрочем, возобновление валютного кредитования несет с собой значительные риски не только для заемщиков, но и для банков. "Население и компании теперь понимают, какие убытки они могут понести в случае оформления валютного кредита. Думаю, примерно 80% заемщиков, готовых кредитоваться в валюте до кризиса, категорически откажутся от этого сейчас, отдав предпочтение гривневым кредитам по более высоким процентным ставкам,— уверен Виталий Ваврищук.— В таком случае заемщики будут полностью застрахованы от риска девальвации национальной валюты. С другой стороны, с конца февраля наблюдается приток капитала, который скорее всего продолжится до конца года, создавая предпосылки для укрепления национальной валюты. Ожидания ревальвации гривны могут стимулировать предприятия кредитоваться в долларах и евро, чтобы выиграть на курсовой разнице".

По словам Анны Сандул, валютному кредитованию сопутствуют и обычные кредитные риски. Но риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов может усугубиться валютным риском. "Источником кредитного риска является отдельный конкретный заемщик. Валютный риск — это риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют. В случае с кредитованием в иностранной валюте это работает в комплексе",— поясняет банкир. То есть валютный заемщик, получающий доход в гривне, при резком изменении курса в сторону девальвации национальной валюты оказывается не в состоянии обслуживать долг. Эта проблема ярко проявилась в конце 2008--начале 2009 года.

Эксперты признают, что банк, кредитуя в валюте, перекладывает валютный риск на заемщика, который зачастую не способен адекватно оценить ситуацию. "Возобновлять валютное кредитование для населения нужно с рядом ограничений. Самая простая и эффективная мера для начала — ввести обязательное требование минимального уровня предоплаты по таким кредитам. Думаю, он должен быть не меньше 30%, а для начала и все 50%",— предлагает Евгений Гребенюк.

Но с такими ограничениями валютное кредитование будет развиваться гораздо медленнее, чем до начала кризиса. "Банки и потенциальные получатели кредитов понимают риски, связанные с такими кредитами. В то же время при развитии рынка производных инструментов получатели кредитов могли бы хеджировать свои валютные риски",— считает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк Украина Александр Печерицын.

Эксперты не ожидают скорого появления и активного использования в Украине производных инструментов. Поэтому полное снятие моратория на выдачу валютных займов создаст предпосылки для повторения критического сценария 2008 года. "Возобновление валютного кредитования будет означать, что мы не извлекли никаких уроков из кризиса. Ситуация с мировой экономикой и финансовыми рынками, как и оживление внутри Украины, остаются очень неустойчивыми. В таких условиях наращивание валютных активов лишь увеличит уязвимость банков и экономики в целом к колебаниям курса гривны и усложнит проведение монетарной политики НБУ,— полагает аналитик ИК Concorde Capital Никита Михайличенко.— Возобновление валютного кредитования может вызвать некоторое оживление ситуации. Однако такой позитив может оказаться временным и быть быстро вымытым резким изменением ситуации, что только усилит негативные тенденции". По мнению Сергея Барыбина, банки начнут массово кредитовать экономику в конце III--начале IV квартала. Тем не менее массовой выдачи валютных займов в этом и следующем году ожидать не стоит.