рекомендации

Concorde Capital--"Харьковоблэнерго"

ИК Concorde Capital повысила целевую цену на акции "Харьковоблэнерго" (тикер: HAON) с $0,78 до $0,8, подтвердив рекомендацию держать. По оценкам аналитика Егора Самусенко, акции компании торгуются на уровне 0,44 EV/RAB, что предполагает небольшой дисконт к медиане российских аналогов (0,56), а по мультипликатору EV/EBITDA 10E "Харьковоблэнерго" дороже российских коллег на 20%. Аналитик считает текущие цены дорогими для покупки акции, но учитывая высокую волатильность цен малоликвидных облэнерго, предлагает инвесторам покупать бумаги, если цена опустится до $0,53, что будет предполагать потенциал роста в 50%. Для оценки справедливой стоимости используется среднее между ценами, предполагаемыми сравнительной оценкой по мультипликаторам EV/EBITDA 10E и EV/RAB 10E российских аналогов.


ИГ "АРТ-Капитал" рекомендует покупать акции "Харьковоблэнерго" с целевой ценой 7,98 грн. Предприятие поставляет электроэнергию в крупный регион, который на фоне восстановления экономики Украины сможет продемонстрировать одни из самых быстрых темпов роста ее потребления. В 2009 году компания произвела 5,96 ГВт•ч э/э, что всего лишь на 1,25% меньше, чем в 2008 году. В 2009 году Кабинет министров уже намеревался приватизировать контрольный пакет акций 15 областных энергоснабжающих компаний, однако конкурсы так и не были проведены. На фоне дефицита бюджета, который в 2010 году предварительно составит около 6,4% ВВП, приватизация облэнерго может стать одним из наиболее реальных источников его покрытия. В случае продажи 65% государственных акций "Харьковоблэнерго" наиболее вероятным покупателем станет группа "Энергетический стандарт" Константина Григоришина, которой уже принадлежит 12,3% акций компании. Хотя ни одна из облэнерго не включена в план-график приватизации ФГИ на 2010 год, аналитик Станислав Зеленецкий ожидает, что все действующие запреты на продажу объектов будут отменены и конкурсы смогут состояться. По итогам прошлого года компания получила 21,3 млн грн чистой прибыли, существенно ухудшив свои финансовые показатели во II полугодии. Основной причиной падения прибыльности является снижение в IV квартале 2009 года НКРЭ тарифов на поставку и передачу э/э в среднем на 11,7% и 22,1% соответственно по сравнению с тарифами на начало 2009 года. Однако утвержденные тарифы с февраля 2010 года вселяют оптимизм: тариф на передачу э/э вырос на 17% для I класса потребителей и на 6,8% для II класса, а тариф на поставку э/э 1-й группе потребителей несущественно снизился на 1,7%, для 2-й группы — не изменится. Поэтому по итогам I квартала ожидается, что компания покажет положительный финансовый результат. При этом дальнейший рост тарифов и потребления э/э во II полугодии 2010 поможет "Харьковоблэнерго" завершить текущий год с прибылью 30-40 млн грн. Общим риском для всех энергораспределительных компаний по-прежнему является зарегулированность энергорынка, что сильно сдерживает уровень рентабельности облэнерго.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...