"Проспект Инвестментс"--Мариупольский меткомбинат им. Ильича
ИК "Проспект Инвестментс" присвоила акциям Мариупольского меткомбината им. Ильича (тикер: MMKI) рекомендацию покупать с целевой ценой 6,74 грн (рыночная цена — 4,1 грн). По мнению начальника аналитического отдела Елены Евдоченко, бумаги компании выглядят недооцененными, в частности по мультипликатору EV/Output (прокат), который на предприятии составляет всего 1653 грн ($210), в то время как среднеотраслевой составляет 2289 грн. А если базой для сравнения будут выступать среднемесячные цены FOB Черное море на украинский металл, то украинский металлургический сектор в целом и вовсе выглядит недооцененным на 80%. Благодаря восстановлению мирового спроса на сталь в январе-феврале 2010 года украинские меткомбинаты, в том числе и им. Ильича, увеличили производство проката в среднем на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что безусловно позитивно отразится на финансовых результатах I квартала текущего года. С другой стороны, аналитик допускает, что акции компании могут показывать динамику хуже прочих бумаг металлургического сектора, поскольку себестоимость производства стали неинтегрированными предприятиями после грядущего роста цен на руду и кокс, по прогнозам, возрастет на $90-120/т, что окажет давление на уровень рентабельности предприятия. Кроме того, отсутствие собственных сырьевых активов делает Мариупольский меткомбинат им. Ильича привлекательным объектом для поглощения кем-либо из глобальных игроков рынка стали, имеющих доступ к сырьевым активам.
ИК Foyil Securities рекомендует продавать акции Мариупольского меткомбината им. Ильича, поскольку цена акции компании, достигла прогнозируемого целевого уровня 4,22 грн. Уже в январе-феврале производство стали на предприятии выросло на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года, что существенно повысило цену акции предприятия. В настоящий момент по основным мультипликаторам на 2010 год компания демонстрирует премии по отношению к украинским и мировым аналогам. Рекомендуется выход из бумаг Мариупольского меткомбината им. Ильича с инвестированием средств в бумаги Енакиевского метзавода — второго крупнейшего металлургического актива холдинга "Метинвест". На этом предприятии материнской компанией планируется масштабная модернизация, объем которой в 2010 году составит как минимум $100 млн. К основным преимуществам этой компании относится тот факт, что ее внутрихолдинговые продажи превышают 70% общего объема реализации, что гарантирует высокий спрос на продукцию предприятия. Кроме того, компания имеет возможность покупать около 80% сырьевых материалов у аффилированных компаний "Метинвеста" по заниженным ценам. Доступ к дешевому сырью и высокий рост чистого дохода обеспечат 6,5% среднегодового роста чистой прибыли в 2010-2013 годах, при этом прибыль на акцию в 2013 году достигнет 36,6 грн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.