Evraz Group продолжает выводить деньги из своих дочерних компаний. Вчера ОАО «Высокогорский ГОК» (ВГОК, входит в Evraz) пересмотрело условия по выданному им займу на 2,5 млрд рублей ООО «Сибметинвест» (также входит в холдинг, является акционером ВГОКа), разрешив последнему выплачивать проценты ежемесячно, а не единоразово при погашении всего долга. По оценкам аналитиков, это может сократить расходы «Сибметинвеста» на обслуживание долга, а сама схема договоров займа — снижает налоговые отчисления, которые возникли бы, если бы Evraz вывел деньги как дивиденды.
Как говорится в сообщении ОАО «Высокогорский ГОК», размещенном на сайте раскрытия информации, компания корректирует условия по договору займа для другой дочерней структуры Evraz — ООО «Сибметинвест»: изменив порядок уплаты процентов по займу с одноразового в конце погашения долга на ежемесячный. Согласно условиям сделки, ВГОК предоставил ООО «Сибметинвест» 2,5 млрд рублей. Напомним, ранее он продлил срок погашения долга с 31 декабря 2009 года по 31 декабря 2010 года. Как следует из сообщения ВГОКа, сумма сделки составила около 41,32% от стоимости чистых активов эмитента с учетом долга (на 31 декабря 2009 года оцениваются самой компанией в 6,05 млрд рублей).
В холдинге отказались комментировать причины такого решения. «Вся необходимая информация опубликована на сервере раскрытия информации, более подробно компания предпочитает не распространяться», — сообщила главный менеджер по связям со СМИ Evraz Group Ирина Вагнер. Между тем, в апреле 2010 года «Сибметинвест» должен погасить первый купон по облигациям на 10 млрд рублей, размещенным в октябре 2009 года. Сумма платежа должна составить порядка 673,2 млн рублей. «Сумма в 2,5 млрд для „Высокогорского ГОКа“ не существенна, в его отчетности указывается, что около 3 млрд рублей компания разместила в краткосрочных вложениях. Очевидно, что это и есть этот заем, но отметим, что свободных средств у ГОКа тогда не так уже и много — около 38 млн рублей по данным на 30 сентября 2009 года», — указывает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Олег Петропавловский.
ОАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» — создано в 1993 году, входит в вертикально-интегрированный холдинг Evraz Group. Специализируется на добыче железной руды, производственные мощности предприятия — 3,8 млн тонн руды в год. Владеет лицензиями на добычу руды с Высокогорского, Естюнинского, Лебяжинского железорудных месторождений. Основной потребитель — ОАО «Нижнетагильский металлургический комбинат», который также входит в Evraz Group. По итогам 9 месяцев 2009 года выручка составила 3,646 млрд рублей, валовая прибыль — 883,585 млн рублей, чистая прибыль — 126,351 млн рублей. 100% акций принадлежит Evraz через «Сибметинвест».
Отраслевые аналитики и участники рынка считают, что пересмотр порядка выплаты процентов вслед за пролонгацией договора займа может свидетельствовать о том, что такая схема Evraz Group используется для вывода прибыли «дочек» на нужды головных компаний. «Понятно, что это перекладывание денег из кармана в карман внутри одного холдинга. Ежемесячные проценты, на мой взгляд, формально облегчают обслуживание займа, так как сразу из оборота извлекается не очень большая сумма, а ВГОК в свою очередь может поддерживать жизнеспособность за счет постоянных поступлений живых денег. Это снижение рисков для ВГОКа, у которого сняли все свободные средства, и в случае каких-либо колебаний он оказывается без денег, в этом варианте у него гарантированно есть свободные денежные средства на счете», — говорит аналитик ФК «Уралсиб» Дмитрий Смолин. А Олег Петропавловский отметил, что использование подобных заемных схем может применяться для снижения налоговых потерь при обналичивании прибыли с дочерних компаний. «Если бы ВГОК передавал эти средства через выплату дивидендов, то Evraz заплатил бы с них 30% налога, а так по договору займа холдинг получил деньги без всяких потерь. А изменение условий по выплатам и увеличение срока как раз свидетельствует о том, что это была больше не коммерческая сделка», — считает господин Петропавловский.
Отметим, что это уже не первый случай, когда Evraz вынимает деньги из своих «дочек» на оплату собственных долгов. Так, в апреле 2008 года ВГОК впервые за 7 лет направил около 63% чистой прибыли — 950 млн рублей на выплату дивидендов. Как писал „Ъ“, тогда деньги были нужны Evraz на покупку активов американской IPSCO.