Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) собирается отменить государственную регистрацию выпусков акций для эмитентов, входящих в котировальные списки А1 и А2. В ФСФР стараются создать комфортный режим размещений для акций высокой степени надежности. Однако, по мнению участников рынка, это будет стимулировать компании малой капитализации к попаданию в котировальные списки. Ведь для крупных компаний российский рынок слишком узок, и они неизбежно будут проводить допэмиссии за рубежом.
В конце марта ФСФР представит в правительство поправки к закону "О рынке ценных бумаг", упрощающие вторичные эмиссии для ликвидных бумаг. Для эмитентов, чьи ценные бумаги входят в котировальные списки А1 и А2 фондовых бирж, размещения будут происходить без государственной регистрации, пояснил заместитель начальника управления эмиссионных ценных бумаг ФСФР Андрей Зорин. В настоящее время аналогичным способом происходит размещение биржевых облигаций. При этом, по словам господина Зорина, к эмитентам, входящим в список А, предъявляются достаточно высокие требования, поэтому в ФСФР не ожидают увеличения компаний.
Для попадания в высшие котировальные списки требуется, чтобы компании были безубыточны в течение двух из трех последних лет работы. Максимальная доля одного лица или аффилированных лиц не должна превышать 75% акций. Минимальный объем сделок с акциями должен составлять не менее 25 млн руб. (А1) и 2,5 млн руб. (А2). Капитализация обыкновенных акций должна быть не ниже 10 млрд руб. (А1) или 3 млрд руб. (А2). В настоящее время на ФБ ММВБ в котировальном списке А1 находится 26 выпусков акций, в списке А2 — 9 выпусков акций.
ФСФР стимулирует эмитентов повышать статус своих бумаг. Ведь в случае попадания в котировальные списки высших уровней эмитент помимо расширения клиентской базы (за счет средств пенсионных накоплений) получает возможность быстро размещать свои бумаги. Весь процесс от принятия решения о выпуске до начала обращения ценных бумаг на бирже может уложиться в три-четыре недели. Сейчас время от принятия решения до начала обращения ценных бумаг занимает не меньше двух месяцев. По словам управляющего директора ФК "Открытие" Евгения Данкевича, "упрощение процедуры появления дополнительных инструментов будет стимулировать компании осуществлять размещения". Тем самым будет увеличиваться free float компаний, что хорошо для инвесторов.
В ФСФР утверждают, что собираются "снизить административные барьеры и создать комфортный режим размещения дополнительных акций для эмитентов, имеющих высокий уровень надежности". Впрочем, появление в списке А1 и А2 никаким образом не говорит о надежности эмитента. Например, такие компании, как "Газпром" и ВТБ, по формальным причинам — доля одного акционера (государства) более 75%, отсутствие трех независимых директоров и т. п.— не входят в эти списки. Акции "Сургутнефтегаза" и вовсе торгуются вне котировальных списков. А ряд эмитентов, чьи облигации входили в котировальные листы А1 и А2 в 2008-2009 годах, не смогли рассчитаться со своими должниками до сих пор.
Участники рынка отмечают, что нововведение может увеличить число некрупных эмитентов в котировальных списках, как это происходило во времена облигационного бума два-три года назад. Тогда эмитенты облигаций активно стремились попасть в списки А1 и А2 ФБ ММВБ. По словам гендиректора ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Александра Щеглова, российский рынок является узким для таких крупных эмитентов, как "Газпром", ЛУКОЙЛ, Сбербанк. "Размещаться на российских биржах стремятся в первую очередь мелкие компании, которые могут найти спрос на свои акции на внутреннем рынке",— считает эксперт.
Несмотря на готовность компаний привлекать финансирование на фондовом рынке, их активность пока невелика. С осени прошлого года, когда компания "Синергия" впервые после кризиса провела SPO, лишь четыре российские компании привлекли средства на бирже. Причем "Магнит" размещал ценные бумаги как в России, так и за рубежом. Однако представители этих компаний не смогли прокомментировать еще не принятый документ. Как пояснили в ФСФР, документы уже прошли необходимые согласования с заинтересованными ведомствами и в настоящее время готовятся для передачи в правительство.