Деньги на инновации

Инновации в производстве, которые так активно призывает поддерживать российское правительство, являются привлекательным объектом кредитования далеко не для всех банков. Большая часть кредиторов указывает на высокие риски, связанные с неопределенными перспективами, а также низкой залоговой базой и обеспеченностью кредита новой инновационной компании. Наиболее популярными компаниями, чьи инновационные проекты банки все же кредитуют, являются компании IT, телекоммуникации и энергосбережение. Банкиры уверены, для стимулирования процесса необходимо прямое финансирование и госгарантии.

Основной и, возможно, единственной причиной нежелания кредитовать инновационные проекты в большинстве опрошенных "Ъ" банков называют консервативную политику в области риск-менеджмента. "Мы подходим крайне аккуратно к кредитованию инновационных проектов, тщательно анализируя их перспективы. Они не являются целевым сегментом в кредитной политике, хотя реализованные проекты у нас есть, — говорит вице-президент Абсолют банка Дмитрий Киселев. — Риск кредитования подобных проектов состоит, как правило, в отсутствии уже функционирующего бизнеса, который позволяет обслуживать долг. Успешная реализация инновационных проектов зависит не только от привлекательности данной идеи, но и от многих субъективных факторов, которые учесть заранее непросто". Управляющий директор инвестбанка "КИТ Финанс" Олег Шелягов рассказывает, что "КИТ Финанс" не кредитует инновационные проекты компаний. "Такие проекты относятся к долгосрочным и высокорискованным, поэтому чаще всего их финансируют банки с государственным участием", — говорит он. Впрочем, в банке "Санкт-Петербург" считают, что риски при кредитовании инновационных проектов ничем не отличаются от рисков банков при обычном кредитовании. "Объявленные правительством России меры по поддержке реального сектора экономики, в том числе государственные гарантии по кредитам, выдаваемым на инвестиционные цели, призваны значительно снизить риски банков", — говорят в кредитном учреждении.

По мнению Дмитрия Киселева, кредит — вполне актуальный инструмент для инновационных проектов, но использовать его в полном объеме могут банки, специализирующиеся на предоставлении данного финансирования. "Как правило, речь в таких случаях идет о банках с государственным участием, действующих в рамках госпрограмм по развитию данного сегмента бизнеса, — говорит он. — Кредитование данного сегмента частными банками затруднено в силу того, что при венчурных рисках ставка по кредиту будет достаточно высокой". По словам же первого заместителя председателя комитета экономического развития, промышленной политики и торговли Сергея Фивейского, государственные банки подходят к оценке заемщиков более консервативно и жестко, чем коммерческие. "Только частные банки могут быть гибкими в своих внутренних регламентах и предоставить инвестиционный кредит интересному с их точки зрения проекту", — считает он.

Идеи есть, денег нет

"Эффективность использования кредитования, определенно, зависит от типа инновационного проекта. Если это start-up, то, во-первых, скорее всего у него не будет в кратко- и среднесрочной перспективе достаточного денежного потока для обслуживания долга. Во-вторых, в большинстве случаев основным активом подобных компаний является интеллектуальная собственность, а это ни ликвидный, ни достаточный актив для создания необходимой залоговой массы. Соответственно, банки не готовы кредитовать подобного рода проекты", — говорит старший инвестиционный менеджер "Роснано" (госкорпорация "Российская корпорация нанотехнологий", созданная для софинансирования инновационных проектов России) Руслан Саркисов. По-другому обстоят дела с кредитованием инновационных проектов уже существующей компании со стабильным cash-flow. "Здесь банковский кредит может быть достаточно эффективным инструментом финансирования, так как акционеры не уменьшают свою долю в капитале, что в долгосрочной перспективе намного выгоднее", — рассуждает Руслан Старков. Сергей Фивейский говорит, что инновационные компании на стадии расширения банки кредитуют охотнее, зачастую устанавливая более высокую процентную ставку, мотивируя это высокими рисками подобной сделки.

В "Роснано" говорят, что у корпорации довольно большой процент проектов, в которых участвуют банки. И это не предел — в корпорации рассчитывают на его увеличение. В Петербурге одним из первых инновационных проектов, финансовое участие в реализации которого примут как "Роснано", так и один из крупнейших банков города — банк "Санкт-Петербург", станет проект компании "Вириал". Корпорация и банк готовы вложить средства в производство износостойких керамических узлов для нефтяной промышленности. Из общего объема инвестиций в 1,6 млрд рублей "Роснано" инвестирует 501,5 млн рублей. ОАО "Банк "Санкт-Петербург"" готово выдать укрупненной "Вириал" кредит в размере 540 млн рублей.

"Компания "Вириал" является клиентом банка "Санкт-Петербург", а реализуемый ею проект по созданию производства износостойких изделий из наноструктурных керамических и металлокерамических материалов имеет очень важное значение с точки зрения развития инноваций в экономике, — говорят в пресс-службе банка "Санкт-Петербург". — Кроме того, банк активно сотрудничает с "Российской корпорацией нанотехнологий", поэтому в свое время однозначно принял решение об участии в этом проекте".

Для реализации другого инновационного проекта, к тому же социально значимого, планируется привлечь кредит в Северо-Западном банке Сбербанка РФ. ЗАО "Вагонмаш" намерено привлечь кредит в 1,8 млрд рублей для строительства нового производственного комплекса для выпуска электропоездов для метрополитена серии "Нева", разработкой которых с 2007 года занимается совместно с компанией "Шкода Транспортейшн" (Чехия). Общая стоимость проекта создания вагонов и строительство производственного комплекса — 3 млрд рублей.

"ЗАО "Лазерный центр" (занимается разработкой новых инновационных технологий, связанных с применением лазеров) в 2008 году привлекло венчурные инвестиции из Венчурного фонда Санкт-Петербурга в сумме 56 млн рублей и является для банков объектом, привлекательным для кредитования. Банк ВТБ-24 кредитовал несколько раз указанную компанию на десятки миллионов рублей", — говорит Сергей Фивейский. А в проекте строительства технопарка "Ингрия", который станет одним из основных инновационных инфраструктурных проектов в Северо-Западном регионе, участвует ВЭБ, как один из системообразующих банков. По словам генерального директора технопарка "Ингрия" Ильи Толстова, менеджмент технопарка планирует продолжить привлечение банков к проекту.

Больше риск — больше доходность

По словам Дмитрия Киселева, наиболее привлекательными отраслями и рынками, компании и продукты которых банки готовы кредитовать, являются IT-сфера и телекоммуникации. Сергей Фивейский наиболее востребованными отраслями считает также энергосбережение и внедрение инновационных разработок в консервативные традиционные технологии, позволяющие на порядок увеличить производительность. "Основной риск кредитования инновационных проектов состоит в том, что финансово-экономические показатели и маркетинговые исследования носят расчетный характер и их конечный результат неизвестен ни авторам, ни банку, который должен выступить в роли инвестора. Однако в случае правильной оценки проекта банк может получить сверхприбыль за счет успешной реализации. Таким образом, если банк правильно оценит проект и сочтет для себя риски приемлемыми, он может получить доход выше обычного. Больше риск — больше доходность", — уверен господин Фивейский.

Между тем, по оценке Дмитрия Киселева, в России кредитование инновационных проектов на данный момент развито очень слабо. "Развитие должно идти с господдержкой — как в виде прямого финансирования, так и в виде государственных гарантий", — считает он. По словам Сергея Фивейского, для того чтобы банки активно кредитовали подобные проекты, необходимо снижать подобные риски: "Одной из мер по стимулированию подобного рода кредитов могло бы стать частичное принятие на себя этих рисков государством. Например, проведение тщательных экспертиз проекта, участие капиталом в проекте (государственно-частное партнерство, "Роснано") или предоставление государственных гарантий по кредитам (Фонд содействия кредитованию малого бизнеса)", — говорит он.

Ирина Бычина